Это касается Ethereum, что-то большое приближается!
6 октября инвестиционный гигант Grayscale официально объявил о запуске в США первого спотового крипто ETF с поддержкой функции стейкинга — Grayscale Ethereum Trust (ETHE) и Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH).
Это означает, что инвесторы, получая экспозицию к Ethereum через традиционные брокерские счета, теперь могут автоматически получать доход от стейкинга без необходимости совершать какие-либо операции в блокчейне. Grayscale также одновременно объявила, что их продукт по Solana — GSOL — также получит функцию стейкинга и будет преобразован в полноценный ETF после одобрения регуляторами.
Этот шаг знаменует собой официальное вступление американского рынка в «эпоху стейкинговых крипто ETF» и является важной вехой на пути монетизации цифровых активов.
Ключевой прорыв ETH ETF: от ценовой экспозиции к доходному активу
С момента одобрения спотового Ethereum ETF в США в 2024 году его привлекательность уступала BTC ETF. Рынок широко отмечал, что по сравнению с биткоин-ETF ему не хватает ключевого преимущества — дохода от стейкинга.
По данным SoSoValue, общий чистый актив биткоин ETF сейчас составляет 164,5 миллиардов долларов, что эквивалентно 6,7% его рыночной капитализации. Чистый актив Ethereum ETF отстает и составляет 30,5 миллиардов долларов, что составляет 5,6% от оценки криптовалюты.
Ethereum, как сеть на механизме PoS, позволяет держателям получать годовую доходность 3–5% за счет стейкинга ETH, однако предыдущие ETF предоставляли только ценовую экспозицию и не могли передавать доход от стейкинга инвесторам.
Инновация Grayscale как раз восполняет этот пробел.
Согласно заявлению компании, ETHE будет выплачивать доход от стейкинга в виде ежемесячных дивидендов, а ETH и GSOL будут капитализировать доход в чистой стоимости активов (NAV), обеспечивая сложный процент. Руководитель отдела исследований Grayscale Zach Pandl отметил, что это позволяет инвесторам «получать доход от сети ETH без дополнительных действий, одновременно повышая ликвидность и безопасность».
На фоне начала цикла снижения ставок ФРС и падения доходности традиционных фиксированных инструментов, «доходная» характеристика ETH стейкинг ETF становится особенно заметной.
Институциональные средства могут начать новый виток притока
В настоящее время Grayscale управляет активами Ethereum на сумму более 8 миллиардов долларов, и внедрение функции стейкинга широко рассматривается отраслью как ключевой фактор повышения привлекательности ETH.
Биткоин-ETF в основном предоставляют возможности для ценовой спекуляции и долгосрочного размещения, тогда как ETH стейкинг ETF дополнительно обладает логикой «денежного потока», аналогичной дивидендам по акциям или купонам по облигациям.
Это означает, что ETH больше не является «бездоходным активом», а превращается в новый инвестиционный инструмент с двойными характеристиками дохода и роста.
Соучредитель Huobi Du Jun (@DujunX) прокомментировал в социальных сетях:
«Это суперпозитив для Ethereum! Снижение предложения + рост спроса, ETH staking добавляет ETF ‘доходную характеристику’, аналогичную дивидендам по акциям, что может привлечь больше институциональных и розничных средств. BlackRock и другие конкуренты также последуют этому примеру, и ожидается, что в течение следующего года чистый приток средств в различные Ethereum ETF превысит 10 миллиардов долларов».
Эта точка зрения отражает консенсус многих отраслевых наблюдателей.
Генеральный директор Twinstake Andrew Gibb ранее на круглом столе Blockworks заявил: «Благодаря (добавлению функции стейкинга) вы превращаете инструмент из пассивного инвестиционного продукта в продукт, способный генерировать доход. Я считаю, что это делает его ближе к традиционным аналогам — например, облигационным ETF или дивидендным акциям».
Президент NovaDius Wealth Management Nate Geraci отметил, что, хотя для тех, кто хочет инвестировать в ETH через традиционные инструменты, это позитивное развитие, разблокировка стейкинга не обязательно приведет к значительному увеличению притока средств. По его мнению: «На мой взгляд, отсутствие доходности в 2–3% не является основным препятствием для инвесторов при размещении активов этого класса. Тем не менее, это по-прежнему важная веха — она делает спотовый Ethereum ETF более конкурентоспособным по сравнению с прямым Ethereum ETF».
По мере того как больше институтов (таких как BlackRock, Fidelity) неизбежно выпустят ETF с аналогичными функциями, доход от стейкинга станет «стандартом» для будущей конкуренции ETH-фондов. С точки зрения капитала, эффект блокировки стейкинга дополнительно сократит предложение в обращении, а приток новых средств повысит спрос, что создаст структурную поддержку для ETH.
Долгосрочное влияние на экосистему Ethereum и крипторынок
1. Усиление статуса ETH как «облигации цифровой экономики»
Введение дохода от стейкинга превращает ETH из «чистого актива» в «доходный актив», что изменит модели оценки для институтов. Для традиционных инвесторов ETH теперь не только инструмент хеджирования инфляции и роста сети, но и источник стабильного денежного потока, что облегчает его включение в портфели пенсионных и суверенных фондов.
2. Повышение безопасности сети и степени децентрализации
Большее количество средств, участвующих в стейкинге, означает увеличение числа валидаторов в сети Ethereum и повышение безопасности блокчейна. В долгосрочной перспективе механизм стейкинга через ETF еще теснее связывает институциональный капитал с базовой работой блокчейна, открывая новые каналы для участия традиционных финансов в децентрализованном управлении сетью.
3. Содействие дивергенции инвестиционной логики ETH и BTC
Привлекательность биткоин-ETF в основном обусловлена его статусом «цифрового золота», тогда как после введения дохода от стейкинга инвестиционная логика ETH ETF становится иной: BTC — это скорее актив для хранения стоимости, а ETH — гибрид «технологического роста + доходного актива». Это приведет к пересмотру системы оценки двух крупнейших активов рынка.
Потенциальные риски
Несмотря на то, что запуск стейкинг ETF воспринимается как позитив, рынку следует учитывать ряд потенциальных проблем:
-
Риск ликвидности: если большое количество ETH будет заблокировано в стейкинге, при массовых запросах на выкуп фонд может столкнуться с задержками разблокировки или торговлей с дисконтом.
-
Риски безопасности узлов и штрафов: если валидаторы допустят ошибки в работе, это может привести к штрафам (Slashing) и снижению доходности.
-
Опасность централизации: если активы ETF будут сосредоточены у нескольких крупных провайдеров валидации, это может привести к чрезмерной концентрации управления сетью.
На момент публикации этой статьи цена ETH составляет 4 690 долларов, за последние шесть месяцев рост составил 156%. По мере того как все больше институтов вступают в конкуренцию, стейкинг ETF, вероятно, станет важным стандартом на рынке криптоактивов будущего. Когда доходность станет новым ядром ценообразования, текущая цена может быть лишь отправной точкой.
Автор: Seed.eth
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Трейдер Bitcoin называет уровень $124K «ключевым», поскольку BTC откатывается от нового исторического максимума
«Bitcoin должен достичь половины рыночной капитализации золота» — VanEck прогнозирует $644 тыс. за BTC
Bitcoin преодолел отметку $126,000: почему BTC достиг нового исторического максимума на этой неделе
ZKsync запускает обновление Atlas для поддержки корпоративных и институциональных блокчейнов
Quick Take: Atlas представляет новый секвенсор, способный обрабатывать до 30 000 TPS с более быстрой финализацией транзакций через Airbender. Matter Labs заявляет, что это обновление позволяет предприятиям запускать настраиваемые блокчейны с возможностью подключения к мировым рынкам.

Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее








