Por que o mercado cripto não está subindo apesar da injeção de liquidez de US$ 37 bilhões pelo Fed

O Federal Reserve injetou aproximadamente US$ 37 bilhões no sistema bancário dos EUA desde a última sexta-feira.

Apesar desse influxo de capital, o sentimento dos investidores nos mercados de criptomoedas despencou para níveis de medo extremo. Os principais ativos estão registrando quedas acentuadas, e a capitalização total do setor caiu 6,11% neste mês.

Liquidez entra, preços caem: o desconexão entre o Fed e o mercado cripto explicada

De acordo com os dados mais recentes, em 3 de novembro, o Federal Reserve realizou operações adicionais de recompra (repo) no valor de US$ 7,75 bilhões. A medida ocorreu pouco depois de o Fed adicionar US$ 29,4 bilhões ao sistema bancário na sexta-feira. 

Federal Repo Agreements. Fonte: FRED Economic Data

Isso marcou o maior aumento de liquidez em um único dia desde a era das pontocom. Além disso, as injeções totais de liquidez já somam cerca de US$ 37 bilhões. 

“Este é o maior evento de impressão de dinheiro dos últimos 5 anos. O mercado cripto está prestes a entrar em modo parabólico”, escreveu Alex Mason.

Além dos Treasuries, o Fed também injetou US$ 14,25 bilhões em liquidez por meio de operações de repo lastreadas em títulos hipotecários no mesmo dia.

🚨 BREAKING 🚨🇺🇸 O Fed injetou mais US$ 22 bilhões em liquidez hoje. A mudança do Fed já começou.

— Max Crypto

Quando o Federal Reserve injeta liquidez, significa que há mais dinheiro circulando no sistema financeiro. Bancos e instituições agora têm capital adicional para alocar, o que pode fluir para ativos mais arriscados, como ações e criptomoedas. Em teoria, essa liquidez extra sustenta os preços.

“Todo mundo está chamando de mercado de baixa no pior momento possível. A liquidez global está prestes a aumentar: influxos de repo do Fed, enxurrada do TGA, onda de estímulos na Ásia, afrouxamento de crédito chegando.  Todo esse ciclo ocorreu sem liquidez. Por isso só o Bitcoin atingiu novas máximas. Quando a liquidez retorna, as altcoins se movem. O cenário macro está carregado”, comentou Merlijn The Trader.

No entanto, apesar do recente aumento de liquidez, os mercados de cripto ainda não se beneficiaram. Na verdade, o sentimento tornou-se fortemente negativo.

O Crypto Fear and Greed Index caiu para 21, sinalizando “Medo Extremo”. Este é o menor nível desde abril de 2025, caindo de um neutro 50 apenas uma semana antes.

Além disso, os preços dos ativos também caíram. O Bitcoin (BTC) recuou quase 5% até agora em novembro, enquanto o Ethereum (ETH) caiu quase 9% no mesmo período.

Essa desconexão pode ser resultado das operações de reverse repo do Fed. Segundo os dados mais recentes, o banco central realizou mais de US$ 75 bilhões em reverse repos desde a última sexta-feira — incluindo quase US$ 24 bilhões apenas em 3 de novembro.

Federal Reverse Repo Agreements. Fonte: FRED Economic Data

Diferente das operações de repo, que injetam liquidez no sistema financeiro, os reverse repos drenam dinheiro. Nessas transações, o Fed toma dinheiro emprestado de bancos e fundos do mercado monetário em troca de Treasuries como garantia. Isso efetivamente retira liquidez de circulação, apertando as condições de financiamento de curto prazo.

O forte aumento no uso de reverse repo sugere que as instituições financeiras estão buscando segurança e estacionando excesso de caixa no Fed, em vez de alocá-lo no mercado. Os sinais mistos — injeções via repos, mas absorção simultânea de liquidez via reverse repos — destacam a incerteza no sistema financeiro.

Para ativos de risco como cripto, essa dinâmica de empurra-e-puxa ajuda a explicar por que os mercados permanecem voláteis: apesar das novas entradas de liquidez, as condições gerais ainda parecem apertadas, mantendo o sentimento dos investidores em alerta.