Эпоха после выборов больше не холодная? Рынки прогнозов привлекли финансирование в размере 2,3 миллиарда долларов, совершив прорыв благодаря этой стратегии

Спорт стал спасательным кругом.

Автор: Prathik Desai

Перевод: Chopper, Foresight News

На прошлой неделе два крупнейших игрока рынка предсказаний получили новое финансирование.

Регулируемый в США рынок предсказаний Kalshi объявил о привлечении более 300 миллионов долларов нового финансирования при оценке в 5 миллиардов долларов. Раунд возглавил Sequoia Capital, а a16z выступил соинвестором. Эта оценка примерно в 2,5 раза выше, чем три месяца назад. Привлечение средств совпало с масштабным расширением бизнеса Kalshi: сейчас их сервис охватывает 140 стран, а внутренние данные показывают, что годовой объем торгов стремится к нескольким миллиардам долларов, что является значительным скачком по сравнению с прошлогодним стартом.

В то же время крипто-нативный рынок предсказаний Polymarket сообщил, что получил стратегические инвестиции до 2 миллиардов долларов от Intercontinental Exchange, материнской компании Нью-Йоркской фондовой биржи, а его постинвестиционная оценка достигла 9 миллиардов долларов.

За последние месяцы объем торгов на Kalshi превысил объем Polymarket. За последние семь недель в шести из них номинальный объем торгов Kalshi (то есть общая стоимость всех контрактов на рынке предсказаний) был выше, чем у Polymarket.

С сентября номинальный недельный объем торгов на рынках предсказаний стабильно растет, и за последние четыре недели еженедельный объем превышал 1,2 миллиарда долларов. Хотя это еще не пик, достигнутый во время прошлогодних выборов, общая тенденция уверенно приближается к отметке в 2 миллиарда долларов.

В настоящее время Kalshi и Polymarket занимают 96% от общего номинального объема торгов, находясь в абсолютном доминировании; небольшие платформы, такие как Limitless и Myriad Markets, также постепенно развиваются.

За неделю, закончившуюся 6 октября, объем торгов Limitless превысил 44 миллиона долларов, а Myriad Markets достиг 6 миллионов долларов, что более чем в шесть раз больше по сравнению с месяцем ранее.

Откуда взялась популярность?

После спада ажиотажа вокруг выборов трейдеры на рынках предсказаний переключили внимание на другие события, интересующие людей в повседневной жизни.

В октябре 2024 года на долю политики и выборов приходилось более 95% и 83% объема торгов на Kalshi и Polymarket соответственно; теперь структура сместилась в сторону спорта.

На обеих платформах спортивные ставки уже занимают доминирующее положение. Такой сдвиг обусловлен особенностями человеческого поведения: люди склонны уделять больше внимания событиям с высокой частотой и коротким циклом.

В спорте множество событий с коротким циклом: исходы матчей, составы команд, травмы, индивидуальные показатели — все это порождает бесчисленное множество микро-событий, создавая богатую среду для ставок.

Этот сдвиг наиболее ярко проявился на Kalshi: в декабре 2024 года доля спортивных сделок в недельном номинальном объеме торгов Kalshi составляла менее 5%; в феврале 2025 года выросла до 15%; в марте превысила 90%; после этого в большинстве недель этот показатель держится выше 80%.

На Polymarket доля спортивных сделок также удвоилась — с примерно 15% в прошлом году до нынешних 40%.

Криптовалюты по-прежнему занимают свое место на рынках предсказаний. Хотя их доля в общем объеме торгов невелика, события, связанные с ценой криптовалют и датой запуска ETF, по-прежнему предоставляют достаточно возможностей для спекуляций, что особенно заметно на Polymarket. Однако на Kalshi доля сделок, связанных с криптовалютами, в большинстве месяцев не достигает и 15%.

Дифференцированные стратегии ведущих платформ

Судя по последнему распределению категорий сделок на Kalshi и Polymarket, обе платформы придерживаются совершенно разных стратегий.

Ядро торгов на Kalshi сильно смещено в сторону спорта, затем следуют политика и криптовалюты. Это отражает позиционирование платформы: фокус на потребностях розничных спекулянтов, которым нужны стандартизированные, регулируемые рынки. Например, помимо спорта, добавляются события, связанные с погодой, энергетикой, снижением ставок и т.д., чтобы каждую неделю были новые возможности для ставок.

Polymarket, напротив, строит свою структуру торгов вокруг трех столпов: спорта, политики и криптовалют. Их доли меняются в зависимости от текущих новостей и отраслевых трендов, чтобы соответствовать основным рыночным нарративам.

Как видно из графиков, после прошлогоднего ажиотажа вокруг выборов ликвидность на рынках предсказаний не исчезла, а была перераспределена в те категории, которые трейдеры считают ценными.

Эти категории помогают платформам строить устойчивую бизнес-модель, позволяя поддерживать активность даже в низкий сезон. Однако политика, вероятно, останется одной из ключевых областей: выборы, дебаты, государственная политика — несмотря на сезонность, такие события могут вызывать резкие всплески объема торгов.

Криптовалюты, экономика и финансовые рынки играют важную вспомогательную роль. Торговля на событиях, связанных с колебаниями цен, объявлениями ETF, заседаниями ФРС, формированием политики, привлекает как агрессивных трейдеров, предпочитающих быстрые рынки, так и макроэнтузиастов, желающих оценивать экономические нарративы.

Когда на спекулятивном рынке сосуществуют разные типы трейдеров, категории ставок становятся более разнообразными и глубокими. Представьте: ставки на матчи NFL по воскресеньям можно сочетать с торговлей прогнозами погоды и ценами на природный газ; коэффициенты на травмы игроков NBA — с диапазонами индекса потребительских цен (CPI) и прогнозами по сборам средств на избирательную кампанию.

Если рынки предсказаний смогут сделать просмотр цен таким же привычным, как и просмотр спортивных счетов, уровень удержания пользователей платформы значительно вырастет. И в крипто-, и в традиционных рынках удержание — ключ к преодолению зависимости от сезонных циклов.

Если эта цель будет достигнута, общественное восприятие рынков предсказаний изменится. Их перестанут считать платформами, ориентированными только на особые события, и начнут воспринимать как барометр вероятностей повседневных событий.