Рынок криптовалют отступает в преддверии снижения ставки ФРС, вот почему

Ключевые выводы:

• Криптовалютный рынок сегодня снижается, поскольку сохраняется волатильность в преддверии решения ФРС о снижении ставки.
• Неопределенность в отношении результатов торговли между Китаем и США проникает в цены на криптовалюты.
• На данный момент доминирующей стратегией является осторожное поведение до принятия решения о снижении ставки ФРС.

Как раз в тот момент, когда криптовалютный рынок, казалось, набирает обороты, последнее отступление – это не просто реакция на заголовки газет.

Цены на криптовалюты спотыкаются на фоне сложного, многослойного рагу из ожиданий сегодняшнего снижения ставки ФРС, корпоративного управления рисками и постоянно присутствующей тени, отбрасываемой отношениями между Китаем и США.

Рынок криптовалют замирает на фоне приближающегося снижения ставки ФРС

Пока Федеральная резервная система готовится к снижению ставки на четверть пункта, волатильность охватила рисковые активы. Как и положено, криптовалютный рынок принял на себя основную тяжесть удара.

На момент написания статьи Биткойн торговался вблизи отметки $113 000, что значительно ниже недавних максимумов, и трейдеры отступили.

Они ждут ясности от Джерома Пауэлла и следующего шага центрального банка.

По сообщению Reuters, Федеральная резервная система находится “в тумане” по поводу своего решения, поскольку из-за прекращения работы правительства доступ к данным ограничен.

Исторически сложилось так, что снижение ставки ФРС повышает интерес к секторам рисковых активов, таким как криптовалютный рынок, делая безопасные активы менее привлекательными.

Но на этот раз осторожное позиционирование, приглушенные потоки ETF и сохраняющаяся макроэкономическая неопределенность сдерживают ценовое движение.

Корпоративные казначейские облигации и рейтинг B- от S&P

На этой неделе на криптовалютном рынке появился новый рейтинг: S&P присвоило кредитный рейтинг B- компании Strategy Inc. , казначейской фирме Майкла Сейлора, специализирующейся на BTC.

Рейтинг, хотя и является первым в истории для компании, занимающейся казначейством Биткойна, всего на две ступени глубже, чем рейтинг нежелательной компании.

Это отражает чрезмерную подверженность компании влиянию Биткойна, низкую ликвидность в долларах и значительную долговую нагрузку.

Аналитики S&P особо отметили, что обязательства Стратегии, деноминированные в долларах, и спекулятивные запасы Биткойна создают валютное несоответствие.

Это может повысить риск дефолта, особенно если цены на криптовалюту будут сильно колебаться.

Согласно традиционным кредитным моделям, криптовалюта не может учитываться при расчете собственного капитала. Это означает, что все эти Биткойны на балансе ничего не делают для укрепления кредитного рейтинга Сейлора.

Тем не менее, несмотря на опасения по поводу денежных запасов, компания Strategy пока не продала ни одного своего Биткойна, чтобы повысить ликвидность.

Однако, как сообщается, Sequan Bitcoin Treasury продал $110 000 000 $BTC. Криптотрейдер и аналитик Тед Пиллоуз прокомментировал X:

“Это не очень хороший знак. Это уже вторая казначейская компания, которую я вижу продающей токены”.

По сообщениям, компания EthZilla, занимающаяся казначейством Ethereum, продала в прошлую пятницу ETH на сумму 40 миллионов долларов, что вызвало некоторую нервозность на криптовалютном рынке.

Тем не менее, S&P отметило, что компания Strategy продолжала финансировать свою деятельность за счет выпуска акций и конвертируемых долговых обязательств, даже в периоды рыночной турбулентности.

Это означает, что опасения по поводу масштабных принудительных продаж казначейских облигаций “голубых фишек” пока что больше похожи на струйку, чем на поток.

Потоки криптовалютных ETF и структура рынка

Вопреки тенденциям оттока, наблюдавшимся в начале месяца, последние дни октября принесли сдержанное оживление притока средств в ETF.

28 октября US Spot Bitcoin ETF показал чистый приток в размере $202 млн, что стало третьим днем положительного притока подряд.

В то же время, Ethereum ETF сравнялись с ним по энергии, получив 244 миллиона долларов чистого притока, во главе с флагманскими продуктами ETH от Fidelity и BlackRock.

В настоящее время BlackRock владеет активами BTC ETF на сумму более 92 миллиардов долларов, что составляет более половины всего американского рынка.

Однако, хотя приток средств в крипто ETF остается положительным, он далек от рекордных уровней, наблюдавшихся в начале октября.

Глобальные криптовалютные ETF привлекли огромные 6 миллиардов долларов, когда Биткойн отметил новый максимум.

Макро-ветер: Отношения между Китаем и США

Геополитический фон не помогает криптовалютному рынку. Al Jazeera и Reuters сообщают, что, несмотря на работу над новой торговой сделкой, президенту Трампу и президенту Си не удалось существенно снизить напряженность.

Тарифы, портовые сборы и возобновление экспортного контроля подкосили цены на криптовалюты. Цены на Bitcoin и Ethereum резко упали, поскольку трейдеры перестали рисковать в ожидании возобновления волатильности.

Глобальные управляющие активами не видят немедленного облегчения в этом соперничестве, что делает цены на криптовалюты восприимчивыми к перекрестным ветрам со стороны традиционных финансов, особенно когда долларовая ликвидность сужается или макрозаголовки загораются красным цветом.

Стратегические выводы для трейдеров криптовалютного рынка

На данный момент доминирующей стратегией на криптовалютном рынке является осторожность. До решения о снижении ставки ФРС трейдеры сосредоточатся на управлении рисками, ликвидности и кросс-активных корреляциях.

Тем временем криптовалютный рынок сидит на заборе между отскоком и отступлением. Дальнейшие действия, как всегда, будут зависеть от политических решений и от того, вернется ли к ценам на криптовалюты настроение “риск-он”.