Bloomberg: «Принстонская мафия» поднимает волну интереса к крипто-казначействам

Оригинальное название: Inside the Princeton Network Fueling a Crypto Treasury Boom

Источник: Bloomberg

Перевод: Zhou, ChainCatcher

Влиятельные фигуры криптоиндустрии, такие как Mike Novogratz из Galaxy Digital и Dan Morehead из Pantera Capital, неоднократно появляются в ряде сделок, формируя одну из самых смелых ставок новой эры криптовалют: бум цифровых активов в корпоративных казначействах.

Эти публичные компании (в этом году их около 85, и их число продолжает расти) привлекли миллиарды долларов от инвесторов из США, стран Персидского залива и Азии. Их стратегия заключается в использовании тактик Уолл-стрит для привлечения капитала, накопления криптоактивов и повторения этого процесса. Неделя за неделей многие одни и те же имена появляются в самых смелых сделках отрасли.

Novogratz, Morehead и Joe Lubin (соучредитель Ethereum), а также их однокурсники и многолетние друзья из Princeton. Они не просто ветераны криптоиндустрии, но и ключевые фигуры в продвижении цифровых активов с высокими ставками, совпав с тем моментом, когда более широкий бум казначейств начал испытывать колебания — а их связи восходят к 1980-м годам, когда они учились в Princeton.

В те годы Novogratz и Lubin были соседями по комнате в университете: Novogratz — борец с восточного побережья, Lubin — игрок в сквош и специалист по компьютерным наукам. Morehead был студентом инженерного факультета и играл в американский футбол, жил неподалеку. Эти связи сформировали десятилетия криптовалютных сделок и взаимодействий.

Хотя тесные сети контактов обычны в традиционных финансах, криптоиндустрия строится на обещаниях децентрализации и анонимности. Однако эти знакомые лица рассказывают другую историю, и эта динамика привела к тому, что журнал Fortune в шутку назвал их «принстонской мафией».

Novogratz возглавляет Galaxy — гиганта финансовых услуг в сфере цифровых активов; Morehead — генеральный директор Pantera Capital, одной из первых криптоинвестиционных компаний; Lubin — соучредитель Ethereum, управляет блокчейн-софтовой компанией Consensys и является председателем публичной казначейской компании Ethereum — SharpLink.

С ростом импульса и известными фигурами во главе вопрос теперь в том, смогут ли DAT (Digital Asset Treasury — цифровые активы в казначействе) продолжать приносить прибыль или же они построены на нестабильной основе?

«Если у тебя есть хорошая история и тот, кто умеет её рассказывать, ты можешь привлечь больше капитала для Solana или Ethereum, и сделать это быстрее, чем когда-либо», — сказал Novogratz в интервью.

Galaxy и Pantera входят в десятку крупнейших инвесторов и кредиторов DAT. Эта тесная орбита распространяется и на посредников: примерно треть сделок DAT включает одну и ту же небольшую группу бутиковых инвестиционных банков. В целом, по данным PitchBook, за последние шесть месяцев десять крупнейших инвесторов DAT участвовали примерно в 14% казначейских сделок. Даже по консервативным оценкам, не учитывая крупнейших игроков, таких как крупные сделки Strategy Inc. Майкла Сэйлора, в этом году DAT привлекли рекордные 15.4 миллиарда долларов нового капитала.

Для этих троих выпускников Princeton всё это не было заранее спланировано. Но нечто, что зародилось ещё в студенческие годы, всегда присутствовало: склонность к риску и вера в то, что «Уолл-стрит можно перестроить быстрее и легче». Каждый из них пошёл своим путём в финансах или технологиях. Затем их дороги снова начали пересекаться. Более десяти лет они обменивались идеями и инвестициями — делились заметками, поддерживали проекты, иногда инвестировали вместе.

В мае Lubin помог создать казначейскую компанию Ethereum — SharpLink Gaming, среди инвесторов которой были Pantera и Galaxy. Lubin говорит, что друзья обсуждают DAT только после того, как инвесторы подтверждены. Pantera и Galaxy также являются инвесторами казначейской компании Ethereum — BitMine Immersion. «Мы друзья, но не видимся каждый день», — сказал Lubin в недавнем интервью. «Но каждый раз, когда встречаемся, нам есть о чём поговорить».

Их компании также конкурируют друг с другом. В сентябре Pantera поддержала новый DAT, ориентированный на Solana, под названием Helius. Всего за несколько дней до этого Galaxy помогла запустить конкурента — Forward Industries. Это не было скоординированным действием. «Просто так получилось, что наши компании запустили Solana DAT в одну неделю», — сказал Morehead. Novogratz выразил ту же мысль: «Нам следовало бы созвониться и обсудить это, но мы этого не сделали».

Их пути продолжают пересекаться, иногда совершенно случайно. Когда Morehead обнаружил, что Novogratz переехал по соседству в Токио, это совпадение показалось почти сюрреалистичным. Их альма-матер теперь также отражает это общее наследие. В 2022 году Novogratz, Lubin, Morehead и Briger совместно профинансировали новый центр в Princeton University — Центр децентрализации власти с помощью блокчейн-технологий.

Когда SEC США дала понять, что не будет рассматривать большинство токенов как ценные бумаги, открылось окно для сделок — это проложило путь для стратегии, которую начал Saylor: привлекать капитал, покупать криптоактивы, выигрывать на росте акций и повторять процесс. «Мы действительно начали мыслить более креативно и агрессивно», — сказал Lubin. «И в этом есть смысл».

Этот подход приносил хорошие результаты, пока не перестал работать. В июне поддерживаемая Lubin компания SharpLink после подачи заявки на размещение акций за один день потеряла в цене 72%. BitMine после подачи аналогичного документа упала на 40%. Эти распродажи напомнили о том, насколько волатильны подобные криптоэксперименты.

«SharpLink пришла надолго», — сказал Lubin. «Наша текущая стратегия — продолжать привлекать капитал при благоприятных условиях, продолжать покупать Ethereum и держать его в долгосрок, а также искать и использовать возможности для размещения Ethereum в сценариях с выгодной доходностью с учётом риска».

На этой неделе на крипторынке было принудительно ликвидировано позиций более чем на 1.5 миллиарда долларов без очевидных причин.

Эти участники продолжают расширять своё влияние. Galaxy часто выступает в роли поставщика услуг — занимается стейкингом токенов, разрабатывает DeFi-стратегии и консультирует команды. Pantera имеет риск-экспозицию в DAT более чем на 1 миллиард долларов и поддерживает более 15 компаний. «DAT действительно предоставляют новый способ для инвесторов войти на рынок блокчейна», — сказал Morehead.

Novogratz не считает, что рынок достиг пика. «Я не думаю, что все DAT-компании будут успешными, но если удастся достичь критической массы — повысить доходность базовых токенов и построить экосистему — я считаю, что это будет благоприятно для криптоиндустрии в целом. Именно такие публичные компании останутся надолго».

Ссылка на оригинал