Почему Cloudflare выходит на рынок и запускает собственный стейблкоин NET Dollar?

Автор | Sleepy.txt

Редактор | Kaori

Оригинальное название: Интернет-сервис, которым вы пользуетесь каждый день, только что выпустил собственный стейблкоин

Возможно, вы никогда не слышали о Cloudflare, но если вы выходите в интернет, то практически невозможно обойтись без его сервисов.

Эта компания — «невидимый гигант» интернет-мира: заказываете ли вы еду, смотрите короткие видео, открываете почту или входите в корпоративную систему, с большой вероятностью вы проходите через её сеть. Она выступает как огромный цифровой щит и ускоритель, обеспечивая безопасность и доставку контента для почти одной пятой всех сайтов в мире.

Когда страница, которую вы посещаете, открывается за секунду, а любимое приложение способно противостоять хакерским атакам, за этим часто стоит Cloudflare. Это настоящая «вода, электричество и газ» интернета — базовая инфраструктура, поддерживающая эффективное и безопасное движение данных по всему миру.

25 сентября Cloudflare приняла знаковое стратегическое решение, расширив свою инфраструктуру в новое измерение — компания объявила о запуске собственного стейблкоина — NET Dollar.

Зачем выпускать собственный стейблкоин?

Генеральный директор Cloudflare Matthew Prince дал ответ: «Десятилетиями бизнес-модель интернета строилась на рекламных платформах и банковских переводах. Но следующее поколение интернета будет двигаться микроплатежами, разовыми и фрагментарными транзакциями».

Годовой доход Cloudflare превышает 1.6 миллиардов долларов, ежедневно обрабатывается триллионы запросов — это настоящая инфраструктура интернета. Но в этой огромной цифровой сети платежи остаются единственным звеном, не находящимся под её контролем. Это ощущение потери контроля начинает беспокоить всё больше крупных компаний.

Apple ежегодно рассчитывается с разработчиками App Store на десятки миллиардов долларов, Amazon обрабатывает огромные потоки средств от сторонних продавцов, Tesla поддерживает платёжные отношения с более чем 3000 поставщиков по всему миру. Все эти гиганты сталкиваются с одними и теми же трудностями: длительные циклы расчётов, высокие комиссии, сложное соблюдение требований при трансграничных операциях, а главное — потеря контроля над самым важным звеном замкнутого цикла.

По мере того как бизнес становится всё более цифровым и автоматизированным, устаревшая финансовая инфраструктура превращается в узкое место. Поэтому крупные компании выбирают более прямой путь: если нельзя изменить старую систему, нужно построить свою собственную.

Почему крупным компаниям нужен собственный стейблкоин

Появление NET Dollar заставляет по-новому взглянуть на мотивацию выпуска стейблкоинов. В отличие от USDT и USDC, которые нацелены на широкое распространение, Cloudflare подходит к выпуску монеты более прагматично — сначала решая платёжные задачи внутри собственной бизнес-экосистемы.

Эта разница весьма существенна.

USDT и USDC изначально ориентировались на весь крипторынок, наращивая масштаб за счёт широкой приёмлемости; NET Dollar же на данный момент больше похож на «внутреннюю валюту», созданную специально для коммерческой сети Cloudflare.

Конечно, границы не являются жёсткими. Примером может служить PYUSD от PayPal: в 2023 году он был запущен только для собственной платёжной системы, а сегодня поддерживает обмен на сотни криптовалют, значительно расширив сферу применения.

Скорее всего, корпоративные стейблкоины тоже пройдут этот путь — от инструмента внутренней эффективности к более широким сценариям обращения.

Ключевое отличие — в мотивации. Эмитенты традиционных стейблкоинов зарабатывают на инвестициях резервов, а корпоративные — стремятся оптимизировать процессы и получить контроль. Эта разница определяет их дизайн, применение и будущее развитие.

Для крупных компаний платежи всегда были «последней милей» замкнутого бизнес-цикла, но этот участок контролируется банками и платёжными системами, и сопровождается всеми вышеописанными проблемами. Поэтому интеграция платежей в собственную систему и создание контролируемого замкнутого цикла с помощью стейблкоина становится стратегическим выбором.

Настоящая ценность корпоративного стейблкоина в том, что ему не нужно гнаться за завышенными нарративами — он может точечно решать реальные проблемы процессов, значительно повышая эффективность.

В цепочках поставок эта ценность особенно заметна.

Международные цепочки поставок — это система, полная трений. Один платёж из США во Вьетнам должен пройти через несколько часовых поясов, валют и банков. По данным Всемирного банка, средняя мировая стоимость перевода всё ещё превышает 6%.

Средняя стоимость транзакции при переводе в определённые страны/регионы (%) | Источник: WORLD BANK GROUP

Корпоративный стейблкоин может сократить этот процесс до минут. Американская компания может за несколько минут перевести платёж вьетнамскому поставщику, снизив издержки до менее чем 1%. Время оборота средств резко сокращается, а эффективность всей цепочки поставок возрастает.

Ещё важнее — меняется контроль над расчётами.

Раньше банк был посредником, определяя скорость и стоимость транзакций; в сети стейблкоинов компания сама контролирует этот ключевой этап.

Помимо эффективности, стоимость — это ещё одна неотъемлемая нагрузка для бизнеса. Потери на курсовых разницах, банковские комиссии, сборы платёжных систем — всё это кажется мелочью, но в совокупности способно подорвать конкурентоспособность компании.

Смысл корпоративного стейблкоина именно в этом: он обходит традиционных финансовых посредников и перестраивает структуру издержек. Изменения касаются не только абсолютных сумм, но и структуры — она становится проще и прозрачнее. В традиционной модели компании сталкиваются со сложной системой тарифов: фиксированные сборы, процентные комиссии, курсовые разницы, посреднические сборы — всё это непрозрачно и трудно прогнозируемо.

В сети стейблкоинов издержки практически сводятся к одной статье — комиссии за транзакции в блокчейне. Она открыта, предсказуема и относительно стабильна. Благодаря этому компания может точнее рассчитывать расходы и прибыль, а решения становятся более обоснованными.

Сравнение этапов глобальных платежей в традиционных финансах и при использовании стейблкоинов | Источник: SevenX Ventures

Далее, управление самим денежным потоком также может быть трансформировано. Традиционно это требует ручных операций и банковских систем, что сложно, неэффективно и подвержено ошибкам.

Когда корпоративный стейблкоин интегрируется со смарт-контрактами, движение средств может происходить автоматически по заданным условиям. После поставки и приёмки товара платёж автоматически высвобождается, при достижении проектом определённого этапа — средства сразу перечисляются. Компании больше не нужно вручную следить за счетами — правила прописаны в контракте.

Эта механика меняет не только эффективность. Прозрачная и неизменяемая логика платежей снижает издержки на доверие между сторонами и позволяет заранее урегулировать возможные споры.

Когда всё больше партнёров подключаются к одной платёжной системе, начинает работать сетевой эффект. Поставщики, дистрибьюторы, партнёры и даже конечные пользователи рассчитываются в одном стейблкоине — и ценность сети растёт экспоненциально.

Эта ценность проявляется не только в масштабе, но и в эффекте «запирания». Как только компания глубоко интегрируется в экосистему корпоративного стейблкоина, переход на другую систему становится дорогостоящим — не только из-за технических затрат, но и из-за необходимости переобучения, изменения отношений и упущенных возможностей.

Эта «липкость» становится самой прочной защитой бизнеса. В условиях жёсткой конкуренции компании с собственной экосистемой стейблкоинов могут лучше контролировать издержки и денежные потоки, а также укреплять долгосрочные преимущества за счёт сетевого эффекта.

Как корпоративные стейблкоины проникают в разные отрасли

У каждой отрасли свои болевые точки, и корпоративные стейблкоины рассматриваются как потенциальное решение. Хотя они пока не получили массового распространения, уже демонстрируют возможность интеграции в реальный бизнес.

Электронная коммерция: автоматизация залогов, комиссий и возвратов

Для платформ электронной коммерции стейблкоины становятся инструментом для построения новой платёжной инфраструктуры. Партнёрство Shopify и Coinbase позволяет продавцам из 34 стран принимать USDC, но это только начало.

Залог, который продавец вносит при подключении к платформе, можно сразу прописать в смарт-контракте: при нарушении условий он автоматически списывается, а по окончании срока — возвращается. Комиссии платформы также могут рассчитываться в реальном времени: после каждой сделки система автоматически переводит средства с аккаунта продавца на платформу.

Процесс возврата средств также меняется. Раньше международные возвраты могли занимать недели и проходить через множество банковских процедур; со стейблкоином деньги поступают за считанные минуты — совершенно другой опыт.

Далее, стейблкоины поддерживают микроплатежи. Покупатель может платить за просмотр страницы товара, за персональные рекомендации, даже за приоритетное обслуживание — такие разовые транзакции практически невозможны в традиционных платёжных системах, но реализуемы в среде стейблкоинов.

Промышленные гиганты: единая сеть для платежей поставщикам и финансирования запасов

Производство — самая глобализированная отрасль, цепочки поставок охватывают десятки стран. Для компаний вроде Apple и Tesla координация платежей, финансирования и залогов для тысяч поставщиков — огромная системная задача.

Если такие компании выпустят собственный стейблкоин, они смогут создать внутри себя эффективную и недорогую платёжную сеть. Платежи поставщикам, финансирование запасов, управление залогами — всё это, что раньше требовало межбанковских, межвалютных и ручных операций, теперь можно выполнять мгновенно в одной сети.

Более того, такая цифровая платёжная система может быть интегрирована с существующими системами управления. Если ERP фиксирует нехватку комплектующих, автоматически формируется заказ и платёж; если система контроля качества выявляет дефектную партию, средства списываются с залога поставщика.

Например, у Tesla более 3000 поставщиков в более чем 30 странах. Если все расчёты будут вестись в едином стейблкоине — «Tesla Coin», а обмен на доллары будет осуществлять сама Tesla, это не только снизит издержки, но и даст компании больший контроль над ключевыми процессами.

Контент-платформы: новые пути распределения доходов и микроплатежей

Контентная индустрия переживает перестройку, движимую авторами. На платформах вроде YouTube, TikTok, Substack, Medium главная задача — эффективно и справедливо распределять доходы между авторами по всему миру.

Корпоративные стейблкоины рассматриваются как возможное решение. Они позволяют платформе мгновенно рассчитываться с авторами по всему миру, без сложных банковских процедур и высоких комиссий. Механизм микроплатежей позволяет ещё более точно делить доходы.

YouTube ежегодно выплачивает авторам десятки миллиардов долларов, но способы оплаты различаются по странам, колебания курсов влияют на реальный доход, а налоговые процедуры крайне сложны. Если платформа создаст собственную сеть стейблкоинов, можно реализовать по-настоящему единые глобальные расчёты.

Этот механизм может породить новые бизнес-модели: читатели платят за каждую статью, зрители — за отдельные фрагменты видео, слушатели — за каждую песню. Более точное распределение ценности позволит авторам получать прямое вознаграждение и стимулирует создание более качественного контента.

Облачные сервисы: испытательный полигон для расчётов машинной экономики

NET Dollar от Cloudflare — типичный пример попытки облачных сервисов использовать стейблкоины. С развитием искусственного интеллекта и интернета вещей коммуникация и сделки между машинами становятся всё более частыми. Их особенности — высокая частота, малые суммы, полная автоматизация, что невозможно для традиционных платёжных систем.

В таких сценариях AI-модель может платить за вызов API другой модели, IoT-устройство — за потреблённые вычисления, автономный автомобиль — за карту. Эти платежи могут составлять всего несколько центов или даже долей цента, но происходить тысячи раз в секунду.

Стейблкоины, особенно такие, как NET Dollar, разработанные для программируемых транзакций, способны поддерживать такие высокочастотные и мелкие автоматические платежи. Машины могут самостоятельно определять время, сумму и получателя платежа по заданным правилам — без участия человека.

Для этого Cloudflare совместно с Coinbase создала фонд x402 и разработала протокол, позволяющий машинам напрямую совершать платежи. Когда одна AI-модель вызывает сервис другой, оплата происходит мгновенно. Такие эксперименты закладывают основу платёжной инфраструктуры будущей машинной экономики.

Интерфейс демонстрации испытательного полигона x402 от Cloudflare | Источник: Cloudflare

Обмен стейблкоинами и новые B2B-платёжные сети

Как только каждая крупная компания выпустит свой стейблкоин, возникает вопрос: как эти «корпоративные валюты» будут взаимодействовать? Ответ — в создании новой B2B-платёжной сети.

В такой сети стейблкоины разных компаний можно будет бесшовно обменивать через специальные протоколы, возможно, с использованием ликвидных пулов децентрализованных бирж. Поставщик, получивший платёж в «Tesla Coin», сможет мгновенно обменять его на «Apple Coin» или доллары — без сложных банковских процедур.

Чтобы эта система заработала, нужно решить несколько задач.

Во-первых, ценообразование. Как будет определяться курс обмена между корпоративными стейблкоинами? Вероятно, потребуется механизм ценообразования, аналогичный валютному рынку.

Во-вторых, источники ликвидности. Кто обеспечит достаточную ликвидность? Это будут профессиональные маркет-мейкеры или компании сами откроют друг другу каналы? Пока нет однозначного ответа — отрасли предстоит это изучить.

В-третьих, управление рисками. Как минимизировать кредитные и операционные риски при обмене? Это не только техническая, но и регуляторная задача.

Stripe уже делает шаги в этом направлении. В мае 2025 года компания выпустила первую в мире платёжную AI-модель и запустила пакет решений для стейблкоин-платежей. Достаточно одного клика, чтобы компания могла использовать USDC для расчётов в Ethereum, Solana, Polygon и других публичных блокчейнах.

Подход Stripe ясен: вместо выпуска собственной монеты компания делает так, чтобы больше предприятий могли легко подключиться к расчётам в стейблкоинах, превращая себя в базовую инфраструктуру для таких платежей.

Интересно, что в отдельных отраслях могут появиться «отраслевые альянс-стейблкоины». Например, несколько автопроизводителей могут совместно выпустить «автомобильную монету», покрывающую расчёты по всей цепочке — от закупки комплектующих до продажи автомобилей. Такая единая валюта значительно снизит издержки и упростит кооперацию в отрасли.

Сложность цепочки поставок в автопроме делает её идеальным полигоном для экспериментов. В одном автомобиле — десятки тысяч деталей, поставщики по всему миру. Если вся цепочка будет рассчитываться в одном стейблкоине, можно обойти избыточные процессы с разными валютами и банками, значительно упростив платежи.

Преимущества альянс-стейблкоинов очевидны: масштаб отрасли обеспечивает ликвидность, стандартизированные модели сделок, замкнутый цикл снижает влияние на традиционную финансовую систему. Но есть и вызовы: как сбалансировать интересы компаний, не приведёт ли это к усилению контроля крупных игроков, сможет ли механизм управления оставаться прозрачным — ответы даст только практика.

Все идеи о корпоративных стейблкоинах в итоге упираются в регулирование. Независимо от того, выпускает ли монету одна компания или отраслевой альянс, для реального признания рынком необходимы прозрачное хранение резервов, регулярный аудит третьей стороной и полное раскрытие информации для регуляторов.

В июле 2025 года в США вступает в силу закон GENIUS, впервые чётко определяющий правовые рамки выпуска стейблкоинов. Стейблкоины с объёмом выпуска более 10 миллиардов долларов должны находиться под федеральным надзором, резервы могут храниться только в долларах США, банковских депозитах или краткосрочных гособлигациях, и полностью отделяться от других активов эмитента.

В августе того же года в Гонконге вступает в силу «Положение о стейблкоинах». Оно требует, чтобы эмитенты имели не менее 25 миллионов гонконгских долларов оплаченного капитала, находились под постоянным надзором и ежегодным аудитом HKMA, а также выстраивали полную систему по борьбе с отмыванием денег и идентификации клиентов.

Для компаний соответствие требованиям — не просто «обязательное» условие, а основа доверия. Без прозрачного и надёжного управления резервами даже самая сильная бизнес-логика не убедит поставщиков, партнёров и клиентов.

Стейблкоины и новый коммерческий порядок

Появление корпоративных стейблкоинов — это не просто смена платёжного инструмента, а предвестник перестройки будущего коммерческого порядка.

Они глубоко интегрируют платежи в системы, наделяя устройства и программы самостоятельной экономической функцией. Автономные автомобили смогут сами оплачивать зарядку и расчёты при нехватке энергии, промышленные роботы — автоматически заказывать детали при износе, и машины из «инструментов» превращаются в настоящих экономических субъектов.

Микроплатежи дают контентной индустрии новую логику распределения: видео можно тарифицировать по секундам, романы — по главам, софт — по функциям. Доходы делятся более точно, а стимулы меняются.

В сочетании с искусственным интеллектом открываются новые горизонты. Как только AI-агенты получат бюджет в стейблкоинах, они смогут самостоятельно закупать данные, вычислительные мощности и другие сервисы для выполнения сложных задач.

В сентябре 2025 года Google запускает Agent Payments Protocol (AP2), объединяя 60 организаций для создания платёжных каналов для AI-агентов, чтобы они могли напрямую рассчитываться при выполнении задач. Это означает, что AI перестаёт быть просто инструментом и становится «цифровым сотрудником» с экономическими возможностями, формируя новые отношения сотрудничества с людьми.

Для банков и платёжных компаний это структурный вызов. Если компании смогут создавать собственные системы платежей и клиринга, роль традиционных финансовых институтов в трансграничных расчётах и управлении ликвидностью будет снижаться. В будущем банки, вероятно, сосредоточатся на хранении резервов, комплаенсе и аудите, а платёжные компании станут инфраструктурой для стейблкоинов.

В более широком контексте корпоративные стейблкоины могут стать зарождением нового коммерческого порядка. В этой системе создание и распределение ценности будет происходить с невиданной ранее эффективностью, а деловые отношения станут более прозрачными и продуктивными.

От векселей средневековой Венеции до современных стейблкоинов логика всегда была в поиске более эффективных средств обмена. В этой технологической трансформации ни одна компания, желающая занять место в будущем цифровой экономике, не сможет остаться в стороне.