Relatório da Digital Asset Treasury Company (DATCo) de 2025

Como a DATCo passou de um experimento empresarial marginal para se tornar uma força poderosa de 130 bilhões de dólares, abrangendo Bitcoin, Ethereum e diversas altcoins?

Autor: CoinGecko

Tradução: AididiaoJP, Foresight News

Desde 2020, o surgimento das empresas de tesouraria de ativos digitais tornou-se um dos desenvolvimentos mais emblemáticos do setor de criptomoedas. Embora o foco da mídia esteja, em sua maioria, nos ETFs, memecoins e na próxima geração de protocolos DeFi, a DATCo silenciosamente se tornou uma força emergente poderosa no mercado.

Então, como a DATCo passou de um experimento empresarial marginal para se tornar uma força poderosa de 130 bilhões de dólares, abrangendo Bitcoin, Ethereum e diversas altcoins?

Este artigo mostra como as empresas de tesouraria de ativos digitais se tornaram as estrelas deste ciclo.

Resumo

• Empresas listadas começaram a incluir criptomoedas como ativos de reserva em 2017, e a ascensão da Strategy trouxe o foco para as DATCo puramente operacionais.
• O número de DATCo saltou de 4 em 2020 para 142, sendo 76 fundadas em 2025.
• As DATCo investiram um total de 42,7 bilhões de dólares em 2025, mais da metade após o terceiro trimestre.
• A Strategy domina o setor, detendo 70,7 bilhões de dólares em ativos, cerca de 50% do valor total dos ativos cripto de todas as DATCo.
• As ações das DATCo dispararam nos primeiros 10 dias (por exemplo, BitMine subiu 3.069%), mas geralmente sofreram correções posteriormente.

A ascensão da Strategy trouxe o foco para as DATCo puramente operacionais

As empresas de tesouraria de ativos digitais surgiram pela primeira vez em 2017, inicialmente compostas principalmente por empresas de mineração de criptomoedas de capital aberto. A Strategy, como a primeira DATCo puramente operacional, foi lançada em agosto de 2020, impulsionando uma onda de empresas semelhantes.

No final de 2023, o Financial Accounting Standards Board dos EUA introduziu normas contábeis para criptomoedas, permitindo que as DATCo avaliem seus ativos cripto pelo valor justo e incluam os ganhos de valorização nos lucros. Essa política fortaleceu significativamente o balanço patrimonial das DATCo.

Além disso, a postura favorável do presidente dos EUA, Trump, em relação às criptomoedas, juntamente com a disparada dos preços de ativos como Bitcoin, impulsionaram a entrada massiva de capital de Wall Street nesse setor, incluindo nas DATCo.

Com o desempenho fraco das moedas fiduciárias, muitas empresas listadas, cujo principal negócio não é cripto, também começaram a adotar ativos digitais como estratégia de reserva para proteger-se contra a desvalorização monetária.

Até outubro de 2025, existem 142 DATCo, sendo 76 fundadas em 2025

A primeira DATCo foi a Hut 8 Mining Corp, uma mineradora de Bitcoin listada na Bolsa de Valores de Toronto em novembro de 2017. Entre 2017 e 2020, as mineradoras de criptomoedas eram a principal forma de DATCo. Só em agosto de 2020 surgiu a Strategy como a primeira DATCo puramente operacional.

Até o final de outubro de 2025, o valor total dos ativos cripto detidos por todas as DATCo atingiu 137,3 bilhões de dólares, mais que dobrando desde o início do ano (+139,6%).

Das 142 DATCo, 113 (79,6%) usam Bitcoin como ativo de reserva, enquanto 15 detêm Ethereum e 10 possuem Solana. Em valor em dólares, o Bitcoin representa 82,6% do total de ativos cripto das DATCo, seguido por Ethereum (13,2%) e Solana (2,1%).

Em termos de distribuição geográfica, os EUA possuem o maior número de DATCo, com 60 empresas (43,5%); Canadá e China vêm em seguida, com 19 e 10 empresas, respectivamente. O Japão, embora tenha apenas 8 DATCo, destaca-se por abrigar a quinta maior DATCo, a Metaplanet, que é também a maior DATCo fora dos EUA.

As DATCo investiram um total de 42,7 bilhões de dólares em 2025, mais da metade no terceiro trimestre

No terceiro trimestre de 2025, as DATCo de criptomoedas investiram pelo menos 22,6 bilhões de dólares em novas aquisições de ativos, tornando-se o maior trimestre em volume de gastos até agora. Entre eles, as DATCo de altcoins contribuíram com 10,8 bilhões de dólares, representando 47,8%. Desde o início de 2025, o gasto total das DATCo na aquisição de ativos cripto já soma pelo menos 42,7 bilhões de dólares.

As DATCo de Bitcoin são as maiores compradoras, tendo adquirido pelo menos 30 bilhões de dólares em BTC desde o início de 2025, o que representa 70,3% do total de compras de ativos cripto por todas as DATCo.

As DATCo de Ethereum são as segundas maiores compradoras, com compras reportadas de pelo menos 7,9 bilhões de dólares em 2025. A maior parte dessas aquisições ocorreu em agosto, quando foram comprados pelo menos 7,1 bilhões de dólares em ETH em um único mês, coincidindo com o pico histórico do preço do Ethereum em 5.000 dólares.

Solana, BNB, WLFI e outros ativos representaram 11,2% das aquisições em 2025. Com mais altcoins sendo incluídas nas reservas, essa proporção deve aumentar. No entanto, Bitcoin e Ethereum ainda são os ativos preferidos das DATCo.

A Strategy detém cerca de 50% do valor total dos ativos cripto de todas as DATCo

A Strategy lidera com folga, detendo 70,7 bilhões de dólares em Bitcoin. Entre as 15 maiores DATCo, apenas três são DATCo de altcoins: BitMine Immersion (2º lugar), Sharplink (5º lugar) e Forward Industries (14º lugar). Vale notar que todas as três só se transformaram em DATCo após junho de 2025, demonstrando a rapidez de sua acumulação de ativos.

Entre as 15 maiores empresas, sete são DATCo puramente operacionais, enquanto apenas três são mineradoras de criptomoedas.

Entre as cinco empresas listadas que possuem reservas cripto, exceto a Tesla, as outras quatro atuam em negócios relacionados a criptomoedas.

Atualmente, a Strategy detém 3,05% do fornecimento total de Bitcoin; a BitMine Immersion detém 2,75% do fornecimento total de Ethereum; e a Forward Industries detém 1,25% do fornecimento total de Solana.

As ações das DATCo disparam nos primeiros 10 dias, mas geralmente sofrem correção depois

A maioria das DATCo experimenta uma disparada nos preços das ações nos primeiros 10 dias após anunciar a transformação, geralmente seguida por uma correção.

Algumas empresas viram suas ações multiplicarem dezenas de vezes em apenas 10 dias, com a BitMine Immersion alcançando um retorno de 3.069%.

Atualmente, a única exceção é a Metaplanet, cuja ação subiu cerca de 100% nos primeiros 10 dias, mas levou 269 dias para atingir o pico de retorno de cerca de 6.200%.

A maioria das ações das DATCo já apresentava grande volatilidade antes da transformação oficial, beneficiando apenas os primeiros compradores ou insiders. Esse tipo de situação gerou controvérsias, e a Securities and Exchange Commission dos EUA e a Financial Industry Regulatory Authority estão investigando possíveis casos de insider trading.

No entanto, esses ralis geralmente são insustentáveis, e a maioria das ações das DATCo cai drasticamente poucos dias após a transformação. Por exemplo, a ALT5 Sigma viu suas ações caírem 71% após 44 dias da transformação. Seus ativos em WLFI também tiveram desempenho ruim, caindo 56% desde o lançamento.