O registro de negociações de uma baleia que foi de um lucro de 25 milhões para um prejuízo de 30 milhões

Autor: Sanqing, Foresight News

Título original: O mito da taxa de sucesso de 100% chega ao fim: como uma baleia drenou sua própria conta

No dia 5 de novembro, uma baleia anônima que havia vencido quatorze vezes consecutivas com uma taxa de sucesso de 100% na Hyperliquid foi forçada a liquidar suas posições. Sua conta, que já havia registrado um lucro máximo de mais de 25,34 milhões de dólares, caiu para um prejuízo líquido de 30,02 milhões de dólares, restando apenas cerca de 1,4 milhão de dólares em margem. Este ciclo de negociação, que durou 21 dias, começou em 14 de outubro com uma venda a descoberto precisa seguida de uma posição comprada. O ápice da curva de lucros foi alcançado em 28 de outubro. Em apenas uma semana após isso, devido à concentração de alavancagem, à correção do mercado e ao aumento de posições contrárias à tendência, todos os lucros e o capital principal evaporaram completamente na manhã de hoje.

Fonte da imagem: Hyperbot

Do acúmulo ao auge

Em 14 de outubro de 2025, a baleia anônima com o endereço 0xc2a30212a8ddac9e123944d6e29faddce994e5f2 iniciou seu ciclo de quatorze negociações consecutivas com lucro na Hyperliquid.

Ele comprou 5.255 ETH e, no dia seguinte, vendeu tudo por 22 milhões de USDC, usando cerca de 5x de alavancagem para vender BTC a descoberto. Apenas uma noite depois, em 16 de outubro às 8h, ele fechou a posição, obtendo um lucro de 2,6 milhões de dólares. Essa foi sua primeira operação lucrativa consecutiva e também a mais limpa de todo o ciclo.

Na semana seguinte, ele alternou as direções com precisão em meio à volatilidade. Na manhã de 17 de outubro, virou para comprado, aumentando a posição duas vezes, chegando a 222 milhões de dólares. Antes da queda do mercado na madrugada de 22 de outubro, ele fechou antecipadamente cerca de 300 milhões de dólares em posições compradas, lucrando 6,04 milhões de dólares. Essa operação foi destacada em postagens como exemplo de “reação rápida” e consolidou o mito da taxa de sucesso de 100%.

De 24 a 28 de outubro, foi seu momento de maior destaque. Ele aumentou gradualmente as posições em BTC e ETH, mantendo a alavancagem abaixo de 8x, e a posição total subiu de 274 milhões para 447 milhões de dólares. Na curva de lucros e perdas do Hyperbot, esse foi o único trecho de linha verde ascendente completa — às 6h12 de 28 de outubro, o lucro não realizado da conta atingiu 25,349 milhões de dólares.

Esse foi o último aumento unilateral na curva de lucros e perdas. Na semana seguinte, o ritmo começou a apresentar desvios sutis.

Do lucro realizado à obsessão

Em 29 de outubro, a baleia optou por fechar primeiro as posições lucrativas, mantendo as posições perdedoras. Às 4h da madrugada, com a queda do mercado, ele fechou 268 milhões de dólares em posições compradas de BTC, obtendo apenas 1,4 milhão de dólares de lucro, e à tarde fechou 163 milhões de dólares em posições compradas de ETH, lucrando 1,63 milhão de dólares, restando apenas a posição presa em SOL.

Dois dias depois, ele aumentou a posição em SOL para um total de 105 milhões de dólares, com preço médio de 198,3 dólares. Na madrugada de 30 de outubro, o discurso do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, provocou uma breve queda no mercado; ele aproveitou para comprar BTC e ETH, além de ampliar a posição em SOL. Naquela noite, as três grandes posições estavam todas negativas, com prejuízo não realizado de 9,73 milhões de dólares.

Às 4h da manhã de 31 de outubro, o prejuízo chegou a ultrapassar 18 milhões de dólares, mas com a recuperação do mercado, a perda não realizada diminuiu, e a baleia tentou manter as posições até recuperar o prejuízo. Até às 8h de 3 de novembro, a perda não realizada havia diminuído para 1,98 milhão de dólares, faltando pouco para zerar o prejuízo, mas ele não reduziu as posições. Apenas três horas depois, o mercado voltou a cair e as quatro posições compradas do investidor, que havia vencido 14 vezes seguidas, voltaram a ficar todas negativas.

Ele estava a um passo de sair ileso, mas, ao esperar e hesitar, devolveu o controle ao mercado.

Do stop loss à autodestruição

Na madrugada de 4 de novembro, seu recorde de vitórias consecutivas chegou oficialmente ao fim. Ele realizou prejuízo ao fechar posições compradas de BTC, ETH e SOL no valor de 258 milhões de dólares, acumulando uma perda de 15,65 milhões de dólares. Esse número é equivalente ao lucro de 15,83 milhões obtido nas 14 vitórias consecutivas dos 20 dias anteriores. Naquele momento, ele ainda mantinha posições compradas em ETH, SOL e HYPE no valor de 148 milhões de dólares, com prejuízo não realizado de 18,86 milhões de dólares e apenas 8% de margem até o preço de liquidação.

O mercado continuou caindo durante o dia. A baleia estava a apenas 4% do preço de liquidação. O saldo da conta já havia caído 40,4 milhões de dólares desde o pico, retornando ao ponto de partida com juros. Com o preço de liquidação se aproximando rapidamente, qualquer trader racional teria parado, mas ele aumentou a posição comprando mais 2.196 ETH a 3.497 dólares e 78.724 SOL a 159 dólares. O preço de liquidação foi ainda mais elevado: ETH a 3.348 dólares e SOL a 151,6 dólares. ETH estava a apenas 130 dólares do preço de liquidação, e SOL a apenas 8 dólares.

No dia 5 de novembro, tudo acabou. Por volta das 5h da manhã, ele foi forçado a fechar todas as posições, restando apenas 1,4 milhão de dólares em margem, praticamente equivalente a uma liquidação total. Assim, o ciclo de 21 dias terminou em um reset completo. Os 15,83 milhões de lucro das 14 vitórias consecutivas, somados ao capital de 28,76 milhões, totalizando 44,67 milhões de dólares, foram completamente apagados em uma única perda.

Entre a alavancagem e a natureza humana

Nos registros de negociação da Hyperliquid, quase todas as lendas terminam de maneira semelhante: James Wynn já manteve uma posição comprada de 1,2 bilhão de dólares em BTC com 20x de alavancagem, atingindo um lucro máximo de 87 milhões, mas acabou com prejuízo de 21,77 milhões; qwatio usou 3 milhões de capital inicial para rolar posições indefinidamente, chegou a lucrar 26 milhões, mas terminou zerado; o veterano AguilaTrades, com 300 mil de capital inicial, chegou a lucrar 41,7 milhões, mas terminou com prejuízo de 37,6 milhões. E essa baleia anônima, famosa pelas “14 vitórias consecutivas”, também viu 44,67 milhões de dólares desaparecerem em uma única noite.

Vitórias consecutivas podem depender de técnica e sorte, mas a sobrevivência depende sempre de autocontrole. Quando todos se deixam seduzir pela curva ascendente, o desfecho geralmente já está escrito sob a alavancagem.