Comprar na baixa ou fugir: onde está o fundo do BTC?

Esta semana, os mercados financeiros globais sofreram uma liquidação generalizada, com uma clara diminuição do apetite por ativos de risco. Bitcoin perdeu o importante patamar psicológico de 100 mil dólares na terça-feira, atingindo uma mínima de 98.962,06 dólares, uma queda de 21% em relação ao pico de outubro, e o valor total de mercado das criptomoedas também recuou para 3,44 trilhões de dólares, o menor nível em quatro meses.

Quebra técnica contínua

Do ponto de vista da análise técnica, o desempenho do Bitcoin não é animador.

O analista Micah Zimmerman afirmou que o suporte de 106.900 dólares – alinhado ao nível de retração de Fibonacci de 0,146 – foi testado repetidamente na semana passada, mas não conseguiu atrair compradores de forma eficaz. Atualmente, o mercado está de olho no suporte de 104.000 dólares, mas esse nível já foi testado duas vezes e sua força está enfraquecendo.

Se o suporte de 104.000 dólares for perdido, os traders geralmente esperam que 96.000 dólares se torne a próxima região de suporte importante.

No caminho de alta, os touros precisam primeiro recuperar a média móvel exponencial de 21 dias e o ponto de controle de preço próximo a 111.000 dólares para retomar o ímpeto de alta, e depois superar sucessivamente as resistências de 114.600 dólares e 122.000 dólares.

Liquidez apertada aumenta a pressão do mercado

"Os títulos foram a única classe de ativos com bom desempenho esta semana, enquanto Bitcoin, ouro e ações sofreram pressão generalizada." Tim Sun, pesquisador sênior do HashKey Group, afirmou que, apesar da pressão de baixa persistente, ele ainda acredita que 85.000 dólares será um suporte importante para o Bitcoin.

Essa avaliação é compartilhada por vários analistas. O analista operacional da Schroders, Jiehan Chen, apontou diretamente: "O fortalecimento do dólar pode ser o principal motor da queda generalizada do mercado nesta rodada." Um dólar forte exerce pressão significativa sobre ativos de risco denominados em dólar.

Derek Lim, chefe de pesquisa da Caladan, disse à Bloomberg: "O mercado de criptomoedas está enfrentando múltiplas resistências. Após grandes liquidações em outubro e sucessivos ataques a protocolos, a base do mercado já foi abalada." Nesse contexto, os traders estão optando por reduzir alavancagem e evitar posições longas agressivas.

Sentimento de pânico e fundamentos em clara divergência

Vale uma análise mais profunda: apesar da deterioração acentuada do sentimento do mercado, os dados on-chain mostram um cenário completamente diferente. O analista certificado da CryptoQuant, XWIN Research, acredita: "A queda do Bitcoin abaixo de 100 mil é mais impulsionada pelo sentimento." Os dados mostram que o índice de medo e ganância caiu drasticamente para 21, indicando um nível extremo de medo. Isso reflete que o sentimento do mercado entrou em uma zona irracional.

No entanto, os fundamentos da rede Bitcoin permanecem sólidos: o hashrate da rede está próximo de máximas históricas e 10,7 bilhões de dólares em stablecoins entraram na Binance, munição que pode sustentar um eventual repique.

A plataforma de análise on-chain Santiment também observou que, durante a queda do mercado, muitos investidores continuam comprando na baixa com convicção.

O CIO da Bitwise, Matt Hougan, descreveu o mercado atual como "dois mundos paralelos": "Os investidores nativos de cripto estão extremamente pessimistas, com muita alavancagem sendo eliminada... Mas quando converso com investidores institucionais, eles continuam entusiasmados em alocar esse tipo de ativo."

Essa divisão é confirmada pelos fluxos de capital nos ETFs. Embora o ritmo de entrada de capital tenha diminuído em relação ao segundo trimestre, os ETFs de Bitcoin ainda mantêm entradas líquidas estáveis.

Hougan destacou que o ETF de staking de Solana da Bitwise atraiu 400 milhões de dólares na primeira semana, mostrando que a demanda institucional permanece forte. No entanto, esse ETF caiu significativamente durante a recente queda das criptomoedas, acumulando uma queda de quase 20% desde seu lançamento em 28 de outubro.

Previsão de fundo?

Sobre o fundo do Bitcoin, os analistas estão claramente divididos.

Ryan Yoon, analista sênior da Tiger Research, mantém o suporte em 98.000 dólares e uma meta de longo prazo de 200 mil dólares;

Tim Sun, do HashKey, acredita que 85.000 dólares é um suporte mais forte;

Michael Saylor, CEO da Strategy, disse à CNBC na semana passada que acredita que o Bitcoin pode chegar a 150.000 dólares até o final do ano, uma das muitas previsões otimistas recentes, embora o momento pareça desfavorável no momento.

No entanto, Hougan da Bitwise considera essa previsão plausível e afirmou no programa da CNBC: "Acredito que o Bitcoin pode facilmente atingir uma nova máxima histórica antes do final do ano. Isso significa chegar a cerca de 125.000 a 130.000 dólares. Se vai alcançar a previsão de Saylor de 150.000 dólares, ainda precisamos observar."

Ambiente macro adiciona mais incertezas

No entanto, todas essas previsões enfrentam o rigoroso teste do ambiente macroeconômico. Os sinais vindos do mercado de dinheiro de curto prazo são preocupantes: spreads mais amplos, aumento no uso da ferramenta de recompra permanente do Fed e o saldo do Tesouro dos EUA ultrapassando 1 trilhão de dólares, tudo isso continua drenando liquidez do mercado. A paralisação do governo dos EUA, que já dura um mês, só piora a situação, fazendo com que o mercado deposite grandes esperanças no relatório do índice de preços ao consumidor a ser divulgado em 13 de novembro, esperando que esses dados possam catalisar uma mudança no sentimento do mercado.

Neste momento de grande incerteza, traders experientes sabem uma coisa: o fundo do mercado nunca é um ponto exato, mas sim uma região. Dentro dessa região, os pessimistas veem risco, enquanto os racionais enxergam uma oportunidade rara.

À medida que o mercado digere gradualmente as más notícias de curto prazo, aqueles que conseguem manter a calma durante o pânico podem estar acumulando posições para a próxima onda de alta. Como observamos, investidores institucionais têm uma visão mais racional sobre os fundamentos dos ativos cripto e provavelmente serão a principal força motriz da próxima fase de alta.

No entanto, até que o mercado complete essa necessária "limpeza emocional", os investidores ainda precisam ser pacientes, pois o caminho até o fundo geralmente é mais tortuoso do que se imagina.

Autor: Bootly