Приведёт ли отключение данных в США к увеличению вложений в Bitcoin?

Октябрь начался с всплеска рисков на фоне закрытия правительства США, однако Bitcoin (BTC) продолжил рост вместе с другими основными криптовалютами, в то время как золото обновило исторические максимумы. 

На момент публикации Bitcoin торговался по цене $117,402.84, что на 3% выше за последние 24 часа. Первое впечатление — это классическая “chaos bid” (“ставка на хаос”). 

Однако за пределами мгновенной реакции существует более важный механизм для криптовалют. Отсутствие данных затрудняет прогнозирование политики Федеральной резервной системы и, соответственно, потоков в спотовые биржевые фонды (ETF), которые стали основными маржинальными покупателями Bitcoin. 

Когда Вашингтон погружается во тьму, то же самое происходит и с цифрами, которые лежат в основе глобальной макроэкономики. Бюро трудовой статистики, Бюро экономического анализа и Бюро переписи населения приостанавливают сбор и публикацию данных во время шатдауна.

В результате ежемесячные отчеты по занятости в США, индекс потребительских цен (CPI) и розничные продажи либо задерживаются, либо вовсе отсутствуют. Это лишает трейдеров процентных ставок и управляющих ETF, которые ориентируются на эти рынки, данных, необходимых для оценки будущих изменений ставок. 

В этом цикле ситуация особенно острая, поскольку инвесторы уже склонялись к дальнейшему смягчению политики в 2025 году. Исключение данных по non-farm payrolls (NFP) и CPI именно в тот момент, когда позиции чувствительны, как правило, расширяет диапазон неопределенности и увеличивает волатильность.

Изменяющиеся условия

Потоки зависят от доллара и реальной доходности. Изначально шатдаун оказал давление на доллар и подтолкнул рынки к более раннему снижению ставок, что исторически благоприятно для активов без доходности.

Это одна из вероятных причин роста крипторынка на фоне приостановки финансирования. Однако точный механизм может измениться, поскольку отсутствие данных пугает рынок и переводит его в режим “ожидания подтверждения”, а доллар может укрепиться на фоне снижения аппетита к риску.

Риск-оф среда может лишить ETF новых притоков и сократить спотовую ликвидность, поэтому отсутствие данных усиливает любую макроэкономическую тенденцию, которая проявится следующей. 

Есть и технический аспект. Шатдаун переводит финансовых регуляторов на минимальный состав, замедляя обработку несущественных процедур. 

Для всего крипторынка это может означать задержки в действиях по ETF или других административных сроках, таких как одобрение продуктов на основе альткоинов. Хотя это не структурная проблема, она убирает отдельные катализаторы, которые часто концентрируют потоки в короткие периоды. 

Кроме того, Золотая неделя в Азии уже начинает снижать объемы заявок в первые дни октября. В сочетании с отсутствием данных из США это создает ситуацию, когда небольшие ордера оказывают большее влияние на цену, чем обычно.

Праздничное затишье вместе с шатдауном ускоряет волатильность. Это создает условия, при которых создание и погашение ETF вызывает более резкие колебания цен, движения становятся более масштабными, а внутридневная ликвидность страдает сильнее всего. 

Расходящиеся пути

Текущая ситуация открывает возможности для различных сценариев в ближайшие дни.

В бычьем сценарии отсутствие данных по NFP и CPI сохраняет мягкую позицию ФРС в глазах инвесторов, доллар остается под давлением, а управляющие продолжают поддерживать нарратив “policy-put”.

Крипторынок исторически показывает сильные результаты в четвертом квартале, что придает дополнительный вес этому потенциалу. Рост цены 1 октября соответствует этому шаблону и напоминает прошлые недели шатдауна, когда рынки делали ставку на хеджирование и альтернативы. 

В медвежьем сценарии отсутствие данных превращается в вакуум, который тормозит уверенность. Без новых макроэкономических данных управляющие откладывают покупки, дилеры расширяют спреды, а любой негативный шок повышает порог для притока нового капитала. 

Если это совпадает с замедлением регуляторных действий по несущественным вопросам, рынок может оказаться в “катализаторной пустыне”, где чистое создание ETF замедляется, а глубина на бирже сокращается. Такая комбинация, как правило, негативно сказывается на высокобета-активах, включая Bitcoin. 

На практике список для наблюдения прост. Первая тема — продолжительность шатдауна: чем дольше рынок остается без данных, тем сильнее каждое частное предположение влияет на ставки. Это может привести к тому, что ETF будут транслировать эти колебания на спотовый рынок. 

Вторая тема — доллар и реальная доходность. Если оба показателя снижаются, пока Вашингтон закрыт, покупатели на просадках обычно заходят в BTC. Наоборот, если спрос на ETF снижается, а доллар и доходность укрепляются, наиболее вероятный сценарий — боковое движение или снижение. 

Последняя тема — условия ликвидности во время и после Золотой недели. Более тонкие книги заявок усиливают движения в обе стороны. Итоговый эффект — большее отклонение от тренда, но не новый тренд сам по себе, а волатильность становится попутным ветром для дисциплинированных стратегий, основанных на потоках. 

Отсутствие данных из США не приводит к магическому притоку капитала в Bitcoin, а скорее перенаправляет макроэкономические потоки, питающие ETF, и вызывает большие ценовые изменения при меньшей глубине рынка.

Если шатдаун быстро закончится и следующий макроотчет окажется мягким, “chaos bid” может перерасти в устойчивый приток. Если же он затянется или частные данные будут указывать на ужесточение, отсутствие официальных цифр будет ощущаться скорее как туман, чем как свобода.