Тот, кто сможет помочь США погасить долги с помощью криптовалюты, станет преемником Пауэлла.

Вашингтонские прожекторы сейчас жарко освещают главное событие конца года: кто сменит Джерома Пауэлла во главе Федеральной резервной системы?

Список кандидатов уже на столе: Уоллер, Боуман, Хассет, Уорш, Ридер. СМИ тщательно анализируют каждое их слово о ставках и инфляции. Вся Уолл-стрит затаила дыхание, гадая, как эта кадровая перестановка всколыхнёт рынки.

Но что если истинная суть этой борьбы вовсе не связана со словом «инфляция»?

За кулисами этого политического спектакля скрывается куда более масштабный и острый призрак: государственный долг США в размере 35 триллионов долларов. Согласно мрачному прогнозу Бюджетного управления Конгресса (CBO), к 2035 году отношение федерального долга к ВВП достигнет 118%. Это и есть тот самый «слон в комнате» — зверь, которого не укротит ни одна традиционная монетарная политика.

Когда традиционные инструменты бессильны, на поверхность выходит «нетрадиционное» решение.

По данным Bitcoinist, на одной из частных встреч Трамп случайно раскрыл карты. Он заявил, что у криптовалюты «светлое будущее» и намекнул на поразительную возможность: использовать криптовалюту для решения проблемы 35 триллионов долга.

«Я бы написал на маленькой бумажке: 35 триллионов криптовалюты, у нас нет долгов — вот что мне нравится делать».

Это не импровизированная шутка и далеко не первый раз. Ранее Трамп уже неоднократно публично заявлял, что bitcoin может «спасти Америку».

Если всё это объединить, становится совершенно ясно, каким должен быть следующий председатель ФРС.

Этот отбор вовсе не поиск «борца с инфляцией». Это собеседование на должность того, кто готов нарушить традиции, даже ценой независимости центробанка — «главного финансиста». Истинная миссия Трампа: кто сможет полностью интегрировать экосистему цифровых активов (особенно стейблкоины) в государственную финансовую машину и найти новых крупных покупателей для американского долга, тот и станет преемником Пауэлла.

Давно спланированная «смена режима»

Чтобы понять этот отбор, нужно выйти за рамки видимости «смены человека» и увидеть суть «смены системы». Многолетние нападки Трампа на Пауэлла — председателя, которого он сам выдвинул, но вскоре отверг, — были генеральной репетицией этого сценария.

От заявлений, что Пауэлл «совсем не умен» и «дурак», до публичного давления с требованием снизить ставки до кризисных уровней — гнев Трампа был направлен не только на Пауэлла лично, но и на саму основу независимости центробанка, установленную с 1951 года соглашением между Минфином и ФРС. Трампу нужен «послушный» центробанк, готовый подчинить монетарную политику его курсу на «рост и высокий долг».

Поэтому столь необычный график отбора — это тонкий политический ход.

Трамп планирует утвердить кандидата до конца 2025 года, хотя срок Пауэлла истекает только в мае 2026-го. Это не излишняя мера. Как отмечает Nick Timiraos из «нового информационного агентства ФРС», настоящий смысл в том, что новый председатель сначала будет номинирован на место действующего члена совета Стивена Мирана (Stephen Miran), чей срок истекает в январе следующего года.

Это означает, что в марте и апреле, когда Пауэлл ещё не ушёл, новый председатель уже будет полноправным членом FOMC с правом голоса по ставкам.

Это крайне изощрённый политический ход. Вспомним самого Мирана — на второй день после назначения он уже голосовал в FOMC и на сентябрьском заседании стал единственным, кто требовал снизить ставку на 50 базисных пунктов (а не на 25), выступив «ястребом-диссидентом».

Трамп повторяет и усиливает эту стратегию. Он намерен в период «переходного управления» Пауэлла внедрить абсолютно лояльного и, скорее всего, крайне «голубиного» теневого председателя в центр принятия решений, чтобы за два месяца до официальной смены начать навязывать свою повестку. Это не плавная передача власти, а тщательно спланированный внутренний переворот с целью досрочного захвата контроля над монетарной политикой.

Две конкурирующие стратегии цифровизации доллара

Поняв, что цель этой «смены режима» — обслуживание бюджета (то есть финансирование долга), становится ясно, каковы политические позиции пяти кандидатов. СМИ спорят, кто из них более «голубиный», но это уже не главное.

Истинное поле битвы: будущее долларового господства — за инновациями частного сектора или за государственным монополизмом? Это не просто разница в политике, а глубокий философский спор о будущем денежной системы.

Стратегия первая: государственно-частный альянс — превращение частных стейблкоинов в машину покупки госдолга

Это наиболее вероятный и самый благоприятный для крипторынка путь. Он представляет собой стратегию «государственно-частного партнёрства», суть которой — использовать энергию частного сектора для поддержки государственной финансовой машины. Состав этого «альянса» впечатляет.

Стратегический архитектор — Скотт Бессент (Scott Bessent). Бывший главный инвестиционный директор фонда Сороса, он не ограничивается одной криптовалютой. Его «политика 3-3-3» (3% дефицит, 3% рост, увеличение добычи нефти на 3 миллиона баррелей) — полноценная программа структурных реформ. Но главное — прогноз роста рынка стейблкоинов в 20 раз, до 2.8 триллиона долларов, и превращение их в одного из главных покупателей госдолга США.

Когда сам Трамп начинает говорить о «обнулении» 35 триллионов долга с помощью криптовалюты, план Бессента уже не кажется радикальным — это рабочая схема реализации президентских намерений. Идеальный замкнутый цикл: государство смягчает регулирование, частные компании (Circle, Tether) выпускают стейблкоины, а их резервы (наличные и трежерис) финансируют бюджетный дефицит США.

Внутренние исполнители — действующие члены совета Уоллер (Christopher Waller) и Боуман (Michelle Bowman). Их присутствие означает, что этот путь уже имеет прочную основу внутри ФРС. Уоллер — убеждённый противник CBDC, его фраза «CBDC — это решение в поисках проблемы» широко известна. Но он твёрдо поддерживает частные стейблкоины, считая, что они «сохраняют и расширяют международную роль доллара».

Боуман, как вице-председатель по надзору, играет роль «разминировщика». Она устраняет барьеры для банков, которые из-за «репутационных рисков» (политическое давление, например, «Operation Choke Point 2.0») отказываются обслуживать криптокомпании. Проще говоря: Уоллер обеспечивает макроразрешение для стейблкоинов, Боуман — устраняет микропрепятствия для доступа криптобизнеса к банковской системе.

Финальный рыночный интегратор — Рик Ридер (Rick Rieder). Как главный инвестиционный директор по глобальному доходу BlackRock, он олицетворяет институционализацию Уолл-стрит. Его компания уже доказала свою силу через bitcoin ETF. Приход Ридера означает, что традиционные финансы полностью примут цифровые активы как легитимный инструмент хранения стоимости и диверсификации.

Стратегия вторая: государственная монополия — создание цифровой платформы под контролем ФРС

Другой фаворит, Кевин Уорш (Kevin Warsh), представляет диаметрально противоположную философию.

Уорш обладает безупречной репутацией, был членом совета ФРС во время кризиса 2008 года. Его ключевая идея — провести «смену режима», вплоть до призыва к «новому соглашению между Минфином и ФРС». Это крайне радикальное предложение, фактически бросающее вызов принципу независимости центробанка от финансирования госрасходов, установленному с 1951 года.

В отношении цифровых активов позиция Уорша крайне сложна. С одной стороны, он сам инвестор в криптостартапы (например, алгоритмический стейблкоин Basis) и хорошо понимает технологический потенциал; с другой — крайне скептически относится к частным криптовалютам, «маскирующимся под деньги».

На самом деле он поддерживает государственную инициативу — оптовой CBDC (Wholesale CBDC).

Для понимания: это не «цифровой юань» или «цифровой доллар» для обычных людей (то есть не розничная CBDC), а суперсеть расчётов, управляемая ФРС и предназначенная только для банков и финансовых институтов. Её цель — сделать межбанковские крупные переводы мгновенными, эффективными и практически бесплатными.

Для криптоиндустрии это потенциально огромная угроза. Государственная, высокоэффективная цифровая долларовая система для банков может полностью вытеснить частных эмитентов стейблкоинов. В видении Уорша будущее денег должно определяться государством, а любая частная инновация может быть объектом жёсткого регулирования.

Следующий председатель ФРС? Сравнительный анализ фаворитов

Перекрёсток для криптовалют — ускоритель или оковы?

Поворот ФРС в сторону «голубиной» политики практически неизбежен. Но для криптоиндустрии это далеко не вся история. Ликвидность, вызванная снижением ставок, соблазнительна, но за мягкой политикой скрываются две совершенно разные регуляторные траектории — одна интеграционная, другая — государственная удавка.

Если победит «стратегия первая» (государственно-частный альянс), криптоиндустрию ждёт «интеграция и процветание». Это будет «интеграционная» ФРС под руководством Бессента, Уоллера или Боуман. Мы увидим не только агрессивный цикл снижения ставок, но и полную либерализацию регулирования. Банки будут поощряться к обслуживанию криптоиндустрии, а такие институты, как BlackRock, поведут за собой поток капитала.

Для рынка это означает не только бычий тренд по bitcoin, но и взрывной рост стейблкоинов и DeFi. Рынок стейблкоинов в 2.8 триллиона долларов изменит мировые финансы. Но у этого есть цена. Это скорее «поглощение»: криптоиндустрия, будучи принята мейнстримом, может пожертвовать своими идеалами децентрализации и устойчивости к цензуре, став эффективным расчётным слоем для традиционных финансов и «спасательным кругом» для госбюджета.

Наоборот, если победит «стратегия вторая» (государственная монополия), индустрия столкнётся с конкуренцией «государственной команды». Это будет «реформистская» ФРС под руководством Уорша. Снижение ставок тоже произойдёт, но жёсткое регулирование ударит по частному сектору. ФРС вложит ресурсы в разработку своей оптовой CBDC и, возможно, введёт жёсткие ограничения на резервы частных стейблкоинов (например, USDC и USDT), рассматривая их как конкурентов государственной цифровой валюты.

Представьте: если между банками появится мгновенная и бесплатная цифровая долларовая платформа под эгидой ФРС, насколько им будет интересно пользоваться сервисами Circle или Tether? Это будущее, полное конфликтов и неопределённости, где рынок будет разрываться между мягкой монетарной политикой и жёстким регулированием.

Председатель ФРС — «главный финансист» американского долга

Шутка Трампа о Бессенте на самом деле — его самое откровенное признание.

Ему больше не нужен традиционный глава центробанка, озабоченный инфляцией. Ему нужен главный финансист, способный найти «лекарство» от астрономического долга США.

Когда сам Трамп публично говорит о «маленькой бумажке» с криптовалютой для «обнуления» 35 триллионов долга, Бессент — единственный из пятёрки, кто превратил это в реальный план (стейблкоины для покупки госдолга). Этот отбор знаменует конец целой эпохи. Независимость центробанка уступает место острой необходимости спасения бюджета.

А криптовалюта, этот маргинальный изгой, теперь насильно втягивается в самую суть государственной машины, становясь главным оружием в битве за финансовое выживание.

Для криптоиндустрии это одновременно беспрецедентная возможность и самый суровый экзамен на выживание. Мы должны быть готовы к фундаментальной «смене режима» в системе центробанков — хотим мы того или нет, криптовалюта уже обречена стать центральным полем битвы будущей денежной системы.