Fluid: новый властелин DeFi?

Недооценённый новый сильный конкурент в DeFi Fluid вскоре появится на крупных биржах?

Автор: Castle Labs

Перевод: AididiaoJP, Foresight News

Рынок валют является ядром DeFi, пользователи могут использовать различные стратегии для получения экспозиции к определённым активам. Со временем эта вертикаль росла как по заблокированной стоимости (TVL), так и по функциональности. С появлением новых протоколов, таких как @MorphoLabs, @0xFluid, @eulerfinance и @Dolomite_io, спектр возможностей кредитных протоколов значительно расширился. 

В этом отчёте мы сосредотачиваем внимание на одном из этих протоколов: Fluid. 

Fluid уже внедрил множество функций, из которых наиболее интересными являются умные долги и умные залоги. Его нельзя рассматривать как обычный кредитный протокол, так как он также сочетает в себе функции DEX, предоставляя пользователям больше сервисов. 

Fluid демонстрирует значительную траекторию роста как в вертикали DEX, так и в кредитовании, общий размер рынка (по общим депозитам) превышает 2.8 миллиардов долларов. 

Размер рынка Fluid, источник: Dune, @dknugo 

Размер рынка Fluid отражает общий объём депозитов в протоколе. Причина выбора этого показателя вместо TVL заключается в том, что долг в протоколе является производительным активом и способствует ликвидности биржи. 

Обзор компонентов Fluid и принципов работы

В этом разделе кратко рассматриваются компоненты протокола Fluid и объясняется, как он работает, с акцентом на то, почему это протокол с высокой капитальной эффективностью. 

Fluid использует унифицированную модель ликвидности, позволяя нескольким протоколам использовать общую ликвидность, включая кредитный протокол Fluid, Fluid Vaults и DEX. 

Кредитование Fluid позволяет пользователям предоставлять активы и зарабатывать проценты. Предоставленные здесь активы используются во всей экосистеме Fluid, что повышает их капитальную эффективность. Это также открывает долгосрочные возможности получения дохода, так как протокол постоянно адаптируется к изменениям на рынке кредиторов. 

Fluid Vaults — это хранилища с одним активом и одним долгом. Эти хранилища чрезвычайно эффективны по капиталу, поскольку позволяют высокое LTV (отношение кредита к стоимости залога) — до 95% от стоимости залога. Эта цифра определяет кредитоспособность пользователя относительно внесённого залога. 

Кроме того, Fluid использует уникальный механизм ликвидации, снижая штрафы за ликвидацию до 0.1%. Протокол ликвидирует только необходимую сумму для восстановления здоровья позиции. Процесс ликвидации на Fluid вдохновлён дизайном Uniswap V3. Позиции классифицируются по шкале или диапазону их LTV, и при достижении стоимости залога цены ликвидации происходит пакетная ликвидация. Затем агрегатор DEX использует эти пакеты как ликвидность: штрафы за ликвидацию превращаются в скидки для трейдеров при обмене. 

Fluid DEX зарабатывает дополнительный слой дохода для слоя ликвидности за счёт комиссий, получаемых от обменов, что дополнительно снижает процент по займам для заёмщиков и повышает капитальную эффективность всего протокола. Различные агрегаторы DEX, такие как KyberSwap и Paraswap, используют Fluid DEX как источник ликвидности для получения более глубокой ликвидности и увеличения объёма торгов. 

На Fluid пользователи могут размещать свой залог в DEX и одновременно зарабатывать как на кредитных, так и на торговых комиссиях, что делает их залог умным (Smart Collateral). 

Если пользователь хочет взять кредит под свой залог, он может занять активы или открыть позицию умного долга, делая долг производительным. Например, пользователь может занять средства из пула ETH и USDC/USDT, внеся ETH в качестве залога и заняв USDC/USDT. В обмен он получает USDC и USDT на свой кошелёк и может свободно их использовать, а торговые комиссии, заработанные этим пулом ликвидности, идут на погашение непогашенного долга. 

Последние достижения и расширение Fluid

Согласно данным по объёму торгов за последние 7 дней, Fluid DEX занимает 4-е место, уступая только @Uniswap, @Pancakeswap и @AerodromeFi. Сотрудничество Fluid с Jupiter Lend уже запущено, эта функция находилась в приватном тестировании с начала месяца, а Fluid DEX Lite уже работает. 

Кроме того, Fluid DEX v2 скоро будет запущен. 

DEX по объёму торгов за 7 дней, источник: Dune, @hagaetc 

Кроме того, протокол планирует выкуп токенов, так как его годовой доход уже превысил 10 миллионов долларов. Fluid недавно опубликовал соответствующий пост на своём форуме управления; этот пост инициировал обсуждение выкупа и предложил три метода. 

Посмотреть различные предложенные методы можно здесь: 

После одобрения управления (после обсуждения) выкуп начнётся 1 октября и будет иметь 6-месячный период оценки. 

Jupiter Lend: Fluid выходит на Solana 

Расширение Fluid на Solana реализовано в сотрудничестве с @JupiterExchange. 

Jupiter — крупнейший агрегатор DEX на Solana с совокупным объёмом торгов более 970 миллиардов долларов, а также ведущая платформа для торговли бессрочными контрактами и стейкинга на Solana. 

TVL кредитования на Solana в настоящее время превышает 3.5 миллиардов долларов, при этом @KaminoFinance является основным вкладчиком. Кредитная вертикаль на Solana предоставляет Fluid огромный потенциал для роста. 

Публичная бета-версия @jup_lend была запущена после нескольких дней приватного тестирования. В настоящее время её TVL уже превышает 250 миллионов долларов, что делает её вторым по величине валютным рынком на блокчейне Solana после Kamino. 

Jupiter Lend, запущенный в сотрудничестве с Fluid, предлагает аналогичные функции и эффективность, а умные залоги и умные долги ожидаются к запуску на платформе позже в этом году. 

Кроме того, 50% дохода платформы будет распределяться в пользу Fluid. 

Итерации Fluid DEX 

Fluid уже запустил свой DEX Lite и планирует вскоре выпустить V2. В этом разделе рассматриваются оба варианта и объясняется, как эти итерации помогут дальнейшему развитию Fluid. 

Fluid DEX Lite 

Fluid DEX Lite был запущен в августе и служит кредитным уровнем на Fluid, позволяя напрямую брать займы из слоя ликвидности Fluid. Он уже начал обслуживать объёмы торгов по соответствующим торговым парам, начиная с пары USDC-USDT. 

Эта версия Fluid DEX отличается высокой эффективностью по gas, снижая стоимость обмена примерно на 60% по сравнению с другими версиями. Она была создана для захвата большей доли объёма торгов по соответствующим парам, где Fluid уже является доминирующим протоколом. 

В первую неделю после запуска Fluid Lite сгенерировал объём торгов свыше 40 миллионов долларов при начальной ликвидности в 5 миллионов долларов, заимствованных из слоя ликвидности. 

Объём торгов Fluid DEX Lite, источник: Dune, @dknugo 

Fluid DEX V2 

Fluid DEX V1 был запущен в октябре 2024 года и за 100 дней на Ethereum достиг совокупного объёма торгов более 10 миллиардов долларов, что быстрее, чем у любого другого децентрализованного обменника. Для поддержки этого роста Fluid запускает версию V2, которая разрабатывалась с учётом модульности и возможности permissionless-расширения, позволяя пользователям создавать множество индивидуальных стратегий. 

В первую очередь, V2 внедрит в протокол четыре различных типа DEX, два из которых являются продолжением V1. Поддерживаемые Fluid типы DEX не ограничиваются этими четырьмя — новые типы могут быть внедрены через управление. 

Два новых типа — это диапазонные ордера для умного залога и диапазонные ордера для умного долга. Оба позволяют заёмщикам повысить свою капитальную эффективность. 

Диапазонные ордера для умного залога работают аналогично Uniswap V3: пользователь может предоставить ликвидность, размещая залог в определённом ценовом диапазоне, и одновременно зарабатывать годовую процентную ставку по кредитованию (APR). 

Диапазонные ордера для умного долга работают аналогично, позволяя пользователям создавать диапазонные ордера на стороне долга, занимая активы и зарабатывая торговую годовую процентную ставку (APR). 

Кроме того, внедряются такие функции, как hooks (аналогично Uniswap V4) для кастомной логики и автоматизации, flash-бухгалтерия для повышения эффективности комиссий при арбитраже CEX-DEX, а также лимитные ордера с накоплением дохода на блокчейне, что означает, что лимитные ордера могут зарабатывать кредитный APR, пока ожидают исполнения. 

Заключение 

Fluid продолжает расти и совершенствоваться, предлагая ряд уникальных функций для повышения капитальной эффективности. 

Умный залог: залог, внесённый на платформу, может использоваться для получения процентов по кредитам и торговых комиссий. 

Умный долг: умный долг позволяет использовать торговые комиссии, генерируемые долгом, для частичного погашения долга, делая заёмные средства производительными. 

Унифицированный слой ликвидности: унифицированный слой ликвидности Fluid повышает капитальную эффективность всей экосистемы за счёт более высокого LTV, продвинутых механизмов ликвидации и автоматических лимитов для лучшего управления рисками. 

Благодаря недавнему сотрудничеству с Jupiter и выходу на Solana, Fluid расширил свою долю рынка в категории кредитования на не-EVM сетях. В то же время Fluid DEX Lite и DEX V2 нацелены на улучшение пользовательского опыта и увеличение объёма торгов на EVM-совместимых цепочках. 

Кроме того, ожидается, что DEX V2 будет запущен на Solana позже в этом году, что позволит Fluid выйти на вертикали кредитования и обмена на Solana.