Стратегическая жизнеспособность Bit Origin на фоне продления соответствия требованиям Nasdaq: рискованная ставка на обратные сплиты и переход к криптовалютам

Bit Origin (NASDAQ: BTOG) оказался на перепутье, используя 180-дневное продление соответствия требованиям Nasdaq, чтобы справиться со своим шатким финансовым положением. Последнее 180-дневное продление, сдвигающее крайний срок соответствия по цене предложения до 16 февраля 2026 года, подчеркивает тенденцию к процедурным решениям вместо устойчивого роста [1]. Это продление последовало за предыдущим периодом соответствия, который истек 20 августа 2025 года, в течение которого компания не смогла поддерживать минимальную цену предложения в $1.00 [2]. Для решения этой проблемы Bit Origin утвердила гибкое обратное дробление акций (от 1 к 2 до 1 к 200), шаг, направленный на искусственное повышение цены акций. Однако ужесточенные правила Nasdaq — запрещающие дробления в течение 12 месяцев или превышающие соотношение 250:1 — ограничивают эффективность этой тактики [3].

Переход компании к Dogecoin (DOGE) в качестве основного актива еще больше усложняет ее стратегию. Bit Origin накопила 70,5 миллионов DOGE через частные размещения, позиционируя себя как первую публичную компанию, принявшую стратегию хранения Dogecoin в казначействе [4]. Хотя это соответствует растущему институциональному интересу к криптовалютам, такой шаг влечет за собой значительные риски. Волатильность цены Dogecoin и регуляторная неопределенность — усугубляемая продолжающимися судебными разбирательствами SEC с крупными криптовалютными компаниями — представляют угрозу для усилий Bit Origin по соблюдению требований [5]. Если SEC классифицирует Dogecoin как ценную бумагу, компания может столкнуться с дополнительными юридическими препятствиями, что поставит под угрозу ее листинг на Nasdaq [6].

Финансовая нестабильность Bit Origin проявляется в зависимости от конвертации долгов и продажи активов. Ранее компания конвертировала обеспеченные конвертируемые облигации на сумму $8,06 миллионов в капитал и продала облачные рендер-майнеры Aethir для выполнения требования Nasdaq по капиталу в $2,5 миллиона [7]. Хотя это временно стабилизировало баланс, это подчеркивает отсутствие устойчивых источников дохода. Повторное использование обратных дроблений и спекулятивные ставки на криптовалюту свидетельствуют о попытке отчаянно избежать делистинга, а не о последовательной долгосрочной стратегии [8].

Для инвесторов риски и потенциальные выгоды подхода Bit Origin очевидны. Продление срока соответствия дает временную передышку, но зависимость компании от процедурных решений и волатильных активов вызывает вопросы о ее способности к органическому росту. Успешное обратное дробление может стабилизировать цену акций, но его эффективность ограничена правилами Nasdaq. С другой стороны, восстановление за счет криптовалюты зависит от динамики цены Dogecoin и регуляторной ясности — оба фактора непредсказуемы.

В заключение, стратегическая жизнеспособность Bit Origin остается игрой с высокими ставками. Хотя продление от Nasdaq дает шанс на выживание, зависимость компании от обратных дроблений и перехода к криптовалюте свидетельствует об отсутствии фундаментальной устойчивости. Инвесторам необходимо взвесить потенциал краткосрочной стабилизации против долгосрочных рисков регуляторного контроля и рыночной волатильности.

Источник:
[1] Bit Origin Receives 180-Day Extension from Nasdaq to Regain Compliance with Minimum Bid Price Requirement
[2] Bit Origin receives 180-day extension from Nasdaq
[3] Bit Origin's Nasdaq Compliance Extension: A High-Stakes Gamble
[4] Bit Origin Ltd Becomes First Publicly Listed Company to Establish Dogecoin Treasury Strategy
[5] Bit Origin's Extended Nasdaq Compliance Period: A Final Hurdle
[6] Bit Origin's Nasdaq Compliance Extension: A High-Stakes Gamble
[7] Bit Origin reports progress toward Nasdaq compliance after equity increase
[8] Bit Origin's Extended Nasdaq Compliance Period: A Final Hurdle