Крипто-наставник Трампа сделал ставку на bitcoin в размере 653 миллионов долларов, почему Уолл-стрит не поддерживает это?

Акции этой компании по управлению биткоин-казначейством за шесть месяцев обрушились с 25 долларов до 92 центов.

Автор: Nina Bambysheva, Forbes

Перевод: Luffy, Foresight News

По словам Дэвида Бейли, последние шесть месяцев были «бойней в стиле “Спасти рядового Райана”». Этот 35-летний генеральный директор Nakamoto Holdings — цифровой казначейской компании, которую он основал для управления корпоративными биткоин-резервами — стал свидетелем своей самой смелой ставки: слияния с небольшой публичной медицинской компанией из Юты KindlyMD, которое от первоначального триумфа переросло в настоящее испытание.

«Я занят тем, что получаю удары на фондовом рынке», — говорит он. Акции компании за шесть месяцев рухнули с 25 долларов до 92 центов.

Бейли — не типичный руководитель компании, котирующейся на Nasdaq. Он более известен как CEO Bitcoin Magazine, организатор крупнейшей в мире биткоин-конференции, а также ключевая фигура, повлиявшая на изменение отношения Дональда Трампа к криптовалютам. «Наша цель, — отмечает он, — стать компанией номер один в мире по биткоину».

В мае этого года KindlyMD из Юты — публичный оператор медицинских клиник с годовой выручкой 2.7 миллионов долларов, предоставляющий традиционные и альтернативные методы лечения — объявил о обратном слиянии с Nakamoto Holdings Бейли с целью трансформации в биткоин-холдинговую компанию. Объединённая компания торгуется на Nasdaq под тикером NAKA и в настоящее время владеет биткоинами на сумму около 653 миллионов долларов.

Уолл-стрит скептически относится к планам Бейли. После достижения пика почти в 35 долларов в мае, большую часть октября акции компании торговались ниже 1 доллара, что на 98% ниже чистой стоимости 5765 биткоинов, находящихся на балансе.

На деле Nakamoto Holdings стала жертвой собственной стратегии финансирования. Для привлечения средств на покупку криптовалюты компания провела серию частных размещений акций на открытом рынке (PIPE) общим объёмом около 563 миллионов долларов. Эти сделки подразумевали выпуск сотен миллионов новых акций с большим дисконтом для частных инвесторов, что привело к существенному размыванию доли существующих акционеров. В сентябре, когда значительная часть акций PIPE стала доступна для торговли, инвесторы поспешили зафиксировать прибыль, вызвав обвал котировок. А письмо Бейли к акционерам с призывом к краткосрочным спекулянтам покинуть акции только подлило масла в огонь.

«Те инвесторы, которые пришли только ради торговли, на самом деле являются для нас очень дорогим источником капитала», — говорит Бейли. — «Я понимаю, что некоторые не согласны с этим, но нам нужны партнёры, заинтересованные в долгосрочных выгодах. Для нас это ва-банк».

На самом деле, по словам Бейли, он вскоре интегрирует в KindlyMD и другие свои бизнесы — включая Bitcoin Magazine, материнскую компанию конференции по биткоину и консалтингового бизнеса BTC Inc., а также UTXO Management, владеющую хедж-фондом 210k Capital и венчурной компанией 2140. По оценкам Forbes, эти активы могут добавить до 200 миллионов долларов к стоимости биткоин-казначейской компании и увеличить долю Бейли (сейчас 3%).

Бейли не прокомментировал данные Forbes, но отметил, что денежные потоки от этих прибыльных бизнесов помогут KindlyMD приобрести больше биткоинов. По данным источников, только активы под управлением 210k Capital с января этого года выросли с примерно 100 миллионов долларов до 400 миллионов долларов, увеличившись в четыре раза.

Логика этого начинающего финансиста проста: у Michael Saylor более 600 тысяч биткоинов, и ему не нужны значительные операционные бизнесы. Остальным игрокам необходима дифференцированная стратегия, чтобы оправдать своё существование.

«Нам нужно заниматься тем, что создаёт ценность», — говорит Бейли. — «Управление операционными компаниями — один из таких способов».

Хотя штаб-квартира KindlyMD находится в Солт-Лейк-Сити, Юта, сам Бейли в основном работает из дома в Гуайнабо, Пуэрто-Рико. На видеозвонках он часто сидит на фоне огромной картины, изображающей банк, охваченный пламенем. Это работа криптохудожника Cypherpunk Now, одна из сотен произведений в коллекции Бейли, под названием «Горящий банк».

«Каждый раз, когда я встречаюсь с банкирами, я обязательно размещаю эту картину на заднем плане», — смеётся он. Для человека, который хочет построить свой собственный банк, эта сцена более чем уместна.

Бейли вырос на ферме в Фейетвилле, штат Теннесси, примерно в часе езды к югу от Нэшвилла. С ранних лет он проявлял живой интерес к деньгам и рынкам. В 2009 году он поступил в Университет Алабамы, чтобы изучать экономику, финансы и математику, мечтая стать инвестиционным банкиром.

«Я был большим поклонником Уоррена Баффета, в университете посещал каждое собрание акционеров Berkshire Hathaway. Я и представить не мог, что когда-нибудь куплю биткоин — это было совсем не про меня тогда», — вспоминает он.

В 2012 году друг прислал ему статью о биткоине, и всё начало меняться. Сначала Бейли считал биткоин мошенничеством, но не смог это доказать. В ноябре того же года, когда цена биткоина колебалась в диапазоне 10–12 долларов, он сделал свою первую инвестицию.

В 2014 году, через год после окончания университета, Бейли присоединился к Bitcoin Magazine — одному из первых изданий, посвящённых новой криптовалюте, соучредителем которого был будущий создатель Ethereum Виталик Бутерин. Вскоре после этого Бейли и его университетский друг Тайлер Эванс приобрели журнал через совместно основанную BTC Inc.

Чтобы расширить влияние бренда, в 2019 году они запустили Bitcoin Conference. Этот фестиваль превратился в «Коачеллу» криптоиндустрии и сделал Бейли одним из самых влиятельных апологетов биткоина. В прошлом году конференция в Нэшвилле собрала 35 тысяч энтузиастов, инвесторов и политиков, а тогдашний кандидат в президенты Дональд Трамп также посетил мероприятие.

По словам Бейли, его взаимодействие с Трампом началось с разговора в Пуэрто-Рико в 2024 году: как заинтересовать президента биткоином. «Пол Манафорт был тем, кто открыл нам двери в его круг», — говорит он. Вскоре команда Бейли получила разрешение провести презентацию в Trump Tower. Основной посыл был прост: избиратели биткоина сыграют ключевую роль на президентских выборах. Трамп, известный своей склонностью к сделкам, согласился на встречу: если Бейли и его команда смогут обеспечить голоса и энтузиазм, криптоиндустрия получит возможность быть услышанной.

«Трамп превращает всё в сезон “Кандидата”, ты всегда на прослушивании», — добавляет он. — «“Хочешь быть биткоин-консультантом? Я найму ещё троих, чтобы вы конкурировали за это место”». В итоге Бейли победил: он вместе с лидерами индустрии собрал для кампании Трампа более 100 миллионов долларов, из которых только на конференции в Нэшвилле было собрано 21 миллион долларов. Именно на той конференции прозвучало знаменитое обещание Трампа — сделать США мировой столицей криптовалют.

«Сначала он был очень неуверен, но овации зала изменили его отношение. Уходя, он сказал: “Эти биткоин-энтузиасты любят меня, они мои люди”», — вспоминает Бейли. Сейчас он является неформальным советником президента. По его мнению, Трамп просто понял, что к криптовалютам относятся иначе, чем ко всем другим классам активов (после выборов Трамп уже заработал на криптовалютах сотни миллионов долларов). Бейли считает, что теперь цель — создать честные условия конкуренции, а более глобальная задача — сделать США самой дружественной страной для биткоин-бизнеса в мире.

Бейли утверждает, что за 13 лет своей карьеры он инвестировал более чем в 100 биткоин-компаний, среди которых наиболее успешные — Metaplanet и Smarter Web, превратившие инвестиции в миллионы долларов в стократную прибыль. Он отмечает, что отдача бывает не только финансовой: хорошие идеи копируются. «Если тысячи биткоин-компаний будут процветать, мы победим».

Именно этот вдохновлённый Баффетом долгосрочный взгляд сейчас движет развитием KindlyMD. Бейли видит в ней крупную холдинговую компанию с прибыльными и независимыми дочерними структурами. Для него это не просто инвестиционная стратегия, а повторение истории денег. Его концепция «биткоин-стандарта» перекликается с эволюцией золота: обменные лавки превращались в банки, затем в центральные и инвестиционные банки. По его мнению, современные биткоин-казначейские компании — это цифровые обменные лавки, движущиеся к формату новых банков.

KindlyMD уже движется в этом направлении. Компания инвестировала в другие биткоин-холдинги — японскую Metaplanet и нидерландскую Treasury B.V. «Представьте себе выращивание ETF», — объясняет Бейли. — «Именно этим мы и занимаемся — выращиваем эти активно управляемые ETF в форме корпоративных акций по всему миру». Конечно, как и другие новые крипто-казначейские компании, Бейли обошёл надзор SEC за ETF и IPO, выйдя на открытый рынок другим способом.

Хотя «дебют» KindlyMD на Уолл-стрит оказался неудачным, Бейли не слишком переживает. «Лучшая черта биткоина — его невероятная терпимость: ты можешь ошибаться в карьере, а потом начать заново,» — говорит Бейли.