Накопление Bitcoin продолжается, несмотря на замедление покупок со стороны MicroStrategy и ETF

Реализованная капитализация Bitcoin увеличилась более чем на $8 миллиардов за последнюю неделю, превысив $1.1 триллиона, поскольку реализованная цена поднялась выше $110,000. По данным Cointelegraph, этот рост отражает продолжающийся спрос со стороны инвесторов и майнеров, несмотря на негативные настроения на рынке после обвала криптовалютного рынка на $19 миллиардов. Реализованная капитализация измеряет долларовую стоимость всех монет по последней цене их перемещения, показывая общий объем инвестиций, удерживаемых держателями Bitcoin.

Ки Янг Джу, основатель и генеральный директор аналитической платформы CryptoQuant, связал новые притоки в основном с Bitcoin-казначейскими компаниями и биржевыми фондами (ETF). Однако Джу предупредил, что восстановление цены Bitcoin останется ограниченным до тех пор, пока Bitcoin ETF и MicroStrategy не возобновят крупномасштабные покупки. Сейчас спрос в основном формируется ETF и MicroStrategy, которые в последнее время замедлили покупки. Если эти два канала восстановятся, рыночная динамика, вероятно, вернется, согласно анализу Джу.

Майнеры Bitcoin расширяют свои операции, что приводит к росту хешрейта. Данные CryptoQuant показывают эту тенденцию как явный долгосрочный позитивный индикатор для дальнейшего роста безопасности сети Bitcoin. American Bitcoin, связанная с семьей Трампа, недавно приобрела 17 280 специализированных интегральных схем примерно за $314 миллионов. Несколько других крупных майнеров Bitcoin аналогично расширили свои майнинговые парки за последние месяцы.

Изменение структуры институционального спроса: крупные покупатели сокращают активность

Замедление институциональных покупок Bitcoin свидетельствует об изменении по сравнению с предыдущими тенденциями 2025 года. Ранее мы сообщали, что Bitcoin ETF от BlackRock достиг 700 000 BTC на сумму $75.5 миллиардов, что составляет 55 процентов всех активов Bitcoin ETF в США. Это накопление продемонстрировало быстрые темпы, с которыми институциональные продукты поглощали предложение Bitcoin в первой половине 2025 года.

MicroStrategy, теперь торгующаяся как Strategy, владеет примерно 640 808 Bitcoin по состоянию на конец октября 2025 года со средней ценой покупки $66 384 за монету. Компания наращивала огромные позиции в течение 2024 и 2025 годов с помощью конвертируемых облигаций и эмиссии акций. По данным FinanceFeeds, Strategy преодолела отметку в полмиллиона в начале 2025 года, купив еще 89 000 Bitcoin только за первые три месяца. Однако в последние кварталы наблюдается снижение темпов покупок компании.

Инвесторские настроения оставались в зоне страха после рекордного обвала рынка на $19 миллиардов в начале октября. Белый дом опубликовал подробное заявление, в котором изложено торговое соглашение между президентом Трампом и председателем КНР Си Цзиньпином, однако это событие не улучшило настроения криптоинвесторов. Индикаторы настроений остаются подавленными, несмотря на потенциально позитивные макроэкономические новости.

Аналитики рынка прогнозируют восстановление при условии возобновления интереса к ETF

Возобновление притока средств в ETF и возможное смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы могут подтолкнуть цену Bitcoin до $140 000 в ноябре. Аналитики биржи Bitfinex сообщили Cointelegraph, что их базовый сценарий предполагает рост Bitcoin к $140 000, и общий приток средств в ETF в диапазоне от $10 миллиардов до $15 миллиардов не станет неожиданностью. Катализаторами выступают смягчение политики ФРС с двумя снижениями ставок в четвертом квартале, удвоение притока в ETF и сезонная сила четвертого квартала.

Риски сохраняются в связи с тарифами и геополитическими условиями, которые могут повлиять на рыночную динамику. Аналитики отметили, что любой рост Bitcoin в значительной степени зависит от институционального участия через регулируемые инвестиционные продукты. Без возобновления покупок со стороны крупных каналов, таких как спотовые ETF и корпоративные казначейские программы, рост цен, скорее всего, останется ограниченным.

Расширение мощностей майнеров Bitcoin обеспечивает фундаментальную поддержку безопасности сети и долгосрочной стоимости. Рост хешрейта демонстрирует уверенность майнеров в будущих уровнях цен на Bitcoin. Экономика майнинга требует значительных капитальных вложений с окупаемостью, рассчитанной на несколько лет. Текущее расширение говорит о том, что майнеры ожидают сохранения или роста стоимости Bitcoin в ближайшие кварталы. Сочетание снижения давления продаж со стороны зрелых майнеров и роста безопасности сети создает основу для потенциального роста цен после возвращения институционального спроса.