Analista da Bitunix: Folha de Pagamento Não-Agrícola decepciona novamente, taxa de desemprego dispara acima de 4,5%, sinal claro de fraqueza macroeconômica, mercado cripto entra em estágio de "negociação por políticas"

BlockBeats News, 17 de dezembro. Nos Estados Unidos, o relatório de folha de pagamento não agrícola de novembro superou as expectativas com a adição de 64.000 empregos, mas ainda ficou significativamente abaixo da média anual. Ao mesmo tempo, a taxa de desemprego subiu para 4,6%, atingindo o maior nível em quase quatro anos. Os dados de agosto e setembro foram revisados para baixo em um total de 33.000 empregos, indicando que a desaceleração do mercado de trabalho não é apenas uma flutuação de um mês, mas uma continuação do esfriamento estrutural. O crescimento do emprego ficou altamente concentrado nos setores de saúde e construção, enquanto o emprego no governo federal continuou a cair. Os números de desemprego de meio período e de curto prazo aumentaram, refletindo uma tendência para práticas trabalhistas mais conservadoras.

Do ponto de vista da política, os números fracos da folha de pagamento, juntamente com o aumento da taxa de desemprego, fortaleceram ainda mais o posicionamento do mercado em relação a uma "mudança antecipada" do Federal Reserve. Embora os ganhos médios por hora ainda mantenham um crescimento anual de 3,5%, em meio à distorção dos dados causada pelo fechamento do governo e revisões frequentes, a confiança do mercado em um único número diminuiu. O foco agora está nas tendências e na função de resposta da política.

Para o mercado cripto, este relatório de folha de pagamento não agrícola é um caso típico de "notícia positiva direcional, mas com alta volatilidade de curto prazo". As crescentes expectativas de corte de juros são favoráveis para a narrativa de liquidez de médio prazo. No entanto, o agravamento do mercado de trabalho também aumenta as preocupações com recessão, trazendo a narrativa de corte de juros para perto do seu ponto de exaustão, tornando-a propensa a desalavancagem e grandes oscilações de preço após o evento. No curto prazo, fique atento aos anúncios do CPI e dos pedidos iniciais de auxílio-desemprego para ver se o mercado utiliza notícias macroeconômicas negativas para facilitar a limpeza de liquidez.

Analista da Bitunix: O tema macro atual mudou de "se a inflação está caindo" para "se o crescimento do emprego está desacelerando". O ponto-chave para o mercado cripto não está em um único relatório de folha de pagamento, mas sim em saber se ele continua a impulsionar uma revisão das expectativas de política, remodelando assim a lógica de alocação de ativos para ativos de risco.