O que as principais Perp DEXs têm feito de importante recentemente?

Embora todo o mercado cripto pareça ter voltado a um “bear market”, o entusiasmo pelo novo segmento não diminuiu muito.

Especialmente no segmento de derivativos Perp DEX, muitos traders e membros da comunidade estão dedicando mais energia ao mercado perpétuo de alta frequência, estruturado e baseado em pontos, o que explica por que Perp DEXs que ainda não lançaram tokens continuam apresentando dados surpreendentes mesmo em ambientes de baixa.

Esse ímpeto deve ter uma explosão concentrada em dezembro: dois dos principais Perp DEXs sem token estão prestes a realizar o TGE. Será que conseguirão repetir o frenesi do lançamento da Aster, ou até mesmo replicar aquela onda de valorização fenomenal? Muitos usuários, inclusive eu, estão bastante ansiosos.

O BlockBeats fez um levantamento dos Perp DEXs com maior volume de negociação e mais comentados do momento, resumindo os principais eventos e novidades das últimas duas ou três semanas para ajudar todos a entender melhor o segmento Perp DEX.

edgeX: O meme da foca chegou

1. O memecoin da comunidade, a foca $MARU, chegou

O maior destaque do edgeX é, sem dúvida, o lançamento do memecoin $MARU pela comunidade. Esse token, inspirado no mascote foca do edgeX, chamou muita atenção assim que foi anunciado.

Fornecimento total de 10 bilhões de tokens, com previsão de lançamento após o término do Open Season, ou seja, depois de 3 de dezembro (UTC+8). Da distribuição total, 70% vai diretamente para airdrops e incentivos ecológicos, 20% para o pool de liquidez (desbloqueio imediato para facilitar negociações) e os 10% restantes ficam para os principais contribuidores (totalmente bloqueados para incentivos de longo prazo).

Como conseguir $MARU? Existem dois canais principais:

O primeiro é através dos pontos do Open Season, que é o principal canal. Esses pontos serão convertidos em airdrop de $MARU após 3 de dezembro (UTC+8). Atenção: a plataforma exige um volume mínimo de negociação e práticas de wash trading serão identificadas e excluídas. Os pesos para obtenção de pontos são:

Negociação de contratos perpétuos: peso de 60%, é o principal componente dos pontos;

Recompensa por indicação: peso de 20%;

TVL/fornecimento de liquidez: peso de 10%;

Volume de posições/liquidações: peso de 10%;

O segundo canal são as atividades de criadores de conteúdo, semelhante ao formato de Kaito, onde se ganha recompensas por criar conteúdo. Existem várias formas: criar posts, vídeos, memes etc. e marcar @edgeX_exchange. Conteúdos originais e de alta qualidade, selecionados oficialmente (conteúdo gerado por IA não conta; suportado em inglês, chinês, coreano e japonês), terão a chance de dividir um prêmio de 500 mil USDT + 20 milhões de MARU.

Atualmente, alguns usuários já visualizaram recompensas temporárias no dashboard (por exemplo, 21.370 MARU + 464 USDT); o USDT pode ser resgatado imediatamente, enquanto o MARU será distribuído após o lançamento oficial.

2. Atualização do edgeX Messenger

Relacionado ao ponto anterior, o edgeX Messenger está passando por uma atualização. Anunciado em 13 de novembro (UTC+8), o plano é transformar o edgeX Messenger de uma simples ferramenta de comunicação em um centro global de colaboração DeFi.

Direção central: fornecer uma plataforma de colaboração para traders e influenciadores; integração profunda com o mecanismo de incentivos do $MARU. Em resumo, a ideia é criar uma plataforma que una comunidade de traders, criação de conteúdo e mecanismo de incentivos.

3. Lançamento do ecossistema edgeXFlow

Em 19 de novembro (UTC+8), o edgeX lançou outra grande novidade: o ecossistema edgeXFlow.

Resumidamente, o edgeXFlow é uma nova camada de execução modular, operando em paralelo ao StarkEx existente. Especificações técnicas: latência de execução <10ms; capacidade de processamento de pedidos: 200 mil por segundo; provas ZK garantem transparência, entre outros.

O primeiro parceiro é a Ave.ai, e juntos lançaram a campanha de negociação XPIN (de 19 a 26 de novembro) (UTC+8). O design da campanha é interessante — não é apenas uma competição tradicional de PnL, mas utiliza um modelo de incentivos mistos: recompensas de airdrop por faixas de volume de negociação; ranking com 200 vagas (ampliando o número de premiados); bônus de 1,1x nos pontos edgeX.

O edgeX tem grandes ambições, com o objetivo de integrar 30 parceiros ecológicos até o segundo trimestre de 2026. Parece que pretendem transformar essa infraestrutura em um padrão do setor para camadas de execução modulares.

4. Contagem regressiva dos pontos

O Open Season já entrou na fase de contagem regressiva! Atualmente, está entre a 20ª e 24ª semana, com previsão de término em 2 a 4 semanas. Nas últimas semanas, 300 mil pontos foram distribuídos semanalmente, abrangendo 13 a 14 mil endereços.

Segundo cálculos de influenciadores da comunidade, considerando que a receita do edgeX é cerca de 16% da Hyperliquid, se o FDV no TGE atingir entre 2 e 7 bilhões de dólares, o valor de cada ponto pode ficar entre 30 e 300 dólares. Claro, isso é apenas uma estimativa, o valor real dependerá do mercado. Atualmente, as probabilidades do FDV do edgeX no primeiro dia de lançamento, segundo a Polymarket, são as seguintes:

5. Parceria estratégica com a Polymarket

Outra notícia de peso: ontem, o edgeX anunciou uma parceria estratégica com a Polymarket: os cenários de previsão da Polymarket serão integrados ao app móvel do edgeX; os usuários poderão participar de previsões de eventos com um clique; ambas as partes desenvolverão produtos inovadores de previsão alavancada.

Como o anúncio foi feito ontem, ainda não há mais detalhes, mas vale a pena acompanhar as novidades. Espera-se que os produtos desenvolvidos em parceria se tornem projetos-chave no ecossistema edgeXFlow.

Lighter: Captação de 68 milhões, avaliação de 1.5 bilhões

1. Captação de peso

Em 11 de novembro (UTC+8), a Lighter anunciou a captação de 68 milhões de dólares, entrando para o seleto grupo de unicórnios DeFi. A rodada contou com investidores de peso:

Detalhes da captação:

Valor: 68 milhões de dólares (equity + direito de subscrição de tokens)

Avaliação: 1.5 bilhões de dólares (pós-money)

Líderes: Founders Fund (Peter Thiel), Ribbit Capital

Participantes: Haun Ventures, Robinhood (rara participação de uma corretora VC)

Captação acumulada: cerca de 90 milhões de dólares (em 2024, já havia captado 21 milhões, liderado por Haun/Craft)

Alguns destaques dessa rodada:

Primeiro, o grupo de investidores é de altíssimo nível. Founders Fund é um dos principais VCs do Vale do Silício, e a Robinhood, como corretora, investir diretamente em um perp DEX é raro, mostrando o reconhecimento das finanças tradicionais pelos derivativos descentralizados.

Segundo, o fundador tem um background impressionante. Novakovski é uma lenda — entrou em Harvard aos 16 anos, foi recrutado pessoalmente por Ken Griffin, fundador da Citadel, aos 18, e depois trabalhou como engenheiro e trader em várias instituições financeiras por quase 15 anos. Joey Krug, sócio do Founders Fund, afirmou que 85%-90% do motivo do investimento foi o fundador Vladimir Novakovski e sua equipe.

2. Único perp DEX com volume diário acima de 10 bilhões

Recentemente, os dados de crescimento da Lighter são impressionantes.

Volume de negociação em 24h: cerca de 7.9 a 11.2 bilhões de dólares (varia conforme o momento, já foi o único perp DEX a superar 10 bilhões);

TVL: cerca de 1.15 bilhões de dólares (crescimento de 2000 vezes em 6 meses! Subiu de cerca de 500 mil dólares no final de março);

Volume de posições: mais de 17 bilhões de dólares;

Ranking L2: já está entre os primeiros protocolos L2 do Ethereum, sendo considerado o primeiro perp DEX nativo do Ethereum;

No entanto, alguns analistas apontaram preocupações: a relação volume de negociação/volume de posições da Lighter chegou a 27 (o valor saudável do setor costuma ser ≤5), sugerindo que parte do volume pode ser impulsionada por incentivos de pontos (wash trading). O volume pré-TGE costuma ter esse comportamento no setor. O volume real da Lighter talvez só fique claro após o TGE. Mas, considerando que a plataforma acabou de sair do beta, o desempenho geral é muito bom.

3. Integração com Oracle + expansão RWA, mirando ativos financeiros tradicionais

Recentemente, a Lighter anunciou parceria com a Chainlink, integrando dados de oráculos em tempo real e expandindo oficialmente para o segmento de derivativos de ativos do mundo real (RWA).

Os ativos suportados incluem: contratos futuros de commodities (ouro, petróleo, etc.); derivativos de índices de ações; pares de moedas estrangeiras; outros ativos do mundo real.

Além disso, como as fontes de preço de RWA não estão disponíveis 24/7 (por exemplo, ouro e ações só têm preço durante o pregão), a Lighter fez alguns ajustes: fora do horário de negociação, entra em modo “apenas redução de posição”, permitindo apenas ordens de redução; a taxa de financiamento continua sendo calculada normalmente fora do horário de negociação; o mercado RWA só suporta margem isolada (devido ao caráter experimental e à volatilidade); foi criado um pool XLP (provedor de liquidez experimental) para fornecer liquidez ao mercado RWA, separado do pool principal LLP.

Hyperliquid: As alegrias e preocupações do rei

1. Atualização HIP-3, taxa de negociação cai 90%

Em 19 de novembro (UTC+8), a Hyperliquid anunciou uma grande atualização: o modo de crescimento HIP-3 (Growth Mode).

O HIP-3 permite que qualquer pessoa, ao fazer staking de 500 mil tokens HYPE, possa lançar seu próprio mercado de contratos perpétuos na Hyperliquid sem permissão. O “modo de crescimento” é uma otimização adicional do HIP-3 — oferecendo taxas ultra baixas para novos mercados.

Principais mudanças: taxa de taker cai mais de 90%, de 0.045% para 0.0045%-0.009%; usuários com maior staking têm taxas ainda melhores, podendo chegar a 0.00144%-0.00288%; cashback e contribuição de volume também podem ser reduzidos em mais de 90%.

Para evitar “volume parasita”, o modo de crescimento tem algumas regras de exclusão: não pode incluir BTC ou mercados já operados por validadores, cestas de criptomoedas/ETF, índices sintéticos de preço ou qualquer ativo já existente no mercado (por exemplo, ouro já tem PAXG-USDC).

O objetivo da atualização é claro: reduzir a barreira de entrada para novos mercados. Novos mercados geralmente têm poucos traders e baixa liquidez no início, então o desconto de 90% nas taxas pode atrair usuários iniciais e ajudar a Hyperliquid a se tornar uma “camada de infraestrutura financeira sem permissão”.

2. Mais uma baleia “liquidada”

O famoso trader Andrew Tate perdeu todo o seu saldo na Hyperliquid, sendo apelidado de “Hyperliquidated”.

Segundo dados on-chain da Arkham, a liquidação de Andrew Tate remonta a quase um ano. Em 19 de dezembro de 2024 (UTC+8), houve uma liquidação coletiva de posições long em BTC, ETH, SOL, LINK, HYPE, PENGU, entre outros.

Em 18 de novembro (UTC+8), quando o BTC caiu abaixo de 90 mil dólares, as últimas posições de Andrew Tate foram totalmente liquidadas, zerando sua conta. O episódio virou meme, já que ele costuma se autodenominar mestre das finanças.

Alguns analistas o classificaram como “um dos piores traders da história cripto”, ao lado de outros grandes perdedores na Hyperliquid (James Wynn perdeu 23 milhões de dólares, Qwatio perdeu 25.8 milhões, 0xa523 perdeu 43.4 milhões em um mês).

3. Ataque de manipulação POPCAT

Em 12 de novembro (UTC+8), a Hyperliquid sofreu seu segundo grande ataque do ano — o anterior foi no XPL, e desta vez o alvo foi o memecoin POPCAT.

O atacante retirou 3 milhões de USDC da OKX, distribuindo entre 19 e 26 novas carteiras. Na Hyperliquid, abriu posições long alavancadas de POPCAT de cerca de 20 a 30 milhões de dólares (alavancagem de 5x), e colocou uma parede de compra de 20 milhões de dólares a 0.21 dólares, criando uma falsa impressão de forte demanda. Outros traders, vendo a parede, acreditaram em suporte e também abriram posições long. O atacante então removeu a parede, fazendo o preço do POPCAT despencar de 0.21 para 0.13 dólares.

No final, muitas posições long alavancadas foram liquidadas, com pelo menos 26 contas liquidadas totalizando 25.5 milhões de dólares em posições e 2.98 milhões em margem perdida, forçando o cofre HLP a absorver 4.9 milhões em dívidas incobráveis. O curioso é que o próprio atacante perdeu 3 milhões de dólares, sugerindo que o objetivo não era lucro.

A comunidade tem duas principais hipóteses: uma é que o ataque foi um “teste de estresse” para prejudicar a reputação da Hyperliquid, com Binance/CZ como suspeitos. Outra é que o atacante abriu posições de hedge em exchanges centralizadas, lucrando no geral; análises on-chain apontam para a BTX Capital, mas a fundadora Vanessa Cao negou envolvimento.

Aster: Distribuindo dinheiro e recomprando

1. Quarta fase “Aster Harvest” airdrop de 120 milhões de ASTER

Em 10 de novembro (UTC+8), a Aster iniciou oficialmente a quarta fase do airdrop, chamada Harvest. O total distribuído é de 120 milhões de ASTER (1.5% do fornecimento total), por 6 semanas (de 10 de novembro a 21 de dezembro) (UTC+8), com 0.25% distribuídos por semana, igualmente divididos em 6 epochs.

Comparado às fases anteriores (S2 distribuiu 4%, S3 distribuiu 2.5%), a proporção do S4 realmente diminuiu. Mas análises da comunidade sugerem que, como pode haver menos participantes, o ganho por usuário pode ser maior, e a redução da inflação pode elevar o preço do token.

Dicas para ganhar mais pontos nesta fase: $ASTER pode ser usado como colateral em contratos perpétuos, rendendo pontos extras; pagar taxas com $ASTER garante 5% de desconto; negociações spot também contam para pontos; além disso, para evitar wash trading, a Aster agora enfatiza negociações de qualidade, com mecanismos de ordens maker e multiplicadores de símbolos para filtrar wash trading.

2. Competição de trading de 10 milhões de dólares: “duplo benefício”

Em 17 de novembro (UTC+8), a Aster lançou sua maior competição de trading: prêmio total de 10 milhões de dólares.

O formato é dividido em 5 fases semanais (até 21 de dezembro) (UTC+8), cada fase com ranking independente, o prêmio da primeira semana é de 1 milhão de dólares, podendo chegar a 2 milhões por semana; 1000 vencedores por fase; apenas contratos perpétuos contam, ranqueados por volume e PnL.

O maior destaque é o “duplo benefício”: a mesma negociação conta tanto para a competição quanto para o airdrop S4. Por exemplo, o melhor trader pode ganhar até 300 mil dólares por semana, e se liderar por 5 semanas, pode teoricamente levar 1.5 milhão de dólares.

3. Programa de recompra do protocolo continua

A Aster tem um dos programas de recompra mais agressivos entre os Perp DEXs. Até 13 de novembro (UTC+8), o valor total recomprado era de cerca de 214 milhões de dólares; tokens recomprados representam 7.11% do fornecimento circulante.

Recentemente, CZ comprou mais de 2 milhões de dólares em ASTER, gerando demanda especulativa; além disso, market makers como Wintermute também estão aumentando suas posições, levando analistas a prever que o ASTER pode chegar a 10 dólares.

No entanto, parte da comunidade está preocupada: ainda há cerca de 6.35 bilhões de tokens ASTER bloqueados, e futuros desbloqueios podem pressionar o preço. Até 2026, cerca de 700 milhões de dólares em tokens ainda serão desbloqueados. Mudanças recentes no cronograma de desbloqueio também causaram certa apreensão, mas a equipe afirmou que não haverá alterações nas datas de desbloqueio.

4. Função “Machi Mode”

Talvez a função mais divertida lançada pela Aster. Em 19 de novembro (UTC+8), a Aster anunciou o “Machi Mode”, onde usuários liquidados recebem pontos como prêmio de consolação.

Por que “Machi Mode”? É uma brincadeira com o famoso trader Jeffrey Huang (Machi Big Brother).

Segundo dados da Lookonchain, desde 1º de novembro (UTC+8), os três maiores liquidados na Hyperliquid foram: Machi Big Brother — 71 liquidações; James Wynn — 26 liquidações; Andrew Tate — 19 liquidações.

Machi lidera disparado, sendo o “rei das liquidações”. Ele já perdeu mais de 53 milhões de dólares em um mês, conhecido pelo uso extremo de alavancagem e posições agressivas. A Aster nomeou a função em homenagem a ele, abraçando a cultura degen do mundo cripto.

Outros

Além disso, vou apresentar rapidamente dois Perp DEXs sem token que acompanho de perto e suas novidades recentes.

1. Pacifica

Em 12 de novembro (UTC+8), a Pacifica anunciou o lançamento do tipo de ordem TIF=TOB (Time in Force = Top of Book).

Basicamente, quando você envia uma ordem limitada post-only e o preço é agressivo demais (atingindo o livro de ofertas e executando imediatamente), normalmente a ordem seria cancelada. Mas com TIF=TOB, a ordem não é cancelada, mas ajustada automaticamente para o topo do livro de ofertas.

Por exemplo, se o melhor bid do BTC é $100.000 e o melhor ask é $100.100, ao enviar uma ordem de compra TOB a $100.200 (que atravessaria o ask), o sistema ajusta automaticamente para $100.099 — logo abaixo do melhor ask, tornando-se o topo do livro. Isso é ótimo para market makers.

Atualmente, a Pacifica já é um dos projetos mais importantes na Solana.

2. Variational

Outro destaque é a Variational, que desempenhou papel fundamental na estratégia de revitalização DeFi da Arbitrum.

Destaques: motor automático de listagem elimina atrasos de coordenação via market making interno OLP, atualmente suporta mais de 515 tokens, sendo o Perp DEX com mais listagens; faz market making próprio, custo de hedge de 0-2 bps, usuários pagam spread de 4-6 bps, em certos períodos alcançando retorno anualizado de mais de 300%. E subsídio de perdas: já reembolsou mais de 2 milhões de dólares, cobrindo mais de 70 mil trades e beneficiando mais de 6.500 usuários, com reembolso máximo de mais de 100 mil dólares por trade, representando cerca de 2% das perdas totais da plataforma.

Em 15 de novembro (UTC+8), distribuiu mais de 1 milhão de dólares em recompensas retroativas; em 17 de novembro (UTC+8), lançou uma ferramenta de índice de sentimento do varejo, mostrando que 89% do volume vem do mercado de cauda longa. O crescimento dos dados é muito rápido, ainda não há competição de pontos aberta, mas pode haver retroatividade de volume no futuro.