Макроинвестор Рауль Пал говорит “BTFD”: Ликвидность станет благоприятным фактором для криптовалют?

Фраза “не сражайтесь с ФРС” часто звучит. Но настоящая битва за криптовалютный рынок ведется не против комитета по установлению ставок Джерома Пауэлла.

Именно монументальная волна глобальной ликвидности делает или ломает каждый рисковый актив на танцполе. Таков посыл макроэкономического эксперта Рауля Пала.

Его убежденность в том, что цены на криптовалюты продолжат свое шествие к рекордным максимумам, не ослабевает, и он призывает трейдеров быть терпеливыми, напоминая им об этом :

“Подобные просадки – обычное явление на бычьих рынках, и их задача – проверить Вашу веру”.

Поэтому забудьте об обреченности и переждите волатильность:

“Если сможешь, то уходи”.

Патрубок глобальной ликвидности вот-вот снова откроется. И окно боли на криптовалютном рынке может вскоре превратиться во взлетно-посадочную полосу для следующего таяния.

Настоящая игра: Вливание 10 триллионов долларов в криптовалютный рынок

Повторяя свои размышления в Твиттере на тему “Дорога в Валгаллу”, Рауль Пал вбивает в голову единственную самую важную вещь, определяющую макросцену: $10 трлн. глобального долга. Все остальное, от неудачных рыночных ралли до драмы дневных трейдеров, – лишь шумное побочное шоу.

Его аргументы сводятся к одному основному показателю: ликвидности. И прямо сейчас она зажата в тиски благодаря прекращению работы правительства США.

При замороженных расходах общий счет Казначейства (TGA) раздувается, но в реальную экономику ничего не поступает.

Обратное РЕПО уже иссякло, а количественное ужесточение (QT) продолжает выкачивать капитал с рынка.

Почему криптовалютный рынок захлебнулся и что будет дальше

Эта засуха ликвидности сильнее всего отражается на криптовалютном рынке, объясняет Пал. Это тот класс активов, который наиболее чувствителен к минутным колебаниям потоков капитала, поскольку он в наибольшей степени зависит от ликвидности.

Менеджеры TradFi отстают от эталонов после жестокого года. Индексам акций удается держаться на плаву, поддерживаемые неустанными взносами в фонд 401(k) и устойчивой волной в технологическом секторе.

Но Пал предупреждает: если это вызванное правительством сжатие продолжится, акции тоже окажутся под ударом.

Вот тут-то все и меняется: Пал утверждает, что скорое возобновление расходов Казначейства в размере от 250 до 350 миллиардов долларов приведет к возвращению ликвидности в экосистему и росту цен на криптовалюты.

QT замедляется; баланс ФРС эффективно расширяется. Поскольку расходы возобновятся, доллар, похоже, ослабнет, а рыночная неопределенность исчезнет по мере того, как будут завершаться переговоры по тарифам.

Эмиссия векселей растет, увеличивая банковские балансы и проталкивая деньги как через фонды денежного рынка, так и через стабильные монеты.

А как насчет страхов по поводу рецессии? Пэл не покупает.

“Мы будем испытывать экономическую слабость из-за прекращения работы, – говорит он, – но нет, рецессии не будет”.

Он ожидает продолжения снижения ставок , резкого падения, а затем такой макроэкономической точки перегиба, которая оставит медведей криптовалютного рынка без внимания.

Новые катализаторы и “бычий” предвыборный механизм

Пал выделяет малозаметные структурные рычаги, которые сейчас готовы вызвать кредитный ренессанс. Изменения в Дополнительном коэффициенте финансового рычага (SLR) могут освободить банковские балансы, открыв возможности для нового кредитования и покупки активов.

Долгожданный закон CLARITY Act наконец-то обеспечит криптовалютам нормативную определенность. Уже одно это откроет приливную волну институционального и банковского принятия криптовалют, которая была заблокирована в течение многих лет.

Кроме того, на Капитолийском холме назревает так называемый “Большой красивый законопроект”. Поскольку система настроена на крещендо промежуточных выборов, игровая программа теперь направлена на сильную экономику и стремительный рост цен на активы к 2026 году.

Тем временем Китай и Япония наращивают фискальные стимулы и расширяют балансы. Они оба разыгрывают свои карты ликвидности, чтобы поддержать глобальную ставку на риск.

Окно боли”: Почему просадки испытывают верующих

Пал чувствует боль криптоинвесторов. Он знает, что это трудно, но:

Пал не одинок в своей позиции. Биткойн- и макроинвестор Дэн Тапьеро (Dan Tapiero) разделяет это настроение. Он считает, что бычья фаза в ценах на BTC и криптовалюты заканчивается только тогда, когда “никто не думает, что она заканчивается (т.е. не сейчас)”. Плохое ценовое действие призвано встряхнуть слабые руки, это 101 рынок, утверждает он.

Эксперт по глобальным рынкам капитала, The Kobeissi Letter, также напоминает инвесторам, что фундаментальные основы криптовалютного рынка сильны. Главным виновником жестокой встряски на $1 триллион является леверидж.

Не пропустите лес за деревьями

Уменьшите масштаб. Наводнение ликвидности”, которое предвидит Пал, – это не просто бычьи графики; это полномасштабный разворот макроэкономической ситуации, вызванный изменениями в политике, фискальными вливаниями и глобальными стимулами.

Не обращайте внимания на вопли и “какашки” в ветках комментариев. Если ликвидность (“единственная игра в городе”) начнет расти, ожидайте, что рисковые активы в технологиях, криптовалютах и акциях последуют за ней. Как настаивает Пал: