Пенсионный фонд Онтарио приобрел акции MicroStrategy Bitcoin на сумму $31 млн

Фонд Healthcare of Ontario Pension Plan Trust Fund, управляющий примерно 112 миллиардами канадских долларов для почти 460 000 работников здравоохранения, только что занял позицию в размере 31 миллиона долларов США в акциях MicroStrategy. В денежном выражении это не так уж много для пенсионного фонда такого размера, но сигнал очевиден. Это один из первых крупных канадских пенсионных фондов, использующих MicroStrategy как способ получить доступ к Bitcoin без прямой покупки или хранения самого Bitcoin.

Акции MicroStrategy следуют за динамикой Bitcoin

MicroStrategy стала крупнейшим корпоративным держателем Bitcoin, и теперь цена её акций по сути связана с динамикой Bitcoin. Когда Bitcoin растет, акции MicroStrategy часто растут вместе с ним, иногда даже сильнее. Такая корреляция делает их удобным инструментом для институциональных инвесторов. Вместо того чтобы создавать цифровые кошельки или управлять приватными ключами, они могут просто покупать акции на регулируемой бирже. Для пенсионного фонда, которому необходимо оставаться в рамках строгого комплаенса, акции MicroStrategy функционируют как прокси для Bitcoin.

Глобальные пенсионные фонды выбирают MicroStrategy для получения экспозиции к Bitcoin

Действия HOOPP вписываются в более широкую тенденцию. CalSTRS, один из крупнейших государственных пенсионных фондов США, недавно приобрел акции MicroStrategy на сумму 133 миллиона долларов США. Пенсионный фонд учителей штата Огайо сообщил о покупке примерно на 23,7 миллиона долларов США ранее в этом месяце. Суверенный фонд Норвегии, один из крупнейших в мире, владеет более миллионом акций. Национальный банк Швейцарии владеет примерно 466 000 акций. Национальная пенсионная служба Южной Кореи вложила почти 34 миллиона долларов США. Вместе эти примеры показывают, что акции, связанные с Bitcoin, больше не являются исключением. Они постепенно становятся частью долгосрочных, консервативных портфелей.

Здесь важны рыночные механизмы. Когда пенсионные фонды покупают акции MicroStrategy, они делают ставку не только на цену Bitcoin, но и косвенно способствуют тому, что MicroStrategy может приобретать больше Bitcoin. Компания постоянно привлекает капитал через размещение акций или долговых обязательств для увеличения своих запасов Bitcoin. Этот цикл создает эффект обратной связи: институциональный спрос на акции MicroStrategy углубляет баланс компании в сторону Bitcoin, что укрепляет её роль как прокси для владения Bitcoin.

Пенсионные фонды ищут диверсификацию с помощью цифровых активов

С точки зрения стратегии это демонстрирует изменение подхода пенсионных фондов к диверсификации. Облигации и акции доминировали в портфелях десятилетиями, но сейчас корреляции стали выше, и многие фонды ищут некоррелированные доходы. Цифровые активы, даже косвенно, соответствуют этой роли. Инвестиция в размере 31 миллиона долларов США может показаться небольшой, но в составе диверсифицированного пенсионного фонда она по сути является опционом на рост цифровых активов. Для работников здравоохранения в Онтарио это дает возможность получить выгоду от роста Bitcoin без прямого изменения структуры их выплат.

Преимущества управления и рисков при использовании MicroStrategy Bitcoin

Прямое владение Bitcoin создает операционные, технические и регуляторные сложности, которых пенсионные фонды предпочли бы избежать. Акции MicroStrategy, напротив, легко объяснить совету директоров или регулятору. Они подпадают под стандартную структуру акций, с прозрачной отчетностью и устоявшейся системой хранения. Конечно, обратная сторона — это волатильность. Плечо MicroStrategy на Bitcoin означает, что её акции могут колебаться сильнее, чем сам Bitcoin, но это структура риска, которую пенсионные фонды уже умеют моделировать.

Институциональное участие на таком уровне придает цифровым активам авторитет как классу активов. Когда суверенные фонды и пенсионные планы участвуют, это сигнализирует более широкому рынку, что Bitcoin больше не только для розничных инвесторов или хедж-фондов. Он постепенно переходит в ту же категорию, что золото или инфраструктура. Это что-то крупное, во что может инвестировать терпеливый капитал. Со временем такое институциональное признание может снизить стигму вокруг Bitcoin, даже если точкой входа остаются акции, а не кошельки.

Экспозиция к Bitcoin постепенно входит в основные портфели

Инвестиция HOOPP в размере 31 миллиона долларов США в акции MicroStrategy сама по себе может не оказать большого финансового влияния. Но она демонстрирует растущую тенденцию, которая может изменить подход пенсионных фондов к цифровым активам. Если больше инвесторов последуют этому примеру, граница между традиционными акциями и экспозицией к цифровым активам будет продолжать размываться.