Институциональный взлёт Ethereum: почему капитал уходит от Bitcoin в пользу ETH

Глобальный финансовый ландшафт переживает тектонические изменения, поскольку институциональный капитал все чаще перераспределяется из Bitcoin в Ethereum. Эта тенденция, обусловленная регуляторной ясностью, возможностью получения доходности и технологическими инновациями, знаменует собой ключевой момент в эволюции цифровых активов. Несмотря на то, что Bitcoin остается краеугольным камнем криптопортфелей, структурные преимущества Ethereum меняют потоки капитала, сигнализируя о более широком перераспределении в сторону активов, основанных на полезности.

Регуляторная ясность укрепляет доверие институционалов
Критическим катализатором роста Ethereum стали законы США CLARITY и GENIUS, которые переклассифицировали Ethereum как utility token, а не security. Эта переклассификация позволила проводить стейкинг в соответствии с требованиями SEC и нормализовала роль Ethereum как базового инфраструктурного актива [1]. К третьему кварталу 2025 года приток средств в Ethereum ETF составил 27.6 миллиардов долларов, при этом ETHA ETF от BlackRock привлек 600 миллионов долларов всего за два дня [1]. Эта регуляторная ясность привлекла в институциональные руки 8.3% от общего предложения Ethereum, что резко контрастирует с застоем институционального принятия Bitcoin [1].

Генерация доходности опережает модель дефицита Bitcoin
Механизм консенсуса proof-of-stake (PoS) в Ethereum обеспечивает годовую доходность от стейкинга в размере 89.25 миллиардов долларов, что резко отличается от нулевой доходности Bitcoin [1]. Институциональные инвесторы, особенно управляющие крупными казначействами, отдают приоритет способности Ethereum генерировать доход. К третьему кварталу 2025 года 9.2% предложения Ethereum находилось в корпоративных казначействах и ETF, что отражает стратегический поворот к программируемым активам, приносящим доход [1]. Тем временем доминирование Bitcoin на рынке снизилось до 59%, что является самым низким уровнем с 2021 года, поскольку капитал перетекает в крупные альткоины, такие как Ethereum [2].

Технологические обновления укрепляют инфраструктурную роль Ethereum
Доминирование Ethereum дополнительно закрепляется благодаря дефляционной модели предложения и технологическим обновлениям. Хардфорки Dencun и Pectra снизили комиссии за газ на 90%, сделав Ethereum более доступным для децентрализованных финансов (DeFi) и токенизации реальных активов (RWA) [1]. Эти обновления позиционируют Ethereum как масштабируемую платформу для приложений институционального уровня, в отличие от роли Bitcoin как средства сбережения. Соотношение ETH/BTC, ключевой показатель перераспределения капитала, достигло 0.71 в третьем квартале 2025 года, что указывает на явное институциональное предпочтение полезности Ethereum перед дефицитом Bitcoin [2].

Институциональные стратегии и динамика крупных держателей
Институциональное принятие Ethereum выходит за рамки ETF. Стейкинг 31.4 миллиона ETH (26% от общего предложения) обеспечивает годовую доходность 1.9–3.5%, привлекая долгосрочный капитал [3]. Доля крупных держателей (whales) также выросла до 22% от циркулирующего предложения, что свидетельствует о доверии к будущей полезности Ethereum [3]. Эта динамика контрастирует с активностью крупных держателей Bitcoin, которые по-прежнему сосредоточены на накоплении, а не на генерации доходности.

Общая картина
Несмотря на то, что Solana и Cardano набирают популярность, структурные преимущества Ethereum — дефляционное предложение, соответствие регуляторным требованиям и институциональная инфраструктура — делают его наиболее привлекательной долгосрочной ставкой [1]. Перераспределение капитала из Bitcoin в Ethereum отражает более широкую тенденцию к активам, сочетающим ценность и полезность. Для инвесторов эта тенденция подчеркивает важность формирования портфелей на платформах, которые способствуют инновациям и регуляторному прогрессу.

**Источник:[1] The Rise of Ethereum Treasuries: A New Era in Institutional Capital Allocation [3] The 2025 Altcoin Rotation: Why Ethereum and Smart Contract Platforms Are the Focus [https://www.bitget.com/news/detail/12560604934596]