Слухи о CZ-Hyperliquid усиливают рыночный FUD, в то время как Aster получает конкурентное преимущество

После драматического падения FTX основатель Binance Чанпэн Чжао (CZ) вновь оказался в центре споров: растут предположения, что он может быть причастен к попытке обрушить Hyperliquid — децентрализованную биржу, стоящую за токеном HYPE.

На фоне стремительного роста торговых объемов на Aster и усиливающихся опасений по поводу предстоящей разблокировки токенов HYPE, слухи о возможной «спирали смерти» распространяются очень быстро. Может ли Hyperliquid стать следующей жертвой, или же эти опасения чрезмерно преувеличены?

Двойной удар по HYPE

Бывший CEO Binance CZ недавно оказался втянут в жаркие дебаты вокруг Hyperliquid (HYPE). Обсуждение вспыхнуло на фоне того, что Hyperliquid вскоре может столкнуться с серьезным давлением со стороны предложения.

Тем временем новый проект Aster, по слухам поддерживаемый CZ, зафиксировал 24-часовой торговый объем, более чем в три раза превышающий показатели Hyperliquid. Все эти факторы вызывают вопрос: не рискует ли Hyperliquid вскоре потерять свои позиции?

Торговые объемы между Aster и Hyperliquid. Источник: Andy on X

Во-первых, недавнее исследование Maelstrom Fund, возглавляемого соучредителем BitMEX, выявило серьезные недостатки в токеномике Hyperliquid.

Согласно отчету, 237,8 миллионов токенов HYPE начнут линейную разблокировку в течение 24 месяцев, начиная с 29 ноября, что эквивалентно примерно 500 миллионам долларов в месяц. Однако, по оценкам, обратный выкуп сможет поглотить лишь около 17% (примерно 90 миллионов долларов), и рынок может столкнуться с избыточным предложением почти на 410 миллионов долларов ежемесячно.

Maelstrom также отметил роль DATs (Data Availability Tokens), таких как Sonnet, с 583 миллионами долларов в HYPE и 305 миллионами долларов в наличных. Тем не менее, по их мнению, этого недостаточно для компенсации давления от разблокировки.

Разблокировка HYPE. Источник: Maelstrom Fund

Maelstrom также предупредил об усилении конкуренции. В частности, они поставили под вопрос участие CZ в проекте Aster за два месяца до события разблокировки Hyperliquid. Это подогрело спекуляции в сообществе о том, что CZ может попытаться «уничтожить» Hyperliquid, чтобы расчистить путь для роста Aster.

Может ли CZ манипулировать HYPE?

Некоторые участники сообщества обвиняют CZ в том, что он «является одним из крупнейших держателей с самого начала». По некоторым утверждениям, он владеет до 10% HYPE, еще не продавал свои токены и готовится к «финальному акту спирали смерти».

Хотя конкретных доказательств нет, подобные слухи вызывают серьезные опасения. Логика такова: если крупный держатель также управляет рынком деривативов (HYPE/USDT), он может двигать цены в пользу своих длинных/коротких позиций. Более того, он может сбросить все свои активы в рамках «полной вамп-атаки» на HYPE.

«Действительно ли мы думаем, что cz не способен уничтожить $HYPE, сбросив весь свой спотовый портфель на открытом рынке, открыв шорт на hl/nance и попытавшись провести полную вамп-атаку на TOKEN?» — спросил один из пользователей на X.

С другой стороны, трейдер Ignas считает, что настоящая проблема — это механизм рефлексивности рынка. Падение цены снижает стоимость будущих airdrop/накоплений, что ослабляет стимулы для торговли на Hyperliquid. Это создает замкнутый круг, когда снижение активности дополнительно уменьшает сборы для обратного выкупа и усугубляет падение цены.

«Цена HYPE падает → стоимость будущих airdrop снижается → трейдерам становится менее интересно торговать на HL → они уходят и выводят капитал → снижение OI и объемов уменьшает сборы, используемые для обратного выкупа → цена HYPE падает еще сильнее», — отметил Ignas.

Тем не менее, не все согласны с медвежьим сценарием. Некоторые считают, что прибыльные инвесторы (например, из Aster) скорее всего реинвестируют в сильные продукты, такие как Hyperliquid, и не каждое колебание объема означает смерть платформы.

«Разговоры о том, что Hyperliquid мертв, теории о том, что CZ — крупнейший держатель и теперь сбросит $HYPE до нуля, экстраполяция недельной выручки на год... Большинство из вас, кто это говорит, либо не понимает, что делает в крипте, либо просто хочет внимания», — отметил другой пользователь X.

Топовые сети по сборам. Источник: Artemis

Данные Artemis показывают, что Hyperliquid за последние 24 часа сгенерировал больше сборов, чем Tron, Solana, BNB, Ethereum и Bitcoin вместе взятые.