Почему акции чипмейкеров, таких как Nvidia и AMD, считаются одними из самых популярных инвестиционных объектов на оставшееся время этого года?

Поскольку ожидается, что расходы основных облачных провайдеров, суверенных фондов, новых облачных компаний и предприятий на инфраструктуру искусственного интеллекта будут продолжать расти в обозримом будущем, аналитики Cantor Fitzgerald считают, что искусственный интеллект является «единственным значимым драйвером роста» для акций чипмейкеров, и указывают, какие компании получат от этого наибольшую выгоду.

По мере того как технологические гиганты продолжают повышать прогнозы капитальных затрат и подчеркивают необходимость дополнительных инвестиций в AI-инфраструктуру, а компании, производящие AI-оборудование, демонстрируют «сильный продуктовый цикл», аналитики Cantor в отчете в среду заявили, что ожидают, что эти тенденции «будут и дальше стимулировать сделки, связанные с AI».

Команда Cantor выделяет Nvidia (Nvidia Corp., тикер: NVDA) в качестве основного фаворита, поскольку компания продолжает наращивать массовое производство своей Blackwell AI платформы. Аналитики отмечают, что рост объемов Blackwell даст Nvidia «возможность достичь значительного превышения ожиданий и повышения прогнозов», а ее прибыль на акцию (EPS) может достичь 8 долларов в следующем году, что поддерживает их целевую цену в 240 долларов. Эта цифра значительно превышает средний рыночный прогноз в 6,31 доллара.

Другие акции чипмейкеров, которые, как ожидается, выиграют от AI, включают:

• TSMC (TSMC, тикер: TSM)

• AMD (AMD, тикер: AMD)

• Broadcom (Broadcom Inc., тикер: AVGO)

• Micron Technology (Micron Technology Inc., тикер: MU)

«Определенность» в неопределенном мире

Аналитики отмечают, что геополитическая напряженность и экономические вызовы делают AI «относительно определенной областью в мире, полном неопределенности». Например, TSMC во вторник подтвердила Bloomberg, что правительство США отозвало исключения на экспорт определенного оборудования и технологий для производства чипов на свои заводы в Китае, и компания потеряет статус проверенного конечного пользователя (VEU) 31 декабря. Samsung Electronics и SK Hynix также лишились этого статуса.

Несмотря на то, что акции с высоким моментумом недавно ослабли, аналитики считают, что это временная проблема. В последнее время появились сообщения о трудностях компаний с внедрением AI в бизнес, но команда Cantor считает, что эти утверждения «преувеличены». Они не выражают беспокойства, поскольку считают, что рентабельность капитала у гипермасштабируемых облачных провайдеров по-прежнему «очень высока».

По словам аналитиков, капитальные затраты Microsoft (MSFT), Meta Platforms, Inc. (META), Google (GOOGL/GOOG) и Amazon (AMZN) в этом году, как ожидается, вырастут на 57%, а в 2026 году — еще на 20%. Два месяца назад прогнозы составляли 40% и 9% соответственно.

Потенциальные преимущества AMD

Аналитики Cantor отмечают, что по мере роста ожиданий рынка по поводу GPU для дата-центров AMD, компания получит больше внимания на Дне аналитика в ноябре. Несмотря на опасения инвесторов в начале года по поводу опережающих закупок клиентами для избежания возможного повышения тарифов, благодаря росту средней цены и увеличению доли рынка бизнес AMD по клиентским и серверным CPU «продолжает ускоряться», а перспективы линейки Instinct AI ускорителей остаются «стабильными». Аналитики ожидают, что прибыль на акцию AMD в этом году составит около 4 долларов, тогда как консенсус FactSet — 3,85 доллара.

Хотя выручка AMD от дата-центров в этом году, как ожидается, останется «относительно небольшой» — около 6,5 миллиардов долларов, компания продвигает решения rack-scale, что внушает аналитикам уверенность в ее «способности значительно увеличить проникновение в AI-сектор». Они также отмечают, что AMD «намерена занять значительную долю в крупных обучающих кластерах», а спрос на AI-инференс продолжает расти.

Почему такие акции, как Nvidia, считаются фаворитами на оставшуюся часть года

Поскольку основные облачные провайдеры, суверенные структуры, новые облачные компании и крупные корпорации в обозримом будущем продолжают увеличивать расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта, аналитики Cantor Fitzgerald считают эту технологию «единственным значимым драйвером роста» для акций чипмейкеров и указывают, какие компании получат наибольшую выгоду.

Аналитики Cantor в отчете в среду заявили, что по мере того, как технологические гиганты повышают капитальные затраты и подчеркивают необходимость увеличения инвестиций в AI-инфраструктуру, а производители AI-оборудования демонстрируют «сильный продуктовый цикл», они ожидают, что эти тенденции «будут и дальше стимулировать сделки в AI-секторе». Команда выделяет Nvidia (NVDA) как основной выбор, поскольку компания ускоряет наращивание производства платформы Blackwell AI.

Аналитики отмечают, что массовое производство платформы Blackwell дает Nvidia «возможность достичь значительного превышения ожиданий», а ее прибыль на акцию в следующем году может достичь 8 долларов, что поддерживает их целевую цену в 240 долларов. Этот прогноз также значительно превышает средний рыночный прогноз по прибыли на акцию Nvidia в следующем финансовом году — 6,31 доллара.

Cantor считает, что другие акции чипмейкеров, которые выиграют от AI exposure, включают: TSMC (2330), AMD, Broadcom (AVGO) и Micron Technology (MU). Аналитики отмечают, что геополитическая напряженность и экономические вызовы делают AI «относительно определенной областью в крайне неопределенном мире».

Например, TSMC во вторник подтвердила Bloomberg, что правительство США отозвало лицензию на экспорт определенного оборудования и технологий для производства чипов на свои заводы в Китае, и ее статус «проверенного конечного пользователя» истечет 31 декабря. VEU-статус Samsung Electronics (005930) и SK Hynix (000660) также был отозван.

Несмотря на то, что акции с высоким моментумом недавно ослабли, аналитики считают это временным явлением. Что касается сообщений о трудностях компаний с внедрением AI в бизнес, они считают, что эти проблемы «чрезмерно преувеличены». Аналитики не выражают беспокойства, поскольку считают, что рентабельность капитала у гипермасштабируемых облачных провайдеров «по-прежнему высока».

Капитальные затраты Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Alphabet (GOOGL GOOG) и Amazon (AMZN), как ожидается, вырастут в этом году на 57%, а в 2026 году — еще на 20%, тогда как два месяца назад прогнозы составляли 40% и 9% соответственно.

Команда Cantor также отмечает, что сообщения о том, что правительство Китая отговаривает компании от использования американских технологий (особенно чипа Nvidia H20), вызвали «некоторую тревогу» в AI-секторе. После фактического запрета на продажу этого чипа администрацией Трампа в апреле, Nvidia ожидает возможности возобновить продажи китайским клиентам.

Однако Cantor рассматривает эти вопросы как «шум текущего момента» и сохраняет свою «бычью позицию», считая, что разработка и внедрение AI-технологий все еще находятся на начальной стадии. Тем временем аналитики становятся все более оптимистичными в отношении перспектив GPU для дата-центров AMD перед ноябрьским Днем аналитика.

Хотя инвесторы в начале года опасались, что клиенты будут закупать продукцию заранее, чтобы избежать потенциальных тарифов, бизнес AMD по клиентским и серверным CPU «продолжает ускоряться» благодаря росту средней цены и увеличению доли рынка, а перспективы линейки Instinct AI ускорителей «остаются стабильными». Аналитики ожидают, что прибыль на акцию AMD в этом году будет близка к 4 долларам, что выше консенсус-прогноза FactSet в 3,85 доллара.

Хотя доходы AMD от дата-центров в этом году, как ожидается, останутся «относительно небольшими» (около 6,5 миллиардов долларов), запуск компанией решений rack-scale внушает аналитикам большие надежды на ее «способность значительно увеличить проникновение в AI-сектор». Они также отмечают стремление AMD «завоевать значительную долю в крупных обучающих кластерах» и растущий спрос на AI-инференс.