В 20:30 по восточноазиатскому времени 24 октября мировые рынки обратили внимание на публикацию Министерством труда США данных по индексу потребительских цен (CPI) за сентябрь. Этот экономический показатель, вышедший в условиях угрозы приостановки работы правительства, может стать решающим фактором для краткосрочного движения bitcoin.
США опубликуют данные по индексу потребительских цен (CPI) за сентябрь, и это не только последний ключевой отчет по инфляции перед заседанием ФРС 30 октября, но и первый важный экономический индикатор, опубликованный после приостановки работы правительства.
В условиях этого «вакуумного» информационного пространства данный отчет становится единственным надежным основанием для оценки состояния экономики рынком и ФРС.
1. Особый контекст: «Одинокий» отчет в пустыне данных
Публикация CPI в этот раз проходит в крайне необычной обстановке и имеет несколько неординарных особенностей.
● Это первый раз с января 2018 года, когда данные по CPI публикуются в пятницу, что нарушает рыночную традицию. Еще более необычно, что отчет выходит на фоне продолжающейся приостановки работы правительства США.
Из-за приостановки работы правительства публикация других ключевых экономических индикаторов, включая отчет по занятости вне сельского хозяйства и данные по розничным продажам, была приостановлена. Бюро трудовой статистики США специально вернуло часть сотрудников для подготовки этого отчета по инфляции, однако такой «сборный» подход вызвал у рынка сомнения в точности данных.
● В условиях такого «вакуумного» состояния экономических данных сегодняшний отчет по CPI естественным образом становится единственным ориентиром для рынка и ФРС. Фактически, чиновники ФРС «летят вслепую», не имея достаточного количества экономических индикаторов для комплексной оценки ситуации, что еще больше увеличивает значимость сегодняшних данных по CPI.
2. Ожидания рынка: Умеренный рост инфляции и борьба за снижение ставок
Согласно общим ожиданиям рынка, CPI в США за сентябрь, вероятно, вырастет с 2.9% в августе до 3.1% в годовом выражении. Экономисты Wells Fargo придерживаются такого же прогноза, считая, что инфляция по-прежнему находится в диапазоне, соответствующем «постепенной дезинфляции».
● Ожидается, что базовый CPI (без учета продуктов питания и энергии) сохранится на стабильном уровне 3.1%, как в июле и августе. Это говорит о том, что несмотря на колебания общей инфляции, внутреннее давление на цены остается устойчивым.
● Однако на рынке существуют и другие мнения. Согласно данным независимого макроэкономического провайдера Truflation из криптоиндустрии, CPI может составить всего 2.28%, что значительно ниже рыночного консенсуса. Такое расхождение в оценках увеличивает неопределенность сегодняшних данных.
● Несмотря на неопределенность с инфляцией, фьючерсный рынок демонстрирует удивительную уверенность в снижении ставок ФРС. В настоящее время вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 30 октября оценивается рынком в 98.4%.
3. Влияние на политику: Сложный выбор для ФРС
Завтрашние данные по CPI напрямую повлияют на решение ФРС по ставке в конце месяца, а за этим отчетом стоит сложная задача балансирования политики для ФРС.
● Если данные по CPI окажутся значительно ниже ожиданий, это может усилить тенденцию к замедлению инфляции. Это даст ФРС основания рассмотреть более агрессивное снижение ставки (например, на 50 базисных пунктов) для поддержки, возможно, ослабевающего рынка труда.
«ФРС склонна обращать внимание на накопленную динамику инфляции, а не на отдельные показатели», — отмечает старший научный сотрудник HashKey Group Тим Сан. Эта точка зрения подразумевает, что даже если данные за месяц окажутся низкими, это не обязательно приведет к немедленному изменению политики.
● Если данные по CPI превысят ожидания, это усугубит внутренние разногласия в ФРС. С одной стороны, устойчивость инфляции вызывает опасения у чиновников; с другой — при отсутствии подтверждающих данных по занятости им приходится опасаться экономического спада и ослабления рынка труда.
4. Влияние на крипторынок: bitcoin проходит ключевое испытание
Для рынка криптовалют, особенно для bitcoin, сегодняшние данные по CPI станут важным «стресс-тестом».
Старший научный сотрудник цифровой финансовой компании HashKey Group Тим Сан отметил: «Ожидается, что bitcoin и весь рынок отреагируют умеренно на важные макроэкономические события этой недели».
В частности, возможные сценарии движения bitcoin следующие:
● Если CPI окажется ниже ожиданий: это может подтолкнуть bitcoin к диапазону 117,000–120,000 долларов. Если данные по CPI окажутся умеренными, вновь укрепится логика торговли на «мягкую посадку» экономики, а с улучшением ожиданий по ликвидности усилится восходящий тренд bitcoin.
● Если CPI превысит ожидания: bitcoin может протестировать ключевой психологический уровень поддержки в 100,000 долларов.
В настоящее время криптовалютный рынок кажется более уязвимым, чем традиционный фондовый рынок. Цена bitcoin примерно на 11% ниже исторического максимума в 102,000 долларов, достигнутого 11 октября.
5. Движение капитала: Приток в ETF и институциональные настроения
В преддверии публикации данных по CPI притоки капитала в bitcoin ETF демонстрируют сложные сигналы, отражая противоречивые настроения институциональных инвесторов.
● 22 октября 2025 года американский спотовый bitcoin ETF от BlackRock (IBIT) зафиксировал чистый приток в 210.9 миллионов долларов. Это говорит о том, что несмотря на рыночную неопределенность, институциональный спрос остается устойчивым.
● С начала октября совокупный чистый отток из bitcoin ETF составил 536.4 миллионов долларов, что привело к снижению цены bitcoin примерно на 13%.
Этот отток капитала совпал с ростом волатильности на рынке. Оттоки из bitcoin ETF сейчас стали опережающим индикатором, а экстремальные значения притока/оттока отражают состояния перекупленности/перепроданности и изменение макроэкономических настроений.
Аналитик Bitunix Дин Чен советует: «Трейдерам следует следить за динамикой доходности казначейских облигаций США и курса доллара после публикации данных: одновременный рост обоих окажет давление на bitcoin, а их снижение может вновь разжечь аппетит к риску».
6. Мнения экспертов: Рыночные настроения и баланс рисков
В преддверии публикации данных по CPI настроения на крипторынке уже стали осторожными.
● Директор по исследованиям маркет-мейкерской компании Caladan Дерек Лим отметил, что инвесторы сейчас занимают оборонительную позицию и хеджируют потенциальные риски.
● «Если инфляция в США окажется в пределах ожиданий и отклонения будут минимальными, наиболее вероятна вялая реакция рынка,» — считает Дерек Лим, что перекликается с оценкой Сана.
● Дин Чен добавил: «В такой обстановке волатильность остается высокой, и устойчивость притока средств в ETF определит, сможет ли bitcoin восстановить импульс после публикации данных».
● Аналитик Kautious Data отметил, что в отсутствие других макроэкономических данных влияние CPI усиливается.
«Слабые макроэкономические сигналы могут стать краткосрочным бычьим драйвером для криптовалют, одновременно увеличивая хвостовые риски для более широкого рынка».
