Notas Principais
- A orientação atual da European Banking Authority pode forçar um impasse regulatório em março de 2026, quando novos requisitos para serviços de pagamento entrarem em vigor.
- O CEO da Circle, Jeremy Allaire, endossou o alerta, chamando-o de um momento crítico para a simplicidade regulatória no mercado de stablecoins da Europa.
- Patrick Hansen propõe estender o período de transição até 2027 e adicionar exceções direcionadas na próxima legislação PSD3.
Patrick Hansen, Diretor Sênior de Estratégia e Política da UE na Circle, alertou que conflitos não resolvidos entre as regulamentações cripto europeias podem criar encargos significativos de conformidade para provedores de serviços de stablecoin.
Hansen publicou o alerta no X em 31 de outubro, afirmando que o problema permanece sem solução à medida que o ano se aproxima do fim.
Empresas que lidam com e-money tokens podem enfrentar exigências tanto para uma licença de provedor de serviços de Markets in Crypto-Assets quanto para uma licença de serviços de pagamento para atividades idênticas de custódia ou transferência a partir de março de 2026, de acordo com a análise de Hansen sobre a orientação atual da European Banking Authority.
A sobreposição decorre de como os reguladores interpretam a relação entre MiCA e a Payment Services Directive.
𝐀 𝐔𝐄 corre o risco de um grande gol contra regulatório para stablecoins 🇪🇺
Estamos nos aproximando do final do ano — e a sobreposição MiCA ↔ PSD2 para custódia e transferências de stablecoins ainda não foi resolvida. Isso pode se tornar um sério gargalo para (euro)… pic.twitter.com/WB81CEvdLZ
— Patrick Hansen (@paddi_hansen) 31 de outubro de 2025
Hansen argumentou que esse arranjo contradiz o framework MiCA da UE, que foi projetado para fornecer regras unificadas em vez de duplicar exigências já existentes.
Ele afirmou que a situação viola princípios fundamentais da União Europeia de proporcionalidade e clareza jurídica. A Circle emprega Hansen para liderar a estratégia regulatória em toda a Europa, onde a empresa emite stablecoins denominadas em euro.
O CEO da Circle, Jeremy Allaire, apoiou a avaliação de Hansen no mesmo dia, chamando-a de um momento chave para a simplicidade regulatória. Allaire fundou a Circle e lidera as operações globais de stablecoins da empresa.
A Europa está à beira, momento chave para acertar na simplicidade e uniformidade regulatória para questões de stablecoins e empresas que lidam com elas. https://t.co/5bOW8OK1CG
— Jeremy Allaire – jda.eth / jdallaire.sol (@jerallaire) 31 de outubro de 2025
Executivo da Circle destaca conflito regulatório
Hansen alertou que Provedores de Serviços de Criptoativos podem se retirar dos serviços de custódia e transferência se forem obrigados a obter autorizações duplas.
Ele afirmou que isso pode desacelerar a adoção de stablecoins em euro e potencialmente empurrar usuários para ativos cripto sem lastro.
Diversas empresas investiram recursos significativos para garantir licenças MiCA e operar nos 30 estados membros do Espaço Econômico Europeu.
Soluções propostas para evitar impacto no mercado
Hansen propôs duas soluções específicas para lidar com a sobreposição regulatória. A primeira envolve estender o período de transição para provedores de serviços existentes até pelo menos 2027, evitando o prazo de março de 2026.
A segunda pede emendas à legislação Payment Services Directive 3, adicionando exceções direcionadas ou referências cruzadas para que as atividades com e-money tokens fiquem exclusivamente sob supervisão da MiCA.
A incerteza regulatória afeta empresas de todo o setor de ativos digitais da Europa. Empresas como a aprovação MiCA da Gate Technology em Malta trabalharam para cumprir o novo framework, que se tornou a primeira regulação abrangente de criptoativos do mundo quando entrou em vigor em 2023.
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