Ключевые выводы:
Bitcoin достиг нового исторического максимума в $126,200, чему способствовал рекордный приток средств в ETP на сумму $5.67 миллиардов.
Фискальная и геополитическая неопределенность возродили нарратив о “debasement trade”.
Институциональные притоки доминируют, в то время как участие розничных инвесторов продолжает снижаться.
Bitcoin (BTC) стремительно достиг нового исторического максимума в $126,200 в понедельник после одной из самых сильных недель за всю историю цифровых активов: глобальные криптовалютные биржевые продукты (ETP) зафиксировали чистый приток средств в размере $5.67 миллиардов — это крупнейший недельный показатель за всю историю. Рост отражает возвращение уверенности инвесторов, подпитываемое возобновившейся верой в “debasement trade” на фоне нарастающих фискальных и геополитических рисков.
Как отмечается в еженедельном отчете по крипторынку от Bitwise, текущий рост криптовалют подчеркивает, как ослабление доверия к фиатным валютам и растущая макроэкономическая неопределенность формируют структурный спрос на активы-убежища, такие как Bitcoin и золото.
Директор и руководитель отдела исследований André Dragosch, старший научный сотрудник Max Shannon и аналитик Ayush Tripathi отметили, что индекс доллара США (DXY) снизился на 10% с начала года, в то время как золото выросло на 50%, опередив рост Bitcoin на 27% за тот же период. Тем не менее, многие инвесторы сейчас рассматривают BTC как цифровой хедж с большим асимметричным потенциалом роста в гонке против обесценивания валют.
По данным Bitwise, спотовые Bitcoin ETF возглавили притоки с $3.49 миллиардов, за ними следуют Ethereum с $1.49 миллиардов и $685 миллионов в продукты по альткоинам, исключая Ethereum. Американские спотовые ETF доминировали в активности, при этом наибольшие новые вложения пришлись на iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock и BITB от Bitwise.
Между тем, ончейн-данные, приведенные в отчете, показали, что более 49,000 BTC были выведены с бирж крупными держателями, а положительные спотовые покупки и умеренное кредитное плечо указывают на устойчивый, а не эйфорический рост.
С учетом исторически бычьего четвертого квартала и усиливающихся ликвидных ветров, Dragosch и команда Bitwise заключили,
“Инвесторы, занявшие позиции по обе стороны дебатов о средствах сбережения, в конечном итоге могут прийти к одному и тому же результату — возобновлению притока капитала в цифровые активы.”
Связано: Трейдер Bitcoin называет $124K “ключевым уровнем”, поскольку BTC корректируется после нового исторического максимума
Фискальная нестабильность подпитывает долгосрочный рост Bitcoin
Сторонник Bitcoin Paul Tudor Jones выразил растущее мнение о том, что фискальная ситуация в США теперь является ключевым макроэкономическим драйвером для рискованных активов. С учетом увеличения федерального дефицита и годовых процентных расходов, которые превысят $1 триллион, рынки все больше закладывают в цены ожидания продолжительного смягчения денежно-кредитной политики, что исторически является попутным ветром для BTC.
По данным Cointelegraph, по мере того как иностранные держатели сокращают вложения в казначейские облигации США, а доллар слабеет, переток капитала в “твердые активы”, такие как Bitcoin, может ускориться. Tudor сравнил текущую ситуацию с бычьим циклом конца 1990-х годов, отметив, что, несмотря на высокие оценки, отсутствие эйфории и продолжающиеся институциональные притоки указывают на потенциал дальнейшего роста.
По сути, фискальная нестабильность, ожидания мягкой политики и снижение реальной доходности создают условия, благоприятные для структурного роста Bitcoin. Однако не все ончейн-сигналы соответствуют этому нарративу.
Исследователь Bitcoin Axel Adler Jr. отметил, что активность по мелким транзакциям, обычно обусловленная розничными трейдерами, стабильно снижается с весны 2024 года, несмотря на то, что цена Bitcoin достигла новых максимумов.
Это расхождение между ростом цены и снижением участия розничных инвесторов указывает на то, что текущий рост может быть непропорционально обусловлен институциональными игроками, что свидетельствует о “усталости” розничных инвесторов на фоне бычьего импульса Bitcoin.
Связано: Американские Bitcoin ETF зафиксировали второй по величине приток средств с момента запуска на фоне ралли криптовалют
