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Bitcoin caiu abaixo da marca de $90.000 novamente na noite de domingo, enquanto as exchanges centralizadas de criptomoedas continuam a registrar uma queda acentuada nas reservas de BTC. Os saldos das exchanges agora estão em seu nível mais baixo desde o outono de 2018, destacando uma mudança significativa no comportamento dos investidores.
De acordo com dados recentes on-chain da empresa de análise CryptoQuant, investidores retiraram mais de 196.000 Bitcoin, no valor aproximado de $17,4 bilhões, de grandes exchanges como Binance, Coinbase e Kraken nos últimos três meses. Isso acelera uma tendência que começou a ganhar força no início desta primavera.
Em 14 de setembro, as exchanges centralizadas detinham coletivamente cerca de 2,952 milhões de BTC. Esse número caiu desde então para aproximadamente 2,755 milhões de BTC. Como resultado, apenas 13,1% de todo o Bitcoin já minerado está atualmente armazenado em exchanges centralizadas. À primeira vista, isso sugere que um número crescente de investidores está adotando o princípio cypherpunk de longa data: “Not your keys, not your coins.”
Comentando sobre a queda das reservas de Bitcoin na Binance, um relatório recente da CryptoQuant afirmou:
“Quando os mercados sobem, os holders de longo prazo e grandes investidores tendem a transferir BTC das exchanges para carteiras frias, reduzindo a pressão potencial de venda.”
Esse comportamento é normalmente associado a condições de mercado fortes e costuma ser interpretado como um sinal de confiança, e não de medo — levantando a questão se a tendência atual deve ser vista como bullish.
No entanto, uma explicação alternativa está ganhando força. Desenvolvimentos regulatórios favoráveis às criptomoedas nos Estados Unidos estão incentivando mais instituições financeiras tradicionais a oferecer soluções próprias de custódia. Ao mesmo tempo, empresas de tesouraria de Bitcoin como a MicroStrategy, juntamente com ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, acumularam centenas de milhares de BTC desde o início do ano. Essas reservas geralmente são armazenadas fora da infraestrutura tradicional das exchanges.
Como resultado, a queda nos saldos das exchanges não implica automaticamente em um iminente “choque de oferta”. A história do Bitcoin mostra que saídas de exchanges não são um indicador confiável, por si só, de valorização de preço. Em 2021, por exemplo, grandes retiradas não impediram um colapso acentuado de preço desencadeado pela proibição das criptomoedas na China.
Ainda assim, para investidores pacientes de longo prazo, o ambiente atual pode ser construtivo. Historicamente, condições semelhantes tendem a favorecer a valorização de preço no médio e longo prazo. O que ainda está ausente, no entanto, é um retorno decisivo da demanda — tanto de participantes de varejo quanto de investidores institucionais. Até que essa demanda retorne, o Bitcoin provavelmente continuará vulnerável à consolidação e à volatilidade negativa, apesar do aperto na oferta das exchanges.
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