Após a era das comissões zero, a nova batalha dos corretores é conquistar talentos para a camada de "descoberta e discussão"

Título original: Why Social Trading Is The New Financial Infrastructure Layer
Autor original: Boaz Sobrado, Forbes
Tradução: Peggy, BlockBeats

 

Nota do editor:

Desde a onda de negociações de varejo desencadeada pela GameStop até o anúncio da Robinhood sobre sua visão de "super app financeiro", o social trading está evoluindo de um fenômeno marginal para uma parte da infraestrutura financeira. Essas plataformas não substituem as corretoras, mas constroem uma nova camada de descoberta e discussão sobre elas.

Este artigo analisa profundamente como plataformas emergentes como Blossom, AfterHour e Fomo estão remodelando o comportamento dos investidores de varejo e a estrutura do mercado por meio de dados reais de posições, interação comunitária e integração de negociações. Nesse processo de formação de infraestrutura, quem entende seus usuários pode definir a porta de entrada para o futuro das finanças.

A seguir, o texto original:

Em 23 de janeiro de 2025, o famoso cachorro Achi do meme "dogwifhat" apareceu na cerimônia de abertura da Bolsa de Valores de Nova York.
Dogwifhat (código do token WIF) é um meme coin com tema de cachorro baseada na Solana, lançada em novembro de 2023, cujo mascote é um Shiba Inu usando um gorro de tricô.

Quando a Benchmark liderou a rodada Série A de US$ 17 milhões da Fomo em novembro de 2025, esta empresa de venture capital do Vale do Silício, conhecida por sua seletividade, fez uma aposta incomum no setor cripto. A Benchmark raramente investe em startups de criptomoedas. A empresa investiu na Chainalysis em 2018, além de poucos outros projetos, mas o setor cripto ainda não faz parte de seu portfólio típico.

No entanto, o sócio Chetan Puttagunta se juntou ao conselho da Fomo. A Fomo é um aplicativo voltado para o consumidor que permite negociar milhões de tokens cripto em múltiplas blockchains.

A Benchmark não investiu em mais um app de negociação, mas sim em infraestrutura de social trading — uma categoria que está rapidamente se tornando uma ferramenta indispensável para investidores de varejo, tão importante quanto as corretoras tradicionais.

Não é só para Degens: Estudo de caso da Blossom Social

Equipe da Blossom Social e membros da comunidade em frente ao prédio da Nasdaq

O CEO da Blossom, Maxwell Nicholson, entende "atrito" melhor do que a maioria das pessoas.

Ao construir uma plataforma social, forçar os usuários a vincular uma conta de corretora logo no início geralmente cria uma grande barreira no início da jornada do usuário. A maioria dos produtos de consumo opta por remover esse obstáculo, mas a Blossom fez o oposto e tornou isso um requisito obrigatório.

Essa decisão pode parecer ilógica à primeira vista, até que você entenda o que Nicholson queria construir.

A Blossom foi lançada em 2021, no auge da febre de negociações de varejo causada pela GameStop. Na época, as discussões sobre ações no Reddit eram quase todas anônimas — você não via posições reais, apenas opiniões. Embora o StockTwits tivesse muitos usuários, a maioria dos conteúdos compartilhados não era verificada.

Nicholson queria construir uma rede social baseada em comportamento real de investimento. Usando APIs como SnapTrade, a Blossom pode conectar contas de corretoras e verificar as posições dos usuários. Essa tecnologia já está madura, a questão é: os usuários estão dispostos a tolerar esse "atrito"?

O resultado: eles estão.

Hoje, a Blossom tem 500 mil usuários registrados, dos quais cerca de 100 mil já vincularam contas de corretoras, representando quase US$ 4 bilhões em ativos. Na plataforma, cerca de metade das posições são em ETF, não em ações individuais, sendo o ETF do S&P 500 o mais popular.

O vínculo obrigatório de contas moldou a cultura da plataforma.

Nicholson observou que, embora o StockTwits também tenha adicionado a função de vinculação de corretoras, ela é opcional. Tecnicamente, qualquer pessoa pode se conectar via Plaid ou SnapTrade, mas como o vínculo não é parte central da cultura da plataforma, os usuários não adotaram amplamente. Já na Blossom, quase todos os usuários ativos compartilham suas posições reais e recebem um selo de verificação. Esse "atrito" filtra quem está disposto a expor seu portfólio, formando uma comunidade única.

Essa cultura acabou se tornando um modelo de negócios.

A Blossom faturou US$ 300 mil em 2023, US$ 1.1 milhão em 2024 e espera ultrapassar US$ 4 milhões este ano, sendo 75% provenientes de parcerias com emissores de ETF.

A State Street paga à Blossom para aumentar a conscientização sobre o SPY entre investidores de varejo, evitando que escolham automaticamente o VOO da Vanguard. A VanEck promove ETFs temáticos, a Global X divulga seus fundos diferenciados. Cerca de 25 emissores já trabalham com a Blossom, pois a plataforma atinge precisamente os investidores de varejo que estão ativamente escolhendo fundos.

Esse modelo funciona porque os usuários da Blossom não fazem day trade, mas constroem portfólios para as próximas décadas. Ao vincular contas e discutir posições, eles não apenas criam conteúdo para outros usuários, mas também geram dados sobre o comportamento real do varejo.

Nicholson apresentou o relatório trimestral da Blossom sobre fluxos de capital de varejo em ETFs. Esses dados mostram como os usuários realmente usam seu dinheiro, não apenas o que dizem em pesquisas. Como os dados são verificados pelas contas das corretoras, têm alta credibilidade e valor comercial. Os emissores de ETF estão dispostos a pagar por esses dados para saber se seus produtos realmente atraem o varejo.

Esses US$ 4 bilhões em ativos vinculados representam dinheiro real, tomando decisões reais de alocação com base nas discussões da plataforma social.

Para os emissores de ETF, isso não é apenas uma plataforma de conteúdo, mas uma nova camada de infraestrutura financeira.

O varejo domina o mundo, mas qual tipo de varejo?

Kevin Xu, investidor conhecido no Reddit, é fundador da AfterHour e Alpha Ai

A explosão do social trading revelou um fato: investidores de varejo não são um grupo homogêneo. As plataformas que realmente se destacam nesse setor atendem a públicos completamente diferentes — com diferentes tolerâncias a risco, horizontes de investimento e motivações.

A AfterHour atende à comunidade WallStreetBets. O fundador Kevin Xu, durante a febre das meme stocks, compartilhou publicamente cada negociação no WallStreetBets como "Sir Jack", transformando US$ 35 mil em US$ 8 milhões. Ele criou a AfterHour para servir esse tipo de usuário. A plataforma permite compartilhar posições anonimamente, mas exige verificação via vínculo com corretora. Os usuários compartilham valores absolutos, não percentuais. O clima das salas de bate-papo de ações lembra transmissões ao vivo de trading no Twitch.

Em junho de 2024, a AfterHour recebeu US$ 4.5 milhões em investimentos da Founders Fund e General Catalyst. A plataforma é extremamente popular, com 70% dos usuários acessando o app diariamente. Eles não são investidores passivos que checam relatórios trimestrais, mas participantes ativos que veem o mercado como entretenimento e comunidade. A plataforma já enviou quase 6 milhões de sinais de negociação, com mais de US$ 500 milhões em ativos verificados.

A Fomo mira nos "Degens" do universo cripto. Esse grupo quer negociar qualquer token em qualquer blockchain. A equipe fundadora da Fomo listou 200 investidores-anjo ideais e, por meio de networking, conseguiu atrair 140 deles, incluindo o CEO da Polygon Labs, Marc Boiron, o cofundador da Solana, Raj Gokal, e o ex-CTO da Coinbase, Balaji Srinivasan.

A equipe por trás da Fomo, que recentemente recebeu investimento da Benchmark

O investimento da Benchmark na Fomo aconteceu quando três pessoas diferentes recomendaram os fundadores Paul Erlanger e Se Yong Park ao sócio Chetan Puttagunta. Eles já trabalharam juntos na dYdX e acreditam na visão da Fomo: criar um super app onde usuários possam negociar todos os ativos cripto em qualquer blockchain, com funções sociais integradas para acompanhar negociações de amigos e KOLs em tempo real.

A Fomo atende quem quer negociar a qualquer hora, de bitcoin a meme coins obscuras. O app cobra 0,5% de taxa de negociação, mas absorve as taxas de gas on-chain, o que é muito atraente para quem foca em moedas mainstream. Por exemplo, você pode negociar tokens Solana às 3h da manhã de domingo sem se preocupar com taxas de rede — o "atrito" dos mercados tradicionais fica evidente aqui.

Em junho de 2025, a Fomo integrou o Apple Pay, permitindo que usuários comecem a negociar imediatamente após baixar o app. A receita semanal da plataforma rapidamente atingiu US$ 150 mil, com volume diário de US$ 3 milhões. Em setembro, após a rodada de financiamento, o volume diário chegou a US$ 20-40 milhões, com receita diária de US$ 150 mil e mais de 120 mil usuários.

Esse crescimento validou a visão de Puttagunta: social trading não é mais apenas uma função, mas uma nova camada de infraestrutura. Essas plataformas estão construindo a arquitetura de longo prazo para descoberta, discussão e execução de negociações pelo varejo.

A Blossom, por sua vez, busca atrair investidores de longo prazo. Os usuários discutem se devem alocar portfólios em small caps ou mercados internacionais. Cerca de 37% das posições estão em ETF do S&P 500, os outros 63% incluem fundos de dividendos, ETF de opções cobertas, ETF de cripto, produtos de renda fixa e ETF de ações individuais. A estratégia predominante é "core-satellite": uma base ampla de mercado com alocações temáticas ao redor.

Essas plataformas atendem a públicos completamente diferentes.

O usuário que discute o rendimento de dividendos do SCHD na Blossom não é o mesmo que negocia meme coins do Trump na Fomo de madrugada. Ambos são investidores de varejo, mas com objetivos, tolerância a risco e atitudes diferentes em relação ao mercado.

O sucesso da plataforma está em escolher o público certo.

A Blossom exige vínculo com corretora, filtrando investidores sérios dispostos a compartilhar posições reais; a transparência anônima da AfterHour atrai traders que querem construir reputação sem expor identidade; a integração multichain da Fomo atende os nativos cripto que negociam 24/7. Em teoria, todas poderiam atender a qualquer investidor de varejo, mas optaram por não fazer isso.

A lógica do super app financeiro

Em 29 de julho de 2021, a corretora online Robinhood abriu capital na Bolsa de Nova York.
No dia, os fundadores Baiju Bhatt e Vlad Tenev apareceram em Wall Street, e as ações da Robinhood caíram cerca de 5% no primeiro dia de negociação na Nasdaq.

Em setembro de 2025, a Robinhood anunciou o lançamento do "Robinhood Social", validando a tendência do social trading de uma forma inesperada. Quando a plataforma que "comoditizou" as taxas de negociação começa a adicionar funções sociais, isso indica uma mudança fundamental na lógica das corretoras.

O CEO da Robinhood, Vlad Tenev, afirmou em um evento em Las Vegas: "A Robinhood não é mais apenas uma plataforma de negociação, mas seu super app financeiro."

O lançamento incluiu métricas personalizadas com IA, negociação de futuros, mecanismos de venda a descoberto, opções de índice overnight e suporte a múltiplas contas de corretoras. Mas a atualização central foi o Robinhood Social — uma comunidade de negociação integrada ao app, com verificação de negociações reais e perfis com nome real.

Essas funções praticamente replicam a experiência central das plataformas independentes de social trading: usuários podem ver pontos de entrada e saída em tempo real, discutir estratégias, seguir outros traders e negociar diretamente no feed de informações. É possível ver lucros e perdas de um ano, retornos diários e histórico de negociações. Cada perfil passa por verificação KYC, garantindo usuários reais. Também é possível seguir políticos, insiders e fundos hedge com base em registros públicos de negociações, mesmo que não estejam ativos na Robinhood.

A Robinhood tornou o recurso social "por convite", mostrando que entende a importância desse setor. A plataforma tem 24 milhões de contas financiadas e grande poder de distribuição. Já liderou a onda de negociação sem comissão e defendeu por muito tempo o modelo de "pagamento por fluxo de ordens". Agora, aposta na camada social, pois as corretoras também enfrentam o risco de "comoditização".

Zero comissão virou padrão, experiência mobile é requisito básico, negociação fracionada já é comum. O diferencial da Robinhood em 2015 agora existe na Charles Schwab, Fidelity e TD Ameritrade. A próxima disputa será por "comunidade" e "conversa".

O movimento da Robinhood prova que social trading não é um recurso extra, mas uma camada de infraestrutura. Quando a maior corretora de varejo adiciona funções sociais, é sinal de que o setor já foi validado por plataformas independentes.

O timing também revela uma postura defensiva. Blossom, AfterHour e Fomo estão conquistando diferentes tipos de investidores de varejo. Elas não precisam ser corretoras, apenas conectam-se via API às existentes. Mas dominam a camada de "descoberta" e "discussão" — onde o investidor decide o que comprar. Se a negociação acontece na Robinhood, mas a discussão em outro lugar, a Robinhood pode virar apenas um "cano".

A camada social traz uma fidelidade de usuário que a camada de execução não substitui. Se seus amigos negociam na AfterHour, e os investidores que você segue na Blossom não estão na Robinhood, o que migra não são só os ativos, mas a comunidade, as discussões e o contexto das decisões. A Robinhood percebeu isso e está reagindo, mas está seguindo, não liderando o setor.

As mídias sociais estão se tornando infraestrutura de mercado

Howard Lindzon, CEO da StockTwits, discursando em 14 de abril de 2011 na Bloomberg Link Empowered Entrepreneur Summit em Nova York, EUA.
O evento reuniu os empreendedores mais inovadores para um dia de discussões profundas sobre empreendedorismo, financiamento e crescimento empresarial com outros empresários, investidores e potenciais parceiros de negócios.

Plataformas de social trading estão integrando duas funções antes separadas no investimento de varejo: mídia financeira e infraestrutura de mercado, criando uma experiência de usuário unificada.

Imagine como trabalham os profissionais de Wall Street. Eles gastam US$ 24 mil por ano em uma assinatura do terminal Bloomberg. O valor do terminal não está apenas nos dados ou funções de negociação, mas no fluxo de trabalho integrado: profissionais podem ver o mercado, ler notícias, analisar gráficos, conversar com outros traders e executar negociações em uma única interface. O sistema de mensagens instantâneas do Bloomberg ainda é amplamente usado porque está embutido no fluxo de trabalho, sem forçar o usuário a alternar entre plataformas.

Plataformas de social trading estão criando uma experiência semelhante para o varejo. O StockTwits tem 6 milhões de usuários discutindo o mercado em tempo real. O fundador Howard Lindzon (também criador do "Degen Economic Index") lançou a plataforma em 2008, muito antes da febre do varejo. A comunidade foca no "que está acontecendo agora", não no que a CNBC reportou três horas atrás. Em 2021, durante o boom da GameStop, as discussões aconteceram no Twitter, StockTwits e Reddit, não na mídia financeira tradicional. 

A Blossom combina esse conceito com dados reais de posições. Ao vincular contas e discutir posições reais, os usuários geram conteúdo para outros e dados para a plataforma. Emissores de ETF pagam por exposição porque o varejo descobre fundos no feed social, não por classificação Morningstar ou recomendação de consultor. 

O mecanismo da AfterHour é: quando alguém que você segue faz uma negociação, a plataforma envia um sinal em tempo real. Essa instantaneidade cria uma urgência que a mídia tradicional não consegue igualar. Quando um investidor respeitado compra uma ação, você vê imediatamente, não só depois do fechamento do mercado na CNBC.

A Fomo permite que usuários vejam, enquanto negociam milhões de tokens cripto, quais ativos outros possuem. O feed social mostra quais tokens estão ganhando atenção, às vezes antes da mídia cripto mainstream. O processo de descoberta é impulsionado pela comunidade, não por editores centralizados decidindo o que vale ser noticiado.

Essa integração explica por que a mídia financeira tradicional tem dificuldade em atrair investidores jovens. A CNBC ainda opera em modo broadcast: apresentadores falam, espectadores assistem passivamente. O abismo entre consumo de mídia e execução de negociações cria "atrito". Jovens não assistem TV a cabo nem esperam resumos do mercado. Eles consomem conteúdo e tomam decisões em tempo real pelo celular.

Plataformas de social trading resolvem isso: tornam a criação de conteúdo "participativa". Usuários criam conteúdo por meio de negociações e discussões, e a plataforma é tanto uma empresa de mídia quanto uma comunidade de sinais gerados pelos usuários. Essa estrutura reflete o hábito de consumo de mídia dos jovens — eles não distinguem "criar" de "consumir", e o social trading é o reflexo desse comportamento no mercado financeiro.

O modelo de negócios dessas plataformas também reflete a fusão entre mídia e infraestrutura. A receita da Blossom vem de emissores de ETF comprando espaço de exposição, como uma empresa de mídia vendendo anúncios. Mas esses anúncios são combinados com dados reais de posições, permitindo que emissores avaliem se o produto realmente atrai usuários e paguem pelo resultado. AfterHour e Fomo lucram com taxas de negociação, como corretoras, mas as negociações acontecem em um contexto social, com descoberta impulsionada pela comunidade.

Essas plataformas não tentam substituir a CNBC ou Bloomberg, mas sim a experiência fragmentada entre consumo de mídia e execução de negociações. A verdadeira inovação está na integração: quando descoberta, discussão e execução acontecem em um único fluxo de trabalho, sem alternar plataformas, a plataforma deixa de ser apenas um app e se torna uma nova camada de infraestrutura financeira.

Dados de negociação estão se tornando o próprio produto

A Blossom Social já realizou um evento presencial para 1.400 pessoas no Rogers Centre, em Toronto — o mesmo local onde o Blue Jays perdeu o sétimo jogo da World Series.

Plataformas de social trading estão gerando um conjunto de dados sem precedentes, que por si só já é um produto, independente das funções sociais que os originam.

Atualmente, a Blossom já conecta cerca de US$ 4 bilhões em ativos, revelando o comportamento real do varejo, não apenas suas preferências declaradas. Pesquisas de mercado tradicionais dependem de questionários, perguntando aos investidores quais ativos possuem ou planejam comprar, mas essas pesquisas sofrem com viés de seleção, erros de memória e respostas idealizadas. A Blossom, ao conectar contas de corretoras, verifica diretamente as posições reais dos usuários.

A Blossom publica relatórios trimestrais sobre fluxos de capital de varejo em ETFs, revelando quais categorias estão atraindo recursos e quais estão sofrendo saídas. Esses dados são importantes porque o varejo hoje ocupa uma fatia significativa do mercado. Em 2021, a atividade do varejo forçou investidores institucionais a ajustar estratégias, e essa atividade não desapareceu com o fim da febre da GameStop.

Emissores de ETF pagam por esses dados porque querem saber se seus produtos realmente conquistam o varejo. State Street e Vanguard disputam o dinheiro do varejo nos ETFs do S&P 500, VanEck e Global X competem pelo fluxo nos ETFs temáticos. Eles precisam saber se o varejo está realmente comprando seus fundos, não só ouvindo falar deles.

A Blossom fornece essa resposta. Quando 37% dos ativos conectados estão em ETFs do S&P 500, mostra o amplo apelo dessa categoria; quando ETFs de opções cobertas recebem fortes entradas, indica demanda real por produtos de renda; quando ETFs de cripto são amplamente adotados, mostra que o interesse do varejo vai além da especulação em exchanges. Esses dados vêm de posições reais, não de pesquisas ou grupos focais.

O mecanismo de verificação de posições da AfterHour revela quais ações a comunidade WallStreetBets realmente negocia, não apenas as populares nas discussões. Muitas ações têm grande hype nas redes sociais, mas baixo volume real. A AfterHour, por meio das posições reais dos usuários, distingue "ruído" de "sinal". Os US$ 500 milhões em ativos conectados representam dinheiro real, tomando decisões baseadas nas discussões da comunidade.

Os dados de negociação da Fomo mostram quais tokens cripto realmente ganham adoção entre o varejo, não apenas hype. A plataforma promete suportar negociações de milhões de tokens em todas as blockchains, a maioria dos quais fracassará. Mas saber quais tokens mantêm volume e quais são apenas modismos é crucial para entender o comportamento do varejo.

À medida que a participação do varejo cresce no mercado, o valor desses dados aumenta. Plataformas de social trading coletam informações que provedores de dados tradicionais não conseguem acessar. O varejo não envia arquivos 13F nem divulga posições. Dados de corretoras são isolados, enquanto plataformas de social trading agregam dados de múltiplas corretoras via conexão dos usuários, rompendo silos tradicionais.

O modelo de negócios dessas plataformas se sustenta por isso: elas não dependem de frequência de negociação, mas do fluxo de informações. A Blossom não precisa que usuários negociem frequentemente, basta que compartilhem posições reais para que os dados tenham valor. Esse modelo difere do das corretoras tradicionais baseadas em comissão ou pagamento por fluxo de ordens, mudando os incentivos.

Produtos de dados também criam barreiras competitivas. Quando emissores de ETF passam a depender dos relatórios trimestrais da Blossom para formular estratégias, tornam-se dependentes dos dados; quando a AfterHour mostra a fundos hedge o comportamento real do varejo, essas informações passam a integrar o processo de investimento institucional. Essas plataformas são infraestrutura para o varejo e ferramentas para instituições entenderem o varejo.

Negociar se tornou um comportamento de consumo

A infraestrutura de social trading está se tornando uma arquitetura permanente do mercado. Embora cada plataforma atenda a públicos diferentes, todas compartilham a mesma lógica: posições reais, discussões em tempo real e um modelo de negócios baseado em transparência, não em volume de negociações.

A tecnologia que sustenta essa infraestrutura é irreversível. APIs de conexão com corretoras já existem e continuarão a evoluir. Qualquer plataforma pode integrar a capacidade de verificar posições em tempo real. A questão não é se a infraestrutura de social trading existirá, mas quais plataformas conquistarão quais públicos.

A onda de negociações de varejo iniciada pela GameStop não acabou. Os investidores que abriram contas em 2021 não fecharam após o fim da febre das meme stocks. Os dados mostram que continuam ativos no mercado. Esses investidores precisam de infraestrutura que atenda seu fluxo de investimento — uma plataforma que integre descoberta, discussão e execução sem atrito.

Corretoras tradicionais podem adicionar funções sociais, como fez a Robinhood. Mas plataformas que nascem sociais e depois integram negociação podem ter vantagem estrutural. Blossom, AfterHour e Fomo não precisam ser corretoras, conectam-se a todas via API, permitindo que usuários negociem onde já estão acostumados e participem da comunidade social.

O modelo de negócios dessas plataformas também comprova sua sustentabilidade. A receita da Blossom cresceu de US$ 300 mil para US$ 4 milhões em dois anos, mostrando que emissores de ETF pagam para alcançar o varejo; os dados de uso diário da AfterHour mostram que social trading cria hábito; o crescimento do volume da Fomo prova que nativos cripto querem uma experiência de negociação socializada. Não são produtos passageiros, mas infraestrutura para necessidades reais.

O ambiente regulatório também apoia, em vez de dificultar, essa arquitetura. Plataformas de social trading não detêm ativos nem executam negociações, oferecem comunidade e discussão em torno de posições reais. Essa estrutura evita a maior parte da complexidade regulatória enfrentada pelas corretoras. As plataformas colaboram com corretoras reguladas, não competem com elas.

O futuro será de segmentação contínua. Novas plataformas surgirão para atender grupos específicos de varejo: algumas focadas em opções, outras em renda de dividendos, outras em mercados emergentes. Todas construirão comunidades em torno de dados reais e integrarão execução de negociações sem precisar ser corretoras.

Os vencedores serão os que realmente entendem seu público, não os que tentam atender a todos. O varejo não é um grupo único, e as plataformas de social trading de sucesso refletem isso no design do produto, modelo de negócios e cultura comunitária. O investimento da Benchmark na Fomo valida essa lógica: eles investiram não em uma plataforma que tenta atender todo o varejo, mas em uma focada nos nativos cripto, apoiando negociações de milhões de tokens em comunidade.

A infraestrutura de social trading não precisa substituir as corretoras, mas adiciona uma camada sobre elas — onde comunidade, discussão e descoberta acontecem. Essa camada está se tornando tão importante quanto as corretoras. As plataformas que a constroem estão criando a arquitetura permanente do mercado para investidores de varejo.