Когда доллар приходит на bitcoin: США используют стейблкоины против БРИКС, мировой валютный порядок перезапускается

С укреплением статуса стейблкоинов, обеспеченных государственными облигациями США, благодаря закону GENIUS, децентрализованная сеть Bitcoin становится более подходящей блокчейн-платформой для глобального внедрения и способна противостоять тенденции снижения спроса на американские облигации в многополярном мире.

По мере того как мир переходит от однополярного порядка, возглавляемого США, к многополярной структуре, в которой доминируют страны БРИКС, доллар сталкивается с беспрецедентным давлением из-за снижения спроса на облигации и роста стоимости долга. Принятие в июле 2025 года закона GENIUS ознаменовало собой смелую стратегию США по реагированию на эту ситуацию — легализацию стейблкоинов, обеспеченных государственными облигациями США, что высвободило огромный зарубежный спрос на американские облигации.

Блокчейны, на которых будут функционировать эти стейблкоины, сформируют мировую экономику на десятилетия вперед. Благодаря непревзойденной децентрализации, приватности Lightning Network и надежной безопасности, Bitcoin становится оптимальным выбором для продвижения цифровой долларовой революции, обеспечивая низкие издержки конвертации в условиях неизбежного упадка фиатных валют. В этой статье рассматривается, почему доллар должен и будет оцифрован через блокчейн, и почему именно Bitcoin должен стать его инфраструктурой, чтобы экономика США смогла мягко приземлиться с высот глобальной империи.

Конец однополярного мира

Мир переходит от однополярного мирового порядка, когда США были единственной сверхдержавой, способной влиять на рынки и доминировать в глобальных конфликтах, к многополярному миру, где восточные альянсы могут самоорганизовываться без влияния американской внешней политики. Этот восточный альянс известен как БРИКС и включает такие ключевые страны, как Бразилия, Россия, Китай и Индия. Восхождение БРИКС неизбежно ведет к геополитической перестройке, что бросает вызов гегемонии долларовой системы.

Существует множество, казалось бы, разрозненных фактов, указывающих на эту перестройку мирового порядка, например, военный союз между США и Саудовской Аравией. США больше не защищают нефтедолларовое соглашение, по которому саудовская нефть продавалась исключительно за доллары в обмен на военную защиту региона со стороны США. Стратегия нефтедоллара была основным источником спроса на доллар и считалась ключом к экономической мощи США с 70-х годов, но в последние годы фактически прекратила существование: по крайней мере с начала войны в Украине Саудовская Аравия начала принимать валюты, отличные от доллара, в нефтяной торговле.

Слабость рынка облигаций США

Еще один ключевой индикатор геополитических изменений — слабость рынка облигаций США, где растет скептицизм по поводу долгосрочного кредитного доверия к американскому правительству. Некоторые опасаются внутренней политической нестабильности, другие сомневаются, сможет ли нынешняя структура власти адаптироваться к быстро меняющемуся высокотехнологичному миру и росту БРИКС.

Говорят, что среди скептиков — Илон Маск. В последние месяцы он сотрудничал с администрацией Трампа, пытаясь реформировать федеральное правительство и финансовое положение страны через Министерство эффективности, но неожиданно покинул политику в мае.

Недавно Маск поразил интернет своим выступлением на саммите, где заявил: «Я не был в Вашингтоне с мая. Правительство, по сути, неисправимо. Я ценю благородные усилия Дэвида Сакса... Но в конечном итоге, если вы посмотрите на наш государственный долг... если искусственный интеллект и роботы не решат нашу проблему с долгом, нам конец».

Если даже Маск не может спасти правительство США от финансовой катастрофы, то кто сможет?

Эти опасения отражаются в низком спросе на долгосрочные облигации США, что выражается в необходимости повышения процентных ставок для привлечения инвесторов. Сегодня доходность 30-летних облигаций США составляет 4,75% — максимум за 17 лет. По данным Reuters, спрос на долгосрочные облигации, такие как 30-летние облигации США, также снижается, а спрос в 2025 году «разочаровывает».

Ослабление спроса на долгосрочные облигации США оказывает значительное влияние на экономику страны. Казначейство вынуждено предлагать более высокие ставки, чтобы привлечь инвесторов, что, в свою очередь, увеличивает процентные выплаты по государственному долгу. Сейчас выплаты по процентам в США приближаются к 1 триллиону долларов в год, что превышает военный бюджет страны.

Если США не смогут найти достаточно покупателей для своего будущего долга, им, возможно, придется полагаться на Федеральную резервную систему для покупки этих долговых обязательств, что приведет к расширению баланса и денежной массы. Хотя последствия сложны, это, скорее всего, приведет к инфляции доллара и нанесет дальнейший ущерб экономике США.

Как санкции нанесли удар по рынку облигаций

Дополнительным фактором ослабления рынка облигаций США стало то, что в 2022 году США использовали контролируемый ими рынок облигаций как инструмент против России в ответ на ее вторжение в Украину. Во время вторжения США заморозили зарубежные казначейские резервы России, предназначенные для погашения долгов перед западными инвесторами. Сообщается, что США также начали препятствовать России в выплате всех долгов иностранным держателям облигаций, чтобы вынудить ее к дефолту.

Тогда представительница Министерства финансов США подтвердила, что определенные платежи больше не разрешены.

«Сегодня крайний срок для очередного платежа по долгу России», — сказала она.

«С сегодняшнего дня Министерство финансов США не позволит осуществлять какие-либо долларовые выплаты по долгам с российских счетов в американских финансовых учреждениях. Россия должна выбрать: либо исчерпать оставшиеся долларовые резервы или новые источники дохода, либо объявить дефолт».

США, используя санкционный механизм внешней политики, эффективно превратили рынок облигаций в оружие против России. Но санкции — это палка о двух концах: с тех пор иностранный спрос на облигации США снизился, поскольку страны, не согласные с американской политикой, стремятся диверсифицировать риски. Китай возглавил этот тренд, сократив свои вложения с пика в 1,25 триллиона долларов в 2013 году до примерно 750 миллиардов долларов после начала войны в Украине.

Хотя этот случай продемонстрировал разрушительную силу санкций, он также подорвал доверие к рынку облигаций. Не только Россия была лишена возможности погашать долги под санкциями администрации Байдена, но и инвесторы пострадали как побочный ущерб. Заморозка иностранных казначейских резервов показала миру: если вы, как суверенное государство, противоречите внешней политике США, все ставки аннулируются — в том числе и на рынке облигаций.

Администрация Трампа больше не использует санкции как основной инструмент, поскольку они вредят финансовому сектору США, и перешла к тарифной политике. Эффективность тарифов пока неоднозначна. Хотя администрация Трампа хвастается рекордными налоговыми поступлениями и инвестициями частного сектора в инфраструктуру, восточные страны ускорили сотрудничество через альянс БРИКС.

Стратегия стейблкоинов

Пока Китай сокращал вложения в облигации США в последние десять лет, появился новый покупатель, быстро занявший лидирующие позиции. Tether, финтех-компания, возникшая в раннюю эру Bitcoin, сейчас владеет американскими облигациями на сумму 171 миллиард долларов — почти четверть от вложений Китая и больше, чем у большинства других стран.

Tether — эмитент самого популярного стейблкоина USDT с рыночной капитализацией 171 миллиард долларов. Компания отчиталась о прибыли в 1 миллиард долларов за первый квартал 2025 года. Ее бизнес-модель проста и эффективна: покупка краткосрочных облигаций США, выпуск токенов USDT с обеспечением 1:1 и получение процентного дохода от казначейских бумаг. В начале года в Tether работало 100 сотрудников, и, как сообщается, это одна из самых прибыльных компаний в мире по прибыли на одного сотрудника.

Circle, эмитент USDC, второго по популярности стейблкоина на рынке, также держит почти 50 миллиардов долларов в краткосрочных казначейских облигациях. Стейблкоины используются по всему миру, особенно в Латинской Америке и развивающихся странах, как альтернатива местным валютам, которые страдают от инфляции гораздо сильнее доллара и часто ограничены валютным контролем.

Сегодня объем транзакций со стейблкоинами уже не является нишевым или игрушкой для гиков — он достигает триллионов долларов. В отчете Chainalysis за 2025 год говорится: «С июня 2024 по июнь 2025 года USDT ежемесячно обрабатывал более 1 триллиона долларов, достигнув пика в 1,14 триллиона в январе 2025 года. В то же время месячный объем USDC колебался от 1,24 до 3,29 триллиона долларов. Эти объемы подчеркивают ключевую роль Tether и USDC в инфраструктуре крипторынка, особенно в трансграничных платежах и институциональной деятельности».

Например, согласно отчету Chainalysis о Латинской Америке за 2024 год, на регион приходится 9,1% от общей криптовалютной стоимости, полученной в 2023–2024 годах, а годовой рост использования составляет от 40% до 100%, причем более 50% приходится на стейблкоины, что демонстрирует высокий спрос на альтернативные валюты в развивающемся мире.

США нужны новые источники спроса на облигации, и этот спрос существует в виде спроса на доллар, поскольку большинство людей в мире застряли с фиатными валютами, гораздо менее надежными, чем доллар. Если мир перейдет к геополитической структуре, где доллару придется конкурировать на равных с другими валютами, он, возможно, все равно останется лучшим. Несмотря на недостатки, США — это по-прежнему сверхдержава с огромным богатством, человеческим капиталом и экономическим потенциалом, особенно по сравнению с малыми странами и их сомнительными песо.

Латинская Америка уже продемонстрировала глубокий интерес к доллару, но существует проблема с доступностью, поскольку местные власти препятствуют традиционным банковским каналам для долларов. Во многих странах за пределами США получить счет в долларах непросто. Местные банки строго регулируются и подчиняются местным властям, заинтересованным в поддержке своих песо. В конце концов, США — не единственная страна, умеющая печатать деньги и поддерживать стоимость своей валюты.

Стейблкоины решают обе эти проблемы: они создают спрос на облигации США и позволяют передавать долларовую стоимость любому человеку в любой точке мира.

Стейблкоины используют устойчивость своих базовых блокчейнов к цензуре — функцию, которую не могут предоставить местные банки. Таким образом, продвигая стейблкоины, США могут охватить зарубежные рынки, ранее недоступные, расширить спрос и пользовательскую базу, а также экспортировать долларовую инфляцию в страны, не влияющие на американскую политику — это давняя традиция доллара. С точки зрения стратегии, это звучит идеально для США и является простым продолжением того, как доллар работал десятилетиями, только теперь на новой финансовой технологии.

Американское правительство понимает эту возможность. По данным Chainalysis: «Регуляторная среда для стейблкоинов значительно изменилась за последние 12 месяцев. Хотя закон GENIUS в США еще не вступил в силу, его принятие уже вызвало сильный институциональный интерес».

Почему стейблкоины должны работать поверх Bitcoin

Лучший способ обеспечить, чтобы Bitcoin помогал развивающемуся миру избавиться от неэффективных фиатных валют — это сделать доллар использующим Bitcoin в качестве инфраструктуры. Каждый кошелек для долларового стейблкоина должен быть и Bitcoin-кошельком.

Критики стратегии Bitcoin-dollar скажут, что это противоречит либертарианским корням Bitcoin, ведь он должен был заменить доллар, а не усиливать его или переносить в XXI век. Однако эти опасения во многом сосредоточены на США. Когда вы получаете зарплату в долларах и ваш банковский счет номинирован в долларах, легко критиковать доллар. Когда инфляция в 2–8% — это ваша местная валюта, легко ее критиковать. Во многих странах за пределами США инфляция в 2–8% — это подарок судьбы.

Большая часть населения мира страдает от гораздо худших валют, чем доллар, с инфляцией от низких до высоких двузначных, а иногда и трехзначных значений, поэтому стейблкоины уже массово внедряются в третьем мире. Развивающиеся страны должны сначала покинуть тонущий корабль. Оказавшись на стабильном судне, они, возможно, начнут искать способ пересесть на яхту Bitcoin.

К сожалению, хотя большинство стейблкоинов изначально запускались на Bitcoin, сегодня они не работают на его базе, что создает для пользователей значительные трения и риски. Сегодня большая часть объема стейблкоинов работает на блокчейне Tron — централизованной сети, управляемой Джастином Саном на нескольких серверах, что делает ее уязвимой для иностранных правительств, не желающих видеть долларовые стейблкоины на своей территории.

Кроме того, большинство блокчейнов, на которых работают стейблкоины, полностью прозрачны. Публичные адреса пользователей открыты для отслеживания, часто связаны с личными данными на местных биржах и доступны местным властям. Это рычаг, который иностранные государства могут использовать для противодействия распространению долларовых стейблкоинов.

У Bitcoin нет таких инфраструктурных рисков. В отличие от Ethereum, Tron, Solana и других, Bitcoin чрезвычайно децентрализован, имеет десятки тысяч узлов по всему миру и надежную пиринговую сеть для передачи транзакций, что позволяет легко обходить любые узкие места или препятствия. Его слой доказательства работы обеспечивает разделение властей, которого нет у других блокчейнов на proof-of-stake. Например, Майкл Сейлор, несмотря на то что владеет 3% всех Bitcoin, не имеет прямого права голоса в консенсусе сети. Для Виталика и Ethereum на proof-of-stake или Джастина Сана и Tron ситуация иная.

Кроме того, Lightning Network, построенная на Bitcoin, обеспечивает мгновенные расчеты, пользуясь безопасностью базового блокчейна. Она также предоставляет пользователям значительную приватность, поскольку все транзакции Lightning по дизайну происходят вне цепочки и не оставляют следов в публичном блокчейне. Это фундаментальное отличие в способе оплаты позволяет пользователям сохранять приватность при переводе средств. Таким образом, количество потенциальных злоумышленников, способных нарушить приватность, сокращается с любого, кто может просматривать блокчейн, до нескольких предпринимателей и технологических компаний — в худшем случае.

Пользователи также могут запускать собственные Lightning-узлы и выбирать, как подключаться к сети, и многие действительно так делают, сохраняя приватность и безопасность под своим контролем. Эти функции отсутствуют в большинстве блокчейнов, используемых сегодня для стейблкоинов.

Политика соответствия и даже санкции по-прежнему могут применяться к долларовым стейблкоинам, их управление привязано к Вашингтону, используя современные методы анализа и смарт-контрактов для предотвращения преступного использования. По сути, доллар невозможно децентрализовать — он изначально централизован. Однако если большая часть стоимости стейблкоинов будет перемещаться через Lightning Network, приватность пользователей также будет защищена, что обезопасит жителей развивающихся стран от организованной преступности и даже их собственных правительств.

В конечном итоге пользователей волнуют комиссии и стоимость перевода средств — именно поэтому Tron до сих пор доминирует на рынке. Однако с запуском USDT на Lightning Network ситуация может быстро измениться. В мировом порядке Bitcoin-dollar сеть Bitcoin станет средством обмена для доллара, а доллар останется единицей учета в обозримом будущем.

Сможет ли Bitcoin выдержать это?

Критики этой стратегии опасаются, что Bitcoin-dollar может повлиять на сам Bitcoin. Они задаются вопросом, не исказит ли размещение доллара поверх Bitcoin его базовую структуру. Самый очевидный способ для сверхдержавы вроде США попытаться манипулировать Bitcoin — заставить его соответствовать требованиям санкционного режима, что теоретически возможно на уровне proof-of-work.

Однако, как уже отмечалось, санкционный режим, вероятно, достиг пика и уступает место эпохе тарифов, которая пытается контролировать движение товаров, а не капитала. Эта смена внешнеполитической стратегии США после Трампа и войны в Украине фактически снижает давление на Bitcoin.

Поскольку западные компании, такие как BlackRock, и даже правительство США продолжают рассматривать Bitcoin как долгосрочную инвестиционную стратегию, или, по словам президента Трампа, как «стратегический резерв Bitcoin», они также связывают свое будущее с успехом и выживанием сети Bitcoin. Атака на устойчивость Bitcoin к цензуре не только подорвет их инвестиции, но и ослабит способность сети доставлять стейблкоины в развивающийся мир.

В мировом порядке Bitcoin-dollar самый очевидный компромисс для Bitcoin — отказ от функции единицы учета. Для многих энтузиастов Bitcoin это плохая новость, и так и должно быть. Единица учета — это конечная цель гипербиткоинизации, и многие пользователи уже живут в этом мире, принимая экономические решения, исходя из влияния на количество сатоши, которыми они владеют. Однако для тех, кто понимает, что Bitcoin — самая надежная валюта в истории, это преимущество невозможно отнять. На самом деле вера в Bitcoin как средство сбережения и обмена только усилится благодаря стратегии Bitcoin-dollar.

К сожалению, после 16 лет попыток сделать Bitcoin такой же вездесущей единицей учета, как доллар, некоторые признают, что в среднесрочной перспективе доллар и стейблкоины, вероятно, будут удовлетворять этот кейс. Платежи в Bitcoin никогда не исчезнут, компании, возглавляемые энтузиастами Bitcoin, будут продолжать развиваться и принимать Bitcoin как способ оплаты для формирования своих резервов, но в ближайшие десятилетия стейблкоины и долларовая стоимость, скорее всего, будут доминировать в криптоторговле.

Ничто не остановит этот поезд

По мере того как мир продолжает адаптироваться к росту Востока и появлению многополярного порядка, США, возможно, придется принимать трудные и важные решения, чтобы избежать затяжного финансового кризиса. Теоретически США могут сократить расходы, реформироваться и стать более эффективными и конкурентоспособными в XXI веке. Администрация Трампа, безусловно, пытается это сделать, как видно по тарифной политике и другим инициативам, направленным на возвращение производства в США и развитие местных талантов.

Хотя несколько чудес, возможно, смогут решить финансовые проблемы США — будь то фантастическая автоматизация труда и интеллекта или даже стратегия Bitcoin-dollar — в конечном итоге даже перевод доллара на блокчейн не изменит его судьбу: стать предметом коллекционирования для любителей истории, древней имперской монетой, достойной музея.

Централизованный дизайн доллара и его зависимость от американской политики в конечном итоге определяют его судьбу как валюты, но если быть реалистами, его исчезновение может не наступить ни через 10, ни через 50, ни даже через 100 лет. Когда этот момент действительно настанет, если история повторится, Bitcoin должен быть готов стать инфраструктурой, чтобы собрать осколки и реализовать пророчество гипербиткоинизации.