Интервью | К 2028 году объем кредитования в bitcoin вырастет в 10 раз: CEO Maple

Генеральный директор Maple Finance Сид Пауэлл заявил, что объем кредитования под залог Bitcoin достигнет 200 миллиардов долларов, а BTC станет двигателем богатства для этого поколения.

Maple Finance тихо выросла до одного из крупнейших игроков на рынке криптокредитования. Сид Пауэлл, генеральный директор Maple Finance, сообщил crypto.news, что ожидает продолжения этого роста, чему способствуют рост стоимости Bitcoin и институциональное принятие.

По этой причине Пауэлл ожидает, что кредитование под залог Bitcoin вырастет в 10 раз за три года, достигнув 200 миллиардов долларов. Он также объяснил, почему считает, что Bitcoin станет двигателем богатства этого поколения, как недвижимость была для бэби-бумеров.

crypto.news: Недавно вы превысили 4 миллиарда долларов активов под управлением. Всего две недели назад эта цифра была менее 3 миллиардов. Что движет этим быстрым ростом?

Сид Пауэлл: Две основные причины. Во-первых, макроэкономические условия. По мере того как начинается или ожидается снижение ставок, доходность в криптокредитовании становится более привлекательной по сравнению с традиционными вариантами. Инвесторы начинают искать лучшие доходы, и такие платформы, как наша, выигрывают от этого сдвига.

Во-вторых, интеграции с DeFi. Наша работа с Spark и экосистемой Sky привела к значительному росту. Запуск SyrupUSD (SYRUP) на Plasma также был огромным событием. Это расширение на разные блокчейны очень быстро открыло новые источники капитала и пользовательские базы.

Наша цель — достичь 5 миллиардов долларов к концу года, и мы идем к этому. Syrup USD сейчас третий по величине продукт по доходности среди стейблкоинов после Sky и Athena. Это важная веха для нас. В будущем мы работаем над интеграцией Syrup в Aave и планируем запуски еще на нескольких сетях до конца года.

CN: Ожидаете ли вы, что ваши активы под управлением будут колебаться в зависимости от макроэкономических факторов?

SP: Немного, да. Если мы увидим больше снижений ставок, это, вероятно, ускорит приток средств. С другой стороны, если ставки останутся стабильными или возникнет больше нестабильности, например, остановка работы правительства, торговые трения или макроэкономические шоки, это может временно замедлить рост.

Но в целом мы оптимистичны. Стабильность и сжатие ставок, как правило, направляют больше капитала в DeFi-продукты с доходностью, такие как наши.

CN: Как вы видите роль Maple в DeFi по сравнению с тем, что делают традиционные финансовые институты или банки?

SP: Мы не пытаемся быть банком, и, честно говоря, не хотим им быть. То, что мы делаем, ближе к деятельности альтернативных управляющих активами, таких как Apollo, Ares или Blackstone. Мы предоставляем кредиты и управляем кредитными стратегиями, но не предлагаем расчетные счета или ликвидность по требованию, как это делает банк.

Банки должны поддерживать капитал, кредитные и ликвидные резервы, потому что позволяют людям снимать деньги в любое время. Это очень сложная бизнес-модель с низкой доходностью на капитал. Для нас это не привлекательно, и у нас нет структуры капитала для этого.

Вместо этого мы работаем как кредитный фонд. Мы привлекаем капитал, блокируем его на определенный срок и затем выдаем кредиты — с избыточным обеспечением и в основном институциональным заемщикам в криптоиндустрии.

CN: Каковы ключевые преимущества работы в DeFi?

SP: Три вещи: скорость, охват и эффективность затрат.

Во-первых, мы можем выдавать кредиты 24/7, используя стейблкоины. Если кому-то нужен кредит в 2 часа ночи в воскресенье, мы можем это сделать. Ни один традиционный кредитор не может обеспечить такую скорость.

Во-вторых, у нас глобальный охват. Независимо от того, управляете ли вы торговой фирмой в Японии, Аргентине или Южной Африке, мы можем быстро подключить вас и профинансировать с помощью USDC без географических ограничений.

В-третьих, мы автоматизируем большую часть инфраструктуры с помощью смарт-контрактов. Это снижает издержки и повышает прозрачность, что позволяет нам предлагать лучшие условия.

Еще один момент — привлечение капитала. Когда мы запустили Syrup USD на Plasma две недели назад, мы привлекли 200 миллионов долларов менее чем за две минуты. Такой уровень скорости и доступа к капиталу невозможен в TradFi.

CN: Каковы основные различия между кредитованием в DeFi и традиционным кредитованием? Подвержены ли кредиторы DeFi определенным системным рискам?

SP: Одно из ключевых различий — тип залога, с которым мы работаем. Мы используем цифровые активы, в первую очередь Bitcoin, ETH, Solana и XRP, в качестве залога. Это создает иной профиль риска, поскольку эти активы более волатильны, чем, например, недвижимость или корпоративный долг.

Но это также дает нам большое преимущество: ликвидность. В традиционных финансах, если заемщик не выполняет обязательства, может пройти шесть месяцев или больше, прежде чем удастся изъять и продать дом или бизнес-актив. В нашем случае, если заемщик не выполняет обязательства, мы можем ликвидировать залог в течение часа. Это делает управление рисками более оперативным и эффективным.

Есть также премия за риск, от которой мы выигрываем. Поскольку отрасль еще на ранней стадии, доходность выше для компенсации воспринимаемого риска. Но мы считаем, что фактическая доходность с учетом риска довольно высока, особенно при избыточном обеспечении и мониторинге залога в реальном времени.

Со временем, по мере развития отрасли, я ожидаю, что доходность будет снижаться, как это происходило на традиционных кредитных рынках по мере их зрелости.

Таким образом, плюсы — это ликвидность и доходность. Минусы — волатильность цен, и мы минимизируем этот риск, строго управляя коэффициентами LTV и используя системы управления рисками в реальном времени.

CN: Недавно вы расширились на Arbitrum и Avalanche. Считаете ли вы мульти-чейн стратегию необходимостью? И как вы решаете, какие сети приоритетны?

SP: Да, мульти-чейн стратегия необходима в средне- и долгосрочной перспективе. Эти экосистемы быстро растут, и чтобы обслуживать больше пользователей и углублять ликвидность, нам нужно быть там, где есть активность.

Тем не менее, мы тщательно выбираем сети. Запуск на неправильной сети — это трата времени и ресурсов, особенно если ее экосистема стагнирует или теряет общий объем заблокированных средств.

Мы смотрим на два основных фактора. Во-первых, размер предложения стейблкоинов в сети. Это, по сути, наша клиентская база. Сети, такие как Solana, Plasma и Arbitrum, были привлекательны из-за высокой ликвидности стейблкоинов.

Во-вторых, мы оцениваем качество DeFi-партнеров в сети. Есть ли рынки кредитования, протоколы доходности или интеграции, где Syrup USD может быть использован эффективно? Если мы не можем реализовать такие вещи, как лупинг или вторичные рынки, запуск не получит развития.

Таким образом, решение основывается на двух столпах: предложение стейблкоинов и качество DeFi-интеграций.

CN: Что, по вашему мнению, большинство людей в криптоиндустрии до сих пор недооценивают?

SP: Одна из тем, о которой я много говорю в последнее время — это рост кредитования под залог Bitcoin. Я думаю, что это будет рынок объемом 200 миллиардов долларов в течение следующих трех лет, по сравнению с примерно 20-25 миллиардами сегодня.

Причина в том, что это совершенно новый кредитный рынок, который не существует в традиционных финансах, в отличие от некоторых других сегментов. И мы уже начинаем видеть интерес со стороны таких компаний, как JPMorgan и Cantor Fitzgerald. Они видят эту возможность.

Для Maple сейчас мы занимаем около 5% рынка кредитования под залог Bitcoin среди CeFi-игроков. Если рынок вырастет в 10 раз, а мы увеличим нашу долю до 10%, это будет 20-кратный рост нашего бизнеса. Это долгосрочное видение — достичь кредитного портфеля в 20 миллиардов долларов.

CN: Будет ли этот рост зависеть от цены Bitcoin, или есть другие факторы?

SP: Частично, да. Рыночная капитализация Bitcoin сейчас составляет около 2 триллионов долларов, и я думаю, что она легко может удвоиться до 4 триллионов в ближайшие годы. Но более важный фактор — это принятие.

Вы видите, как такие люди, как Рэй Далио, советуют инвесторам вкладывать 10-15% своего капитала в Bitcoin или золото как хедж. По мере распространения такого мышления, Bitcoin становится ключевой частью портфелей людей, и финансовая инфраструктура вокруг него развивается быстрее.

Для бэби-бумеров недвижимость была основным механизмом накопления богатства. Они покупали дома, когда ипотечные ставки были 15%, а за десятилетия эти ставки снизились почти до нуля, что привело к резкому росту стоимости недвижимости.

Этот цикл не может повториться. В многих местах стоимость жилья уже в 10 раз превышает доход домохозяйства, и она не может расти намного выше. Более того, ставки не упадут снова с 15% до 0%. Следующему поколению нужен новый актив, который может расти в течение 10, 20, 30 лет. Я думаю, что это Bitcoin.

И я думаю, что мы в конечном итоге увидим продукты, такие как 20-летние кредиты под залог Bitcoin, где вы вносите 10 или 20% и финансируете остальное, как ипотеку, делая ставку на то, что Bitcoin будет стоить намного больше в будущем. Это та финансовая инфраструктура, к которой мы стремимся.