Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптоРынкиТорговляФьючерсыEarnWeb3ПлощадкаПодробнее
Торговля
Спот
Купить и продать криптовалюту
Маржа
Увеличивайте капитал и эффективность средств
Onchain
Безграничные возможности торговли.
Конвертация и блочная торговля
Конвертируйте криптовалюту в один клик без комиссий
Обзор
Launchhub
Получите преимущество заранее и начните побеждать
Скопировать
Копируйте элитного трейдера в один клик
Боты
Простой, быстрый и надежный торговый бот на базе ИИ
Торговля
Фьючерсы USDT-M
Фьючерсы с расчетами в USDT
Фьючерсы USDC-M
Фьючерсы с расчетами в USDC
Фьючерсы Coin-M
Фьючерсы с расчетами в криптовалютах
Обзор
Руководство по фьючерсам
Путь от новичка до профессионала в торговле фьючерсами
Акции по фьючерсам
Получайте щедрые вознаграждения
Bitget Earn
Продукты для легкого заработка
Simple Earn
Вносите и выводите средства в любое время, чтобы получать гибкий доход без риска
Ончейн-Earn
Получайте прибыль ежедневно, не рискуя основной суммой
Структурированный Earn
Надежные финансовые инновации, чтобы преодолеть рыночные колебания
VIP и Управление капиталом
Премиум-услуги для разумного управления капиталом
Займы
Гибкие условия заимствования с высокой защитой средств
Кто может немедленно обеспечить AI энергией? Недооценённая «ценность» bitcoin-майнинговых компаний

Кто может немедленно обеспечить AI энергией? Недооценённая «ценность» bitcoin-майнинговых компаний

ForesightNewsForesightNews2025/09/23 04:02
Показать оригинал
Автор:ForesightNews

Morgan Stanley считает, что биткоин-майнинговые компании располагают примерно 6,3 ГВт действующих крупных площадок и еще 2,5 ГВт строящихся мощностей, что делает их для AI-компаний «самым быстрым способом получить электроэнергию и наименее рискованным вариантом».

По мнению Morgan Stanley, биткоин-майнинговые компании располагают примерно 6,3 ГВт уже действующих крупных площадок и еще 2,5 ГВт строящихся мощностей, что делает их для AI-компаний «самым быстрым и наименее рискованным» выбором для получения электроэнергии.


Автор: Zhang Yaqi

Источник: Wallstreetcn


Взрывной рост искусственного интеллекта вызывает беспрецедентный спрос на электроэнергию, а предложение, способное немедленно удовлетворить этот спрос, крайне ограничено.


По данным Trading Desk, согласно исследовательскому отчету Morgan Stanley от 21 числа, только в США в период с 2025 по 2028 годы ожидается дефицит мощности дата-центров до 45 ГВт. Даже с учетом инновационных решений, таких как природный газ и ядерная энергия, дефицит сохраняется.


В отличие от новых проектов, которым требуется несколько лет для подключения к сети, биткоин-майнинговые компании уже располагают готовыми крупными площадками и мощностями, подключенными к электросети. В отчете отмечается, что американские биткоин-майнинговые компании имеют около 6,3 ГВт уже действующих крупных площадок и еще 2,5 ГВт строящихся мощностей, что делает их для AI-компаний «самым быстрым и наименее рискованным» выбором для получения электроэнергии.


В настоящее время многие акции биткоин-майнинговых компаний по-прежнему оцениваются исходя из логики майнинга, а их показатель «стоимость предприятия / ватт» (EV/Watt) остается крайне низким. Согласно расчетам отчета, преобразование майнинговых площадок в дата-центры может создать акционерную стоимость в размере от 5 до 8 долларов за ватт, что значительно выше текущих уровней торговли этих компаний. Для инвесторов это может означать существенное несоответствие стоимости и потенциальную альфа-возможность.


Неминуемый энергетический узкий горлышко


Потребность AI в вычислительных мощностях растет экспоненциально, но за этим стоит жесткое ограничение по электроэнергии. Модель Morgan Stanley показывает, что в период с 2025 по 2028 годы спрос на электроэнергию со стороны дата-центров в США ожидается на уровне 65 ГВт. Однако в настоящее время электросеть может предоставить только 15 ГВт ближайших подключаемых мощностей, а с учетом примерно 6 ГВт строящихся дата-центров, общий дефицит все равно составляет около 45 ГВт.


В отчете анализируется, что даже если учесть все инновационные меры, такие как сделки по газовым турбинам (около 15-20 ГВт), топливные элементы Bloom Energy (около 5-8 ГВт) и использование существующих атомных электростанций (около 5-15 ГВт), и предположить их успешную реализацию, к 2028 году у разработчиков дата-центров в США все равно останется дефицит электроэнергии в размере около 5-15 ГВт. Недавний отчет Schneider Electric также подтверждает эту проблему, отмечая, что «доступ к электроэнергии» стал основной причиной задержек проектов дата-центров.


Кто может немедленно обеспечить AI энергией? Недооценённая «ценность» bitcoin-майнинговых компаний image 0


Недооцененный рынком «спот на электроэнергию»: уникальная ценность биткоин-майнинговых площадок


В условиях энергетического дефицита биткоин-майнинговые площадки предлагают на первый взгляд неожиданный, но логичный выход. Morgan Stanley отмечает, что эти площадки обладают ключевыми активами, наиболее ценными для AI-игроков: одобренным подключением к электросети и возможностью масштабного энергоснабжения. Это позволяет им обойти длительный процесс согласования «подключения крупных нагрузок», который обычно занимает годы при строительстве новых дата-центров.


Данные показывают, что американские биткоин-майнинговые компании располагают примерно 6,3 ГВт уже введенных в эксплуатацию крупных (более 100 МВт) площадок, еще 2,5 ГВт строятся, а еще 8,6 ГВт находятся в стадии разработки с уже полученными разрешениями на подключение к электросети. В отчете отмечается, что эти готовые энергетические ресурсы чрезвычайно ценны для AI-компаний, а сроки переоборудования этих площадок в AI-дата-центры (примерно 18-24 месяца) идеально совпадают с временными рамками, необходимыми для развития и совершенствования энергетической инфраструктуры биткоин-площадок.


Morgan Stanley подчеркивает, что показатель «стоимость предприятия / ватт» (EV/Watt) — это ключевой индикатор оценки таких компаний, который игнорируется рынком. Оценка многих биткоин-майнинговых компаний по-прежнему значительно занижена.


Кто может немедленно обеспечить AI энергией? Недооценённая «ценность» bitcoin-майнинговых компаний image 1


Экономическая ценность, которую можно создать, переоборудовав биткоин-майнинговые площадки в HPC-дата-центры, впечатляет. Morgan Stanley провела расчет по модели создания стоимости: предположим, что биткоин-майнинговая компания переоборудует площадку мощностью 100 МВт в дата-центр «с подключенной оболочкой» (без чипов и серверов) и затем сдает ее в долгосрочную аренду клиенту.


Анализ показывает, что если арендатор — крупный облачный провайдер (Hyperscaler), проект может создать акционерную стоимость около 519 миллионов долларов, то есть 5,19 доллара за ватт. Если арендатор — новый облачный провайдер (Neocloud), создаваемая акционерная стоимость еще выше — около 781 миллиона долларов, то есть 7,81 доллара за ватт. В отчете отмечается, что этот потенциал создания стоимости в размере около 5-8 долларов за ватт значительно превышает текущие уровни торговли акциями многих биткоин-майнинговых компаний. Такая структура сделки обычно использует проектное финансирование с высоким уровнем заемных средств и позволяет избежать коммерческих рисков, связанных с владением чипами, что делает ее привлекательной для всех сторон.

0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!