Автор: angelilu, Foresight News
Когда вы спрашиваете у своих друзей, какое первое ончейн-приложение они использовали, без сомнения, это был кошелек с лисичкой. Плагин-кошелек с милым логотипом лисы, стоящий за которым компания Consensys с мощной технической базой в экосистеме Ethereum.
В 2016 году под руководством основателя MetaMask Аарона Дэвиса появилась эта лиса, покорившая блокчейн-мир. Прошло уже 9 лет, и хотя сообщество давно ожидает выпуска нативного токена MetaMask, компания неожиданно сделала ставку на рынок стейблкоинов.
На фоне того, что американский закон GENIUS Act впервые внес ясность в регулирование стейблкоинов, MetaMask воспользовался моментом и вчера (15 сентября) объявил о запуске собственного стейблкоина MetaMask USD (сокращенно mUSD).
Техническая архитектура и партнеры mUSD
MetaMask впервые упомянул о запуске стейблкоина в начале августа в предложении по управлению, и менее чем через полтора месяца, 15 сентября, mUSD официально вышел на рынок. Такая быстрая реализация стала возможной благодаря партнерам mUSD.
mUSD выпускается по трехсторонней модели: Bridge, дочерняя компания Stripe, выступает эмитентом, M0 обеспечивает техническую поддержку ончейн-части, а MetaMask отвечает за глубокую интеграцию стейблкоина в свою экосистему кошелька.
В этой архитектуре роль M0 крайне важна: платформа позволяет разделить управление резервами стейблкоина и программируемость, чтобы регулируемые организации могли подключаться к платформе для хранения и управления резервами, а разработчики — контролировать работу стейблкоина: определять, кто может чеканить, хранить и переводить токены, а также настраивать новые источники дохода и программы лояльности.
В конце августа этого года M0 объявил о привлечении финансирования в размере 40 миллионов долларов, общий объем инвестиций достиг 100 миллионов долларов. Помимо выпуска mUSD для MetaMask, M0 также участвовал в выпуске стейблкоина USDN для RWA-блокчейна Noble, USD0 для протокола Usual, а также платформы нового типа KAST и игровой операционной системы Playtron, которые используют M0 для создания собственных стейблкоинов.
Кто же является регулируемым эмитентом mUSD? Без сомнения, это Bridge, который обеспечивает mUSD соответствующими лицензиями, мониторингом и строгим управлением резервами. В октябре прошлого года платежный гигант Stripe приобрел Bridge за 1.1 миллиардов долларов. Bridge предоставляет компаниям полный спектр решений для выпуска кастомизированных стейблкоинов.
В связи с выпуском mUSD соучредитель и CEO Bridge Зак Абрамс отметил: «Раньше выпуск кастомного стейблкоина занимал больше года и требовал сложной интеграции. Благодаря нашей технологии мы сократили этот срок до нескольких недель».
Позиционирование mUSD и ончейн-экосистема
mUSD позиционируется как «нативный для кошелька, самокастодиальный, высокоутилитарный» стейблкоин, главное отличие от традиционных стейблкоинов — бесшовная интеграция с кошельком. mUSD будет использоваться в двух основных сценариях:
-
Ончейн-приложения: обеспечивает бесшовное пополнение, обмен, перевод и кроссчейн;
-
Реальный мир: ожидается, что к концу 2025 года с помощью карты MetaMask можно будет расплачиваться mUSD в миллионах торговых точек по всему миру, принимающих Mastercard.
Руководитель продукта MetaMask Гал Элдар заявил: «mUSD — это ключевой шаг к ончейну всего мира. Он поможет нам преодолеть одни из самых устойчивых барьеров в web3, снизить трение и издержки для пользователей. Мы не просто приводим людей в ончейн, мы создаем причины, по которым они захотят остаться навсегда».
Изначально mUSD будет развернут на Ethereum и Linea, где Linea — совместимая с EVM вторая сеть, разработанная Consensys. На Linea mUSD станет инфраструктурным элементом, интегрированным в ключевые DeFi-протоколы, включая кредитные рынки, децентрализованные биржи и кастодиальные платформы, обеспечивая глубокую ликвидность для пользователей. Официально также заявлено, что внедрение mUSD будет способствовать росту TVL и активности протоколов Linea.
Стейблкоины всегда были опорой DeFi, но оставались вне кошельков. Запуск собственного стейблкоина демонстрирует амбиции Consensys — строить не только кошелек, но и полноценную ончейн-финансовую экосистему.
Кроме того, хотя mUSD пока не анонсировал никаких доходных функций, ранее MetaMask уже запускал функции сбережений и доходности для стейблкоинов Earn, так что доходность mUSD может быть интересной в будущем.
Кроссчейн-экосистема также является важным направлением развития mUSD: Wormhole уже подтвердил, что станет партнером по интероперабельности, и в будущем поддержит многосетевое расширение mUSD, что еще больше усилит его ликвидность и применимость в разных блокчейн-экосистемах.
Резервный механизм и данные mUSD
Для стейблкоинов состав резервов имеет ключевое значение. Хотя MetaMask пока не раскрыл детали резервов mUSD, M0 как технический партнер реализует механизм ончейн-доказательства резервов, позволяя пользователям в реальном времени проверять соответствие объема выпуска mUSD и резервных активов.
На странице, раскрытой M0, видно, что mUSD использует модель сверхобеспечения: стоимость залога (24,814,938 долларов) превышает объем обращения (24,318,639 долларов), коэффициент сверхобеспечения около 102%, а система предусматривает почти 500,000 долларов в качестве дополнительного буфера для защиты от рыночных колебаний. Все обеспечение mUSD состоит из высоколиквидных и низкорискованных активов, таких как казначейские облигации США.
На официальном сайте MetaMask уже доступен интерфейс покупки и обмена mUSD. Менее чем за 24 часа после запуска, по данным Etherscan, на момент публикации объем обращения mUSD составляет 24.36 миллиона токенов, держателей — 179, транзакций — 1539.
Consensys пока не раскрыла конкретную бизнес-модель и источники дохода mUSD. По отраслевой практике, эмитенты стейблкоинов обычно зарабатывают на процентных доходах от резервных активов, комиссии за транзакции или захвате ценности экосистемы.
Движение к суперприложению DeFi
MetaMask когда-то был безусловным лидером среди кошельков, в бычьем рынке 2021 года и на пике в январе 2024 года достигнув 30 миллионов активных пользователей в месяц. Однако, по данным Token Terminal, в последние месяцы MAU составляет около 250,000, доля рынка снизилась до 14.8%, и продукт опустился на третье место среди аналогов.
В то же время DeFi-приложения, такие как Uniswap и Aave, эволюционируют от инструментов с одной функцией к комплексным платформам: Uniswap превращается в торговое суперприложение с собственным кошельком, кроссчейн-стандартами и логикой маршрутизации; Aave выпускает собственный стейблкоин и интегрирует кредитование, управление и кредитные функции. Рынок ясно показывает — продукты с одной функцией уступают место экосистемным суперприложениям.
В этом контексте запуск mUSD одним из самых знаковых кошельков экосистемы Ethereum имеет стратегическое значение, выходящее далеко за рамки простого обновления продукта. Это не только системное исследование в области токеномики, но и ключевой шаг Consensys к построению комплексной матрицы DeFi-сервисов.
«Лисичка» также трансформируется из простого кошелька в комплексную финансовую платформу. В эпоху, когда опыт Web3 становится все более зрелым, MetaMask больше не удовлетворяется ролью простого входа, а стремится стать «суперприложением», сопровождающим пользователей Web3 на всем ончейн-цикле.
