Фонды цифровых активов привлекли $1,9 млрд после "ястребиного" снижения ставки ФРС

Инвестиционные продукты на основе цифровых активов привлекли внушительные 1,9 миллиарда долларов свежих средств на прошлой неделе, поскольку инвесторы отреагировали на неожиданное решение Федеральной резервной системы по ставке, что подняло общий объем активов под управлением до максимума с начала года и возродило надежды на то, что 2025 год сможет сравниться или даже превзойти прошлогодние притоки.

Согласно еженедельному отчету “Volume” от CoinShares, лидерами стали Bitcoin и Ethereum. Фонды, ориентированные на Bitcoin, привлекли 977 миллионов долларов, а продукты на Ethereum — 772 миллиона долларов, вместе обеспечив большую часть спроса за неделю. Меньшие, но заметные вложения были сделаны в Solana и XRP, которые зафиксировали притоки примерно в 127,3 миллиона и 69,4 миллиона долларов соответственно.

Этот рост увеличил общий объем активов под управлением (AuM) в фондах цифровых активов примерно до 40,4 миллиарда долларов, что ставит рынок на путь к достижению прошлогоднего уровня притоков примерно в 48,6 миллиарда долларов. CoinShares охарактеризовала реакцию рынка как сдержанную в ответ на так называемое “ястребиное снижение” от ФРС, при этом большая часть потоков была сосредоточена ближе к концу недели, когда инвесторы осмысливали последствия политики.

Фон политики был очевиден. 17 сентября Федеральный комитет по операциям на открытом рынке снизил процентные ставки — шаг по смягчению, которого многие участники рынка ожидали, но который сопровождался заявлениями о том, что ФРС останется бдительной в отношении инфляционных рисков.

Заявление комитета охарактеризовало снижение как осторожный шаг по управлению рисками, что некоторые инвесторы восприняли как “ястребиное” по сравнению с полностью мягкой сменой курса. Эта тонкость, по-видимому, и определила потоки: после первоначальной осторожности покупатели вернулись в фонды цифровых активов ближе к концу недели, причем только в четверг и пятницу поступило около 746 миллионов долларов.

Рынок сегодня снижается

Динамика цен в выходные и в понедельник подчеркнула амбивалентность рынка. Bitcoin снизился с недавних максимумов. В понедельник он упал примерно до 113 000 долларов, что аналитики связывают с фиксацией прибыли и высоким уровнем кредитного плеча, накопившимся после решения ФРС.

Ethereum испытал более значительную внутридневную коррекцию: токен упал почти на 6% 22 сентября до уровней чуть выше 4 000 долларов. Solana и XRP также скорректировались после первоначального ралли на фоне притока средств, причем Solana снизилась примерно на 7% в тот же день.

Эти движения вызвали некоторую краткосрочную волатильность, однако рыночные комментаторы отметили, что распродажа также отражала вынужденные ликвидации, а не кардинальное изменение отношения к криптовалютным активам.

Прогноз по потокам

Данные о потоках также выявили интересные региональные особенности: США доминировали по спросу, обеспечив примерно 1,8 миллиарда долларов притока за прошлую неделю, в то время как Германия, Швейцария и Бразилия показали меньшие, но положительные результаты. Гонконг стал единственным рынком с небольшим оттоком — около 3,1 миллиона долларов, что напоминает о том, что региональные регуляторные и макроэкономические факторы по-прежнему важны для поведения инвесторов.

В заметке CoinShares подчеркивается, что восстановление потоков произошло даже несмотря на то, что некоторые типы продуктов, в частности фонды short-Bitcoin, продолжили сокращаться: из short-BTC продуктов были зафиксированы оттоки, которые снизили их совокупный AuM до минимальных за несколько лет уровней.

Инвесторы и стратеги, следящие за рынком, заняли осторожно-оптимистичную позицию. Для аллокаторов, предпочитающих макроэкономический подход, снижение ставок обычно поддерживает рискованные активы со временем, снижая дисконтные ставки и стоимость капитала; этот аргумент помогает объяснить, почему крупные пассивные и активные криптофонды вновь испытали рост спроса после того, как рынок усвоил сигнал ФРС.

Тем не менее, краткосрочная перспектива остается нестабильной: высокий уровень кредитного плеча, волатильность новостного фона и быстрая ротация в крупные протоколы означают, что значительные внутридневные колебания, вероятно, продолжатся. Несколько аналитиков предупредили, что притоки не защищают рынок от коррекций и что ликвидность будет ключевым фактором в ближайшие недели.

На данный момент история — это возобновившийся институциональный интерес. Рекордные с начала года притоки в Ethereum, по данным CoinShares, YTD-притоки в продукты на ETH достигли примерно 12,6 миллиарда долларов и подняли AuM ETH-продуктов до исторического максимума около 40,3 миллиарда долларов, что подчеркивает высокий интерес к экосистеме смарт-контрактов даже на фоне макроэкономической неопределенности.

Будет ли этот интерес способствовать устойчивому росту цен на криптовалюты, будет зависеть от сочетания макроэкономических данных, сигналов центральных банков и того, снизится ли волатильность достаточно, чтобы долгосрочные инвесторы могли накапливать активы без резких колебаний.

Инвесторы в цифровые активы будут внимательно следить за предстоящими экономическими данными и любыми дальнейшими заявлениями ФРС, чтобы понять, приведет ли это “ястребиное снижение” к постепенному циклу смягчения или просто даст центробанку время. Тем временем свежие притоки показывают, что многие институциональные инвесторы по-прежнему готовы вкладывать новые средства в криптовалюты, пусть и осторожно и с учетом управления рисками.