Отказываются ли сейчас майнеры Bitcoin от BTC ради работы с искусственным интеллектом? Представители отрасли отвечают

Акции крупных майнинговых компаний, обеспечивающих работу сети Bitcoin, вновь опережают по доходности сам BTC, чему способствует возрастающий переход этих компаний к гибридным моделям, ориентированным на искусственный интеллект (AI) и высокопроизводительные вычисления (HPC).

Эти компании, ранее называвшиеся «майнерами» по аналогии с добычей традиционных ресурсов, таких как золото, долгое время были уязвимы к резким колебаниям цены Bitcoin. Сектор, который выиграл от первой волны бума AI в 2023 году, в следующем году столкнулся с падением акций на фоне снижения прибыли и усиления конкуренции.

Однако в 2025 году ситуация изменилась. Несмотря на падение крипторынка в последние недели, Bitcoin с начала года вырос на 14% и находится близко к рекордному максимуму в $126,000, достигнутому в начале месяца. Прокриптовалютная политика администрации Трампа во втором сроке вновь пробудила интерес инвесторов к Bitcoin.

Тем не менее, настоящими победителями в этом году стали не BTC, а майнинговые компании. Индекс, отслеживающий майнинговые компании, вырос более чем на 150% с начала года. Эксперты отмечают, что инвесторы теперь рассматривают эти компании не просто как майнеров, а как «технологические инфраструктурные компании».

«Инвесторы в настоящее время оценивают майнеров Bitcoin почти исключительно по возможностям в области HPC и AI. Менее 10% обсуждаемых нами тем связаны с майнингом Bitcoin», — отметил Джон Тодаро, аналитик Needham & Co.

Среди наиболее ярких примеров этой трансформации — Cipher Mining и IREN. Акции двух компаний, котирующихся на Nasdaq, выросли в этом году на 300% и 500% соответственно. В начале года Cipher подписала 10-летнее соглашение о сотрудничестве примерно на $3 миллиарда с поддерживаемой Google Fluidstack. В рамках соглашения Fluidstack получила $1,4 миллиарда гарантий по аренде в обмен на опцион на 5,4% акций. Это соглашение рассматривается как один из самых явных признаков растущей взаимосвязи между криптомайнингом и AI-вычислениями.

Сингапурская Bitdeer Technologies Group выросла почти на 30% в среду. Компания планирует преобразовать несколько майнинговых площадок, включая свой объект Clarington мощностью 570 мегаватт в Огайо, в AI-центры обработки данных. Bitdeer заявила, что эта трансформация может принести более $2 миллиардов годовой выручки к концу 2026 года в наилучшем сценарии.

«AI и HPC не заменяют майнинг; они его дополняют. Мы будем трансформироваться, выбирая объекты, чья прибыльность устойчива в долгосрочной перспективе», — сказал Джефф ЛаБердж, вице-президент по рынкам капитала и стратегии Bitdeer.

Этот стратегический сдвиг среди майнеров ускорился после халвинга Bitcoin в 2024 году. Снижение вознаграждения за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC, в сочетании с ростом сложности сети и снижением объемов транзакций, значительно сузило маржу прибыли.

Аналитик TheMinerMag Вулфи Чжао отметил, что многие компании теперь переходят к более эффективному использованию существующих энергетических мощностей, а не к увеличению хешрейта: «Компании, такие как Riot Platforms, IREN и Bitfarms, не планируют увеличивать свою вычислительную мощность в ближайшее время. Акцент сместился с вопроса “сколько хеша мы можем добавить” на “насколько эффективно мы можем использовать энергию”».

«Доход на мегаватт и маржа EBITDA значительно выше в AI и HPC по сравнению с майнингом», — сказал аналитик Needham Тодаро. — «Из-за волатильности Bitcoin и рисков халвинга рынки капитала теперь оценивают ориентированные на AI дата-центры гораздо выше, чем традиционных майнеров».