Артур Хэйес прогнозирует, что Bitcoin может достичь $3,4 миллионов к 2028 году

Артур Хейс, соучредитель BitMEX, изложил смелый сценарий, согласно которому Bitcoin может вырасти до 3,4 миллионов долларов в течение следующих трёх лет. Его прогноз, опубликованный в недавнем эссе, основан на возможности агрессивного монетарного стимулирования, если вторая администрация Трампа реализует контроль над кривой доходности (YCC) и вольёт огромные объёмы кредита в экономику США.

Контроль над кривой доходности и монетарное расширение

Хейс проводит параллели между современной экономикой США и периодом Второй мировой войны, когда Федеральная резервная система ограничивала доходность облигаций для финансирования военных расходов. С 1942 по 1951 год ФРС фиксировала доходность краткосрочных казначейских векселей на уровне 0,675%, а долгосрочных — на уровне 2,5%. Это позволяло правительству дешево занимать средства, направляя кредит в военную промышленность.

По его мнению, команда Трампа под руководством финансиста Уильяма «Буффало Билла» Бессента может пойти по аналогичному пути. Если ФРС окажется под более сильным политическим влиянием, она сможет ограничить доходность, снизив процент по резервам и массово скупая казначейские облигации. В результате баланс ФРС резко увеличится, а доступный кредит возрастёт. Артур Хейс утверждает, что такой подход будет напоминать «манипулирование кривой доходности» для направления кредитов в оборонную промышленность и тяжёлую индустрию, что потенциально может подпитывать геополитические кампании.

Уроки стимулирования во время COVID

Для оценки воздействия Хейс ссылается на меры, принятые во время пандемии COVID-19. Тогда ФРС выкупила около 40% всего выпущенного казначейского долга, а банковский кредит увеличился на 2,5 триллиона долларов. Используя это как ориентир, он прогнозирует, что программа YCC под руководством Трампа может создать 15,2 триллиона долларов нового кредита к 2028 году. Ключевое предположение его модели — чувствительность Bitcoin к росту кредита. Во время пандемии Bitcoin рос параллельно с монетарным расширением, показывая грубую корреляцию 0,19 между ростом кредита и процентным увеличением цены. Применяя этот коэффициент к своему прогнозу в 15 триллионов долларов, он получает цену Bitcoin в 3,4 миллиона долларов.

Ставка на направление, а не на точный прогноз

Артур Хейс подчёркивает, что эта цифра не должна восприниматься как точный прогноз. Вместо этого он рассматривает её как ориентир направления. Основная идея заключается в том, что Bitcoin процветает в условиях неконтролируемого монетарного расширения, в то время как фиатные валюты теряют покупательную способность. Он признаёт, что число является спекулятивным, но настаивает, что тренд очевиден: «Моя цель — правильно определить направление движения и быть уверенным, что я делаю ставку на самую быструю лошадь».

Скептицизм относительно влияния на рынок

Несмотря на броскую цифру, Хейс также сдерживает ожидания. Он не утверждает, что Bitcoin обязательно достигнет 3,4 миллионов долларов. Вместо этого он считает, что цена значительно превысит текущий уровень примерно в 115 000 долларов, если в экономику будут влиты триллионы долларов. Артур Хейс также отмечает, что иностранные центральные банки сегодня менее склонны покупать долг США, чем в прошлом, что означает, что ФРС, возможно, придётся поглощать ещё большую долю. По его мнению, это увеличивает вероятность агрессивной эмиссии денег, что он считает бычьим фоном для Bitcoin.

Bitcoin как «самая сильная дорожка»

Для Хейса главный вывод заключается в том, что Bitcoin остаётся лучшим хеджем против монетарных излишеств. В условиях, когда правительства прибегают к финансовым репрессиям и неограниченному кредитованию для поддержки своих программ, он утверждает, что Bitcoin выделяется как дефицитный, несуверенный актив. У Шуо, китайский комментатор в сфере блокчейна, резюмировал эссе Хейса, отметив, что настоящая цель Артура Хейса — не шокировать ценовым прогнозом, а укрепить тезис о том, что Bitcoin опережает традиционные активы, когда монетарное расширение становится неизбежным.

Прогноз

Прогноз Хейса о Bitcoin в 3,4 миллиона долларов — это скорее акцент на макроэкономических тенденциях, чем попытка точно предсказать число. Если контроль над кривой доходности и масштабное расширение кредита реализуются при администрации Трампа, Артур Хейс считает, что Bitcoin станет главным бенефициаром. Независимо от того, окажется ли его прогноз в 3,4 миллиона долларов верным или нет, основная мысль остаётся неизменной: в мире постоянной эмиссии денег Bitcoin, по словам Хейса, «остаётся самой быстрой лошадью».