Нереализованные убыток Evernorth от XRP составляет $78 млн

Продолжающееся в течение месяца падение цен на криптовалюты оказывает дополнительное давление на компании, занимающиеся казначейскими операциями с цифровыми активами (DAT), и существенные потери Evernorth по недавним инвестициям в XRP быстро становятся одним из наиболее заметных признаков этого стресса.

Компания Evernorth недавно оказалась в центре внимания СМИ благодаря значительному приобретению крупных партий XRP. Однако, согласно новому анализу, проведенному поставщиком он-чейн-данных CryptoQuant , момент для этого мог быть выбран не самым удачным или, наоборот, не самым удачным.

Evernorth и DAT чувствуют давление из-за роста потерь в криптовалютах

Всего через несколько недель после укрепления позиций в XRP Evernorth понес нереализованные убытки на сумму около $78 млн. Это падение демонстрирует, насколько чувствительны DAT к колебаниям цен — не только в отношении биткоина и эфириума, но и других токенов, которые могут отличаться меньшей ликвидностью и большей волатильностью.

Evernorth не одинок. Акции Strategy (MSTR), широко признанной первой заметной корпоративной моделью управления биткоинами, за последний месяц упали более чем на 26% на фоне снижения цены биткоина. Согласно рыночным данным, акции Strategy сейчас упали более чем на 50% по сравнению с историческим максимумом.

Несмотря на всё это давление, Strategy всё ещё находится в относительно хорошем состоянии. Согласно отчёту BitcoinTreasuries, средняя стоимость резервов компании оценивается примерно в 74 000 долларов за BTC, что означает, что она по-прежнему сохраняет значительную бумажную прибыль от своих активов в биткоинах.

Большую тревогу вызывают компании, чьи основные активы сосредоточены в других основных криптовалютах. BitMine, владеющая корпоративным Ethereum больше, чем любая другая компания в мире, теперь понесла убыток почти в 2,1 миллиарда долларов по нереализованным резервам Ethereum. Сейчас компания владеет почти 3,4 миллионами ETH, при этом более 565 000 было приобретено только за последний месяц, что свидетельствует о сохранении накопления, несмотря на спад рыночной динамики.

Аналитики, которые по-прежнему внимательно следят за ситуацией в секторе, считают, что компании, тесно связанные с показателями рынка криптовалют (и оценки таких компаний становятся все более тесно коррелированными), обеспечивают меньшую подушку безопасности для компаний без диверсифицированных моделей доходов в случае падения цен.

В недавнем отчете подчеркивается, что розничные инвесторы в общей сложности потеряли около 17 миллиардов долларов в результате прямых инвестиций в компании, принявшие модель DAT.

Маркетологи и венчурные аналитики сравнивают возрождение DAT с пузырём доткомов конца 1990-х. В каждом случае целая волна компаний возникала вокруг революционной новой технологии. Устоявшиеся убеждения и инновации вдохновляли другие компании. Другие развивались благодаря возможностям быстрого обогащения и спекулятивному энтузиазму инвесторов.

Такие компании, как Breed Capital, считают, что казначейские облигации, ориентированные на биткоин, могут быть более перспективными. Ликвидность биткоина, институциональная активность и относительно стабильная регуляторная среда означают, что он меньше подвержен риску резкого падения рынка, чем токены с более мелкими портфелями заказов.

Индустрия DAT сталкивается с критическим давлением

Ситуация, разворачивающаяся в Evernorth, вероятно, усилит и без того ужесточенное внимание к компаниям DAT, особенно тем, чьи бизнес-стратегии больше зависят от резкого роста цен на токены, чем от стабильной операционной выручки.

Теперь инвесторы сосредотачиваются на том, способны ли эти предприятия генерировать устойчивый денежный поток, защищает ли их казначейская политика от риска убытков и располагают ли они существенной диверсификацией (реальной или ожидаемой) и ликвидностью.

Именно эти вопросы определят, какие компании останутся на обочине этого рыночного шторма, а какие могут оказаться на улице, нуждаясь в «реструктуризации».