«Четырёхлетний цикл мёртв, да здравствует король»: K33 утверждает, что новая эра Bitcoin ломает все старые правила
K33 утверждает, что институциональное принятие и изменения в политике завершили классический четырехлетний цикл халвинга bitcoin, что означает, что на этот раз ситуация действительно отличается. Несмотря на рекордные притоки в ETF и перегретое кредитное плечо, ограниченные индикаторы пузыря свидетельствуют о том, что ралли на рынке остается структурно устойчивым, заявила компания.

По данным октябрьского прогноза исследовательской и брокерской компании K33, исторический сценарий развития Bitcoin больше не актуален. В отчёте утверждается, что привычный четырехлетний цикл халвинга — некогда служивший рыночным метрономом — устарел из-за роста институционального принятия, участия суверенных игроков и согласования с макроэкономической политикой.
На этой неделе Bitcoin достиг новых исторических максимумов как в долларах США, так и в евро — впервые с января 2025 года был установлен рекорд в евро.
«Четырёхлетний цикл мёртв, да здравствует король», — написал глава отдела исследований K33 Ветле Лунде в отчёте, предполагая, что на этот раз ситуация действительно иная, и Bitcoin вступил в принципиально новый режим, где его траекторию определяют структурные силы, а не розничная эйфория.
Однако Лунде признал, что в краткосрочной перспективе рынок выглядит перегретым, отметив, что bitcoin ETF и деривативные позиции выросли более чем на 63 000 BTC (7,75 миллиардов долларов) всего за одну неделю — это самое сильное накопление в 2025 году. Открытый интерес по фьючерсам CME увеличился почти на 15 000 BTC, а американские ETF за семь дней поглотили более 31 600 BTC. Исторически подобные всплески отмечали локальные максимумы и последующую коррекцию. Тем не менее, аналитик ожидает лишь краткосрочную консолидацию, а не структурный разворот.
Совокупное изменение номинальной экспозиции BTC, перпетуалов и открытого интереса по фьючерсам + ETF. Изображение: K33.
K33 рассматривает ралли 2025 года как противоположность предыдущим эйфорическим пикам Bitcoin. В 2017 году оптимизм по поводу запуска фьючерсов CME спровоцировал резкий рост, а в 2021 году мечта об ETF разбилась о отказ Комиссии по ценным бумагам и биржам. Однако в 2025 году эти мечты стали реальностью, отметил Лунде, и теперь Bitcoin является значимой частью глобального институционального рынка.
BlackRock сейчас управляет примерно 100 миллиардами долларов в активах bitcoin ETF, Morgan Stanley рекомендует клиентам до 4% портфеля размещать в криптовалютах, а Вашингтон поддерживает дружественную к криптоиндустрии повестку — включая Стратегический резерв Bitcoin президента Трампа и планы по открытию 401(k) для цифровых активов, отметил аналитик.
«Во время пика 2021 года ужесточение денежно-кредитной политики и ожидаемое отрезвление после COVID совпали с максимумом. В 2026 году ожидается, что Трамп заменит Джерома Пауэлла на марионетку, склонную к снижению ставок, подливая бензин в огонь экспансионистского Big Beautiful Bill», — сказал Лунде. — «Изобилие, а не ограничительная экономия, теперь в приоритете — это явно благоприятная среда для дефицитных активов, таких как Bitcoin».
Не будет ли пика в октябре?
Хотя исторический фрактальный анализ указывает на то, что Bitcoin может приближаться к циклическому максимуму — 1 051 день с минимума ноября 2022 года, что примерно соответствует 1 060-дневным расширениям предыдущих бычьих циклов — Лунде отверг такую симметрию как совпадение.
BTC от дна цикла до пика цикла. Изображение: K33.
«Фракталы — это для ленивых», — сказал он. Вместо этого K33 применяет шестикомпонентную структуру оценки рыночных рисков, включая анализ финансирования, RSI, снижения доминирования Bitcoin, объёмов перпетуалов против спота, социальных трендов и динамики предложения.
Только два индикатора — расхождение перпетуалов и спота, а также перекупленность по RSI — в настоящее время сигнализируют о перегреве. По оценке K33, это удерживает рынок вне «зоны опасности», характерной для предыдущих пиков, и означает, что динамика цены Bitcoin остаётся здоровой. «Ничто не указывает на очередное повторение пресловутого четырёхлетнего цикла», — заключил Лунде.
Совокупная доходность BTC по торговым сессиям, 2025 год. Изображение: K33.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Циклическое проклятие bitcoin повторяется?

Топ-10 самых крипто-дружественных стран: обновленный список (2025)
Даст ли Apple правительствам резервные копии приватных ключей Bitcoin через бэкдор iCloud за $80 миллионов?
Сенатор Ламмис подтверждает готовность начать стратегическое финансирование резервов Bitcoin
Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее








