"День выборов" в ФРС: 11 кандидатов на пост председателя проходят собеседование — кого из них больше всего ждёт криптосообщество?

В начале сентября продолжается ускоренное развитие кадровой и властной структуры вокруг Федеральной резервной системы США.

3 сентября, согласно сообщениям, Белый дом ясно заявил о намерении как можно скорее утвердить следующего председателя ФРС. Министр финансов Скотт Бессент уже начал процесс собеседований с 11 кандидатами, серия интервью стартует в эту пятницу и продлится неделю.

В то же время кадровые и властные перестановки, направленные на «плавный переход», становятся всё более частыми. С одной стороны, Трамп ранее уволил директора Бюро трудовой статистики (BLS), что вызвало обеспокоенность рынков по поводу независимости официальных данных. С другой стороны, член Совета управляющих ФРС Адриана Куглер официально подала в отставку в начале августа, освободив место для нового члена. Новый член Совета управляющих ФРС, бывший председатель Совета экономических советников Белого дома (CEA) Стивен Миран, был выдвинут Трампом и 4 сентября по местному времени принял участие в слушаниях банковского комитета Сената. В письменных показаниях Миран подчеркнула «независимость монетарной политики» и заявила, что будет делать акцент на «сохранении независимости» в процессе утверждения, ожидается, что процесс её продвижения будет очень быстрым.

С увеличением числа подобных действий на рынке нарастает неопределённость относительно будущего, и вопрос о том, кто станет следующим председателем ФРС, становится в центре внимания.

Кто эти 11 кандидатов на пост председателя ФРС?

Согласно правилам назначения, председателем ФРС может быть только действующий член Совета управляющих. Срок полномочий нынешнего председателя Пауэлла истекает в мае 2026 года, а срок его членства в Совете — в январе 2028 года. Если он решит остаться членом Совета после окончания срока председательства, круг кандидатов, которых Трамп сможет назначить новым председателем, будет ограничен. В настоящее время список из 11 основных кандидатов охватывает «институционалистов ФРС + бывших чиновников + практиков с Уолл-стрит» — лидеров из различных сфер политики и бизнеса.

Christopher Waller

Кристофер Уоллер — бывший директор по исследованиям Федерального резервного банка Сент-Луиса, обладающий глубокими академическими знаниями и практическим опытом в политике. Заинтересованные лица и прогнозные рынки считают его самым вероятным кандидатом. Он известен своим «ориентированным на данные, но относительно гибким» стилем, недавно публично поддержал скорейшее снижение ставок и склонен к более раннему развороту после ослабления инфляционного давления. Его серия выступлений по поводу стейблкоинов была чёткой и последовательной: он выступает за инновации, возглавляемые частным сектором, в рамках законодательного и резервного регулирования.

Кроме того, он был лично выдвинут Трампом в свой первый срок. Этот «знающий правила, голубиный» действующий член Совета, возможно, является самым надёжным преемником для Трампа.

Michelle Bowman

Заместитель председателя по надзору Мишель Боуман считается представителем «ястребиного надзора». Будучи одной из самых молодых членов Совета управляющих ФРС, она также является самой жёсткой женщиной-ястребом.

В августе этого года она предложила разрешить сотрудникам ФРС владеть небольшим количеством криптоактивов для повышения понимания надзора, а в вопросах регулирования демонстрирует более «технологически нейтральный» подход, чем раньше, но в монетарной политике делает упор на приоритет стабильности цен.

Philip Jefferson

63-летний нынешний заместитель председателя ФРС Филип Джефферсон также является одним из фаворитов. Он обладает глубокими академическими знаниями и опытом организационной координации, хорошо знаком с повседневной работой ФРС, представляет «умеренное крыло», осторожен в балансировании между занятостью и инфляцией, считается одним из кандидатов, способных обеспечить преемственность существующей структуры.

Стоит отметить, что если он будет избран, то станет первым в истории афроамериканским председателем ФРС.

Lorie Logan

Бывший председатель Федерального резервного банка Далласа Лори Логан ранее долгое время отвечала за операции на открытом рынке в Федеральном резервном банке Нью-Йорка. 23 года опыта работы в Нью-Йоркском ФРС сделали её экспертом в рыночных «технических приёмах» и антикризисном управлении. Во время финансового кризиса 2008 года и пандемии 2020 года она успешно справилась с ситуацией. Считается самым «понимающим торговлю» центральным банкиром.

Kevin Warsh

Бывший член Совета управляющих ФРС Кевин Уорш сочетает в себе опыт «кризисных циклов» и «реформаторских инициатив». Его тесть — наследник Estée Lauder, а в 35 лет он стал самым молодым членом Совета управляющих ФРС в истории. После ухода из ФРС работал в Hoover Institution при Стэнфорде, исследуя реформы монетарной политики.

Его глубокие связи в Вашингтоне и на Уолл-стрит также считаются преимуществом, и уже в 2017 году он рассматривался как один из фаворитов на предыдущем этапе смены руководства.

James Bullard

Бывший председатель Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард известен своей способностью «рано распознавать поворотные моменты инфляции», а также сильными навыками коммуникации с академическим сообществом и рынком. Ещё в 2021 году он начал предупреждать рынок о рисках инфляции, но из-за независимого характера и взглядов долгое время сохранял относительно «особое» голосование в FOMC.

Kevin Hassett

Директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассетт имеет тесные связи с президентом Трампом и по роду деятельности практически ежедневно анализирует для него экономические данные, а Трамп даже называл его своим «профессором экономики».

Их политические взгляды совпадают, что делает его кандидатом с очень высоким уровнем «политического доверия». Его слабое место — отсутствие опыта работы внутри центрального банка.

Marc Sumerlin

Марк Самерлин ранее входил в экономическую команду администрации Джорджа Буша-младшего, был заместителем директора Национального экономического совета. Он предложил самую радикальную реформу ФРС, выступая за «перестройку процессов» FOMC на уровне коммуникации и институтов, являясь «реформатором среди институционалистов».

Larry Lindsey

Ларри Линдсей имеет опыт работы при обеих партиях: был главным экономическим советником президента Буша-младшего и членом Совета управляющих ФРС при Клинтоне. Он искусно координирует политику между Белым домом, центральным банком и рынком, точно предсказал крах интернет-пузыря, но в возрасте 70 лет рынок сомневается, сможет ли он идти в ногу с современными инструментами монетарной политики.

David Zervos

Главный рыночный стратег Jefferies Дэвид Зервос относится к «фронтовикам рынка», известен своим прямолинейным стилем, острыми комментариями и уникальным стратегическим взглядом, обладает острым рыночным чутьём, поддерживает тесные связи с ФРС, а в 90-х работал в Федеральном резервном банке Нью-Йорка.

Rick Rieder

Главный инвестиционный директор по глобальному фиксированному доходу BlackRock Рик Ридер, возможно, обладает наибольшим опытом управления крупными активами среди кандидатов: он управляет активами BlackRock на сумму более 4 триллионов долларов, которые прошли через несколько экономических кризисов.

В последнее время в СМИ он явно склоняется к «смягчению политики и росту склонности к риску». Если он станет «политическим деятелем», его «рыночный опыт — политические игры» и потенциальные конфликты интересов будут подвергнуты испытанию, а переход от управления капиталом к политике также вызывает опасения рынка по поводу возможных «конфликтов интересов».

Три кандидата, дружественных к криптоиндустрии?

Среди них самый популярный кандидат Кристофер Уоллер также занимает наиболее системную позицию по вопросам использования «криптоактивов — стейблкоинов — инноваций в платежах».

Уоллер с самого начала подходил к криптоактивам с холодной, почти суровой оценкой. Он сравнивал большинство криптовалют с «бейсбольными карточками» — не имеющими внутренней стоимости, цена которых зависит от хрупкого баланса эмоций и доверия. По его мнению, такие высоковолатильные спекулятивные активы должны нести рыночный риск, и налогоплательщики не должны покрывать убытки инвесторов.

В вопросе стейблкоинов Уоллер проявил другую сторону: ещё в 2021 году, когда стейблкоины были лишь приложением к криптоактивам, он увидел их потенциал. Он неоднократно подчеркивал, что «стейблкоины могут повысить эффективность платежей, ввести международную конкуренцию и скорость», при условии, что Конгресс примет соответствующее законодательство, обеспечит достаточные и прозрачные резервы и правила хранения. В последующих выступлениях в 2024 и 2025 годах он неоднократно призывал Конгресс к законодательству, чтобы предотвратить банк-раны и сбои в платежных системах, и сделать стейблкоины по-настоящему безопасными «синтетическими долларами».

Уоллер всегда настаивал, что инновации должны возглавляться частным сектором, а роль государства — «строить автомагистрали» — такие, как инфраструктура клиринга FedNow, а двигателем должны быть рыночные силы конкуренции. Но он также предупреждал, что если небанковские платёжные институты и децентрализованные платформы останутся без регулирования, это может привести к накоплению кредитного плеча, образованию пузырей и, в конечном итоге, угрозе финансовой стабильности.

В то время как Рик Ридер и Дэвид Зервос отличаются от Уоллера, помимо теоретической и политической поддержки, они имеют значительные связи с криптоиндустрией на практике. Участие Рика Ридера проявляется в управлении фондами и отраслевой активности. Как главный инвестиционный директор по глобальному фиксированному доходу BlackRock, он не только участвовал в проектах с Circle, Bullish и другими, но и через каналы BlackRock поддерживал развитие стейблкоинов и криптокредитования. Согласно открытым данным, он неоднократно участвовал в публичных и первичных рыночных событиях, связанных с криптобиржами, эмитентами стейблкоинов и криптокредитными институтами.

Дэвид Зервос же действительно участвовал и поддерживал несколько криптопроектов. Он связан с eToro (торговая платформа), Circle Internet Group (эмитент USDC), Bullish (криптобиржа, поддерживаемая Peter Thiel, Alan Howard и др.), а также Figure Technology Solutions (платформа криптозалоговых кредитов). Кроме того, он ещё на раннем этапе поддержал план MicroStrategy по покупке биткоинов, фактически способствуя корпоративному внедрению биткоина.

В целом, Уоллер представляет «институциональную дружелюбность» внутри системы ФРС, а Зервос и Ридер — «капитал-дружелюбность» с Уолл-стрит. Если один из них станет председателем, политика ФРС может пойти по пути «монетарного смягчения + институционализации криптоиндустрии», что даст более чёткий путь роста для регулируемого крипторынка.

Резюме

Анализируя этот список кандидатов из академической, политической и бизнес-среды, можно увидеть, что выбор преемника председателя ФРС — это не только вопрос темпа монетарной политики, но и напрямую влияет на институциональное направление глобальных финансовых рынков и криптоиндустрии. Для рынка личности и пути кандидатов отражают разные направления будущего развития.

В то же время наблюдатели отмечают, что частые кадровые перестановки и назначения со стороны Трампа усиливают опасения по поводу независимости ФРС. Если новый председатель будет восприниматься как «политическое продолжение», это может в краткосрочной перспективе ускорить смягчение политики и рост склонности к риску, но также повысит долгосрочную волатильность долларовых активов и институционального доверия.

Для криптоиндустрии, независимо от того, кто в итоге займёт пост, настоящая выгода заключается не в «дружелюбных ярлыках», а в возможности реализации институционального пути. Законодательство по стейблкоинам, интеграция банков и определение границ децентрализованных платежей — вот ключевые вопросы, которые определят, сможет ли отрасль получить долгосрочные выгоды от политических изменений.

Другими словами, приход нового председателя — лишь пролог, рынку же стоит больше обращать внимание на то, действительно ли институт движется к соответствию и прозрачности.