Acúmulo de Bitcoin atinge pico sem precedentes, de acordo com dados on-chain

No JPMorgan, o apetite por bitcoin continua forte. No terceiro trimestre, o banco declarou deter 5,284 milhões de ações do iShares Bitcoin Trust (IBIT) em 30 de setembro, um aumento de 64% em relação ao trimestre anterior. Em termos de valor, isso representava 343 milhões de dólares no final de setembro. A aposta veio acompanhada de uma nota otimista: uma meta de US$ 170.000 para o bitcoin em doze meses. Vamos falar de números, fluxos e a direção do movimento.

Um apetite que aparece nos números

As posições subiram de 3,2 milhões para 5,284 milhões de ações IBIT em um trimestre. Isso é significativo. No mesmo movimento, o iShares Bitcoin Trust da BlackRock acumulou quase 800.000 BTC. Isso não é um simples rebalanceamento. É uma acumulação que indica que a clientela de corretagem do JPMorgan prefere o ETF spot como principal vetor de exposição ao bitcoin. Conveniente, líquido, compatível com mandatos rigorosos; em resumo, o movimento está se institucionalizando.

US$ 343 milhões em 30 de setembro, comparado a US$ 302,6 milhões no final do segundo trimestre. Observe o detalhe: o aumento das ações é mais rápido do que o aumento do valor. De fato, as compras continuaram mesmo durante as quedas. Isso é típico de uma estratégia em etapas. Pontos de entrada regulares são garantidos. Isso suaviza o preço médio. Assim, os próximos passos são preparados.

O bitcoin estava sendo negociado em torno de US$ 102.382,99 no momento deste instantâneo. Nesse nível, muitos teriam esperado. Não esses fluxos. Eles refletem uma leitura de “ciclo” em vez de “preço instantâneo”. Em outras palavras: a convicção prevalece sobre o ruído.

Por que o IBIT atrai fluxos

O IBIT oferece exposição ao bitcoin spot sem a necessidade de gerenciar a custódia direta. Para tesourarias ou fundos sujeitos a restrições de compliance, isso é decisivo. Um clique, sem chaves privadas para proteger. O alfa vem do timing e da alocação.

O ETF de bitcoin agrega criações/resgates que seguem a demanda real. Isso reduz a diferença para o preço do bitcoin subjacente. Menos “tracking error”, menos surpresas. Para mesas que fazem arbitragem intradiária, isso é uma vantagem mensurável. Os custos implícitos diminuem. O tamanho das ordens aumenta.

Se um banco publica uma meta de US$ 170.000 em doze meses, antecipa uma dupla adoção/liquidez em melhora. O halving já foi assimilado. A mineração se torna mais eficiente. A proteção de portfólio via opções se generaliza. O ETF de bitcoin então se torna a porta de entrada natural. Ele se encaixa com políticas clássicas de risco enquanto captura o beta do bitcoin.

O que isso diz sobre o ciclo do bitcoin

Quando atores disciplinados compram nas quedas, o mercado ganha um piso mais forte. Não é o “mesmo bid”; é fluxo programado, calibrado, insensível à narrativa diária. Moral da história: a volatilidade permanece, mas os fundos são comprados de forma mais eficiente.

O capital migra para os veículos mais eficientes. O IBIT está entre esses ímãs. Quanto maior a participação de mercado dos ETFs spot, mais previsível se torna a estrutura de fluxos. As janelas de entrada se ampliam. As mesas de execução sincronizam seus algoritmos com os ciclos de criação/resgate.