После эры нулевой комиссии новая битва брокеров — за таланты, способные завоевать «уровень обнаружения и обсуждения»

Оригинальное название: Why Social Trading Is The New Financial Infrastructure Layer
Автор: Boaz Sobrado, Forbes
Перевод: Peggy, BlockBeats

 

Комментарий редактора:

От волны розничной торговли, вызванной GameStop, до объявления Robinhood о видении «финансового суперприложения» — социальный трейдинг превращается из маргинального явления в часть финансовой инфраструктуры. Эти платформы не заменяют брокеров, а строят новый слой для поиска и обсуждения поверх них.

В этой статье подробно анализируется, как новые платформы, такие как Blossom, AfterHour, Fomo, с помощью реальных данных о портфелях, взаимодействия в сообществе и интеграции торговли, меняют поведение розничных инвесторов и структуру рынка. В процессе формирования этой инфраструктуры тот, кто лучше понимает своих пользователей, сможет определить будущий вход в финансы.

Ниже приведён оригинальный текст:

23 января 2025 года знаменитая собака Achi из мема «dogwifhat» появилась на церемонии открытия торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Dogwifhat (токен WIF) — это мем-коин на тему собак на базе Solana, запущенный в ноябре 2023 года, талисманом которого является сиба-ину в вязаной шапке.

Когда Benchmark в ноябре 2025 года возглавил раунд A финансирования Fomo на сумму 17 миллионов долларов, этот один из самых избирательных венчурных фондов Кремниевой долины сделал необычную ставку на криптоиндустрию. Benchmark редко инвестирует в криптовалютные стартапы. Компания вложилась в Chainalysis в 2018 году и ещё в несколько проектов, но крипто по-прежнему не является типичной частью её портфеля.

Тем не менее, партнёр Chetan Puttagunta вошёл в совет директоров Fomo. Fomo — это потребительское приложение, позволяющее торговать миллионами криптотокенов на разных блокчейнах.

Benchmark инвестировал не в очередное торговое приложение, а в инфраструктуру социального трейдинга — категорию, которая быстро становится незаменимым инструментом для розничных инвесторов, по значимости сравнимым с традиционными брокерами.

Не только Degen: кейс Blossom Social

Команда Blossom Social и члены сообщества перед зданием Nasdaq

Генеральный директор Blossom Maxwell Nicholson понимает, что такое «трение», глубже, чем большинство.

При создании социальной платформы, если с самого начала заставлять пользователей привязывать брокерский счёт, это часто создаёт огромное препятствие на старте пользовательского пути. Большинство потребительских продуктов стараются убрать это препятствие, но Blossom поступил наоборот — сделал это обязательным требованием.

На первый взгляд это решение кажется нелогичным, пока не поймёшь, что именно хочет построить Nicholson.

Blossom был запущен в 2021 году, на пике розничной торговли, вызванной GameStop. Тогда обсуждения акций на Reddit были почти полностью анонимными — нельзя было увидеть реальные портфели, только мнения. Хотя у StockTwits было много пользователей, большая часть контента не была подтверждена.

Nicholson хотел создать социальную сеть, основанную на реальных инвестиционных действиях. С помощью API, таких как SnapTrade, Blossom может подключаться к брокерским счетам и верифицировать портфели пользователей. Эта технология уже зрелая, вопрос был в том, готовы ли пользователи терпеть такое «трение».

Результат: они готовы.

Сегодня у Blossom 500 тысяч зарегистрированных пользователей, из которых около 100 тысяч уже привязали брокерские счета, что представляет почти 4 миллиарда долларов активов. На платформе примерно половина портфелей состоит из ETF, а не отдельных акций, самым популярным является S&P 500 ETF.

Обязательная привязка счёта сформировала культуру платформы.

Nicholson заметил, что StockTwits позже тоже добавил функцию привязки брокерских счетов, но сделал её необязательной. Технически любой мог подключиться через Plaid или SnapTrade, но поскольку привязка не была частью культуры платформы, пользователи не спешили её использовать. А на Blossom почти все активные пользователи делятся своими реальными портфелями и получают за это значки. Такое «трение» отсекает тех, кто не готов открыто делиться инвестициями, и формирует уникальную атмосферу сообщества.

Эта культура в итоге трансформировалась в бизнес-модель.

В 2023 году Blossom заработал 300 тысяч долларов, в 2024 — 1.1 миллиона долларов, а в этом году ожидается превышение 4 миллионов долларов, из которых 75% поступает от сотрудничества с эмитентами ETF.

State Street платит Blossom за повышение узнаваемости SPY среди розничных инвесторов, чтобы они не выбирали по умолчанию VOO от Vanguard. VanEck продвигает тематические ETF, Global X рекламирует свои специализированные фонды. Сейчас около 25 эмитентов сотрудничают с Blossom, потому что платформа позволяет точно достичь розничных инвесторов, которые активно выбирают фонды.

Эта модель работает потому, что пользователи Blossom не занимаются внутридневной торговлей, а строят портфели на десятилетия вперёд. Когда они привязывают счета и обсуждают портфели, они не только создают контент для других, но и генерируют данные о реальном поведении розничных инвесторов.

Nicholson рассказал о квартальных отчётах Blossom по потокам розничных средств в ETF. Эти данные показывают, как пользователи реально используют свои деньги, а не то, что они заявляют в опросах. Поскольку данные подтверждены брокерскими счетами, они очень достоверны и имеют коммерческую ценность. Эмитенты ETF готовы платить за такие данные, чтобы понять, действительно ли их продукты привлекают розничных инвесторов.

Эти 4 миллиарда долларов привязанных активов — это реальные деньги, которые принимают реальные решения по распределению активов на основе обсуждений на социальной платформе.

Для эмитентов ETF это не просто контент-платформа, а новый слой финансовой инфраструктуры.

Розничные инвесторы доминируют, но какие именно?

Известный инвестор с Reddit Kevin Xu — основатель AfterHour и Alpha Ai

Взрывной рост социального трейдинга показал: розничные инвесторы — это не однородная группа. Платформы, которые действительно добились успеха в этом сегменте, обслуживают совершенно разные аудитории — с разными рисковыми предпочтениями, инвестиционными горизонтами и мотивацией.

AfterHour ориентирован на сообщество WallStreetBets. Основатель Kevin Xu во время бума мем-акций под псевдонимом «Sir Jack» публично делился каждой сделкой на WallStreetBets, превратив 35 тысяч долларов в 8 миллионов. Он создал AfterHour именно для таких пользователей. Платформа позволяет анонимно делиться портфелями, но требует верификации через привязку брокерского счёта. Пользователи делятся конкретными суммами, а не процентами. Атмосфера в чатах по акциям напоминает стримы на Twitch, только для трейдинга.

В июне 2024 года AfterHour привлёк 4.5 миллиона долларов от Founders Fund и General Catalyst. Платформа очень популярна: по данным, 70% пользователей открывают приложение ежедневно. Это не пассивные инвесторы, которые раз в квартал смотрят отчёты, а активные участники рынка, для которых торговля — развлечение и сообщество. Платформа отправила пользователям почти 6 миллионов торговых сигналов, а подтверждённые портфели превышают 500 миллионов долларов.

Fomo же нацелен на крипто-Degen. Эти пользователи хотят торговать любыми токенами на любом блокчейне. Команда Fomo составила список из 200 идеальных ангельских инвесторов и через связи получила рекомендации от 140 из них, включая CEO Polygon Labs Marc Boiron, сооснователя Solana Raj Gokal и бывшего CTO Coinbase Balaji Srinivasan.

Команда Fomo, недавно получившая инвестиции от Benchmark

Причиной инвестиций Benchmark в Fomo стало то, что три разных человека порекомендовали партнёру Chetan Puttagunta двух основателей Fomo — Paul Erlanger и Se Yong Park. Они работали вместе в dYdX и верят в видение Fomo: создать суперприложение, позволяющее торговать всеми криптоактивами на любом блокчейне с встроенными социальными функциями для отслеживания сделок друзей и лидеров мнений в реальном времени.

Fomo ориентирован на тех, кто хочет торговать в любое время и в любом месте — от bitcoin до малоизвестных мем-коинов. Приложение взимает комиссию 0,5% за сделку, но покрывает сетевые Gas-расходы, что особенно привлекательно для пользователей, торгующих основными монетами. Например, можно торговать токенами Solana в 3 часа ночи в воскресенье, не беспокоясь о сетевых комиссиях — «трение» традиционного рынка здесь особенно заметно.

В июне 2025 года Fomo интегрировал Apple Pay, и пользователи могли начать торговать сразу после скачивания. Доход платформы быстро вырос до 150 тысяч долларов в неделю, а дневной объём торгов достиг 3 миллионов долларов. К сентябрю, когда завершился раунд финансирования, дневной объём торгов составлял от 20 до 40 миллионов долларов, дневная выручка — 150 тысяч долларов, а число пользователей превысило 120 тысяч.

Этот рост подтвердил вывод Puttagunta: социальный трейдинг — это уже не просто функция, а новый слой инфраструктуры. Эти платформы строят долгосрочную архитектуру для поиска, обсуждения и исполнения сделок розничными инвесторами.

Blossom же целенаправленно привлекает долгосрочных инвесторов. Пользователи обсуждают на платформе, стоит ли сместить портфель в сторону малых компаний или международных рынков. Около 37% портфелей — это S&P 500 ETF, остальные 63% включают дивидендные фонды, ETF с покрытыми опционами, крипто ETF, инструменты с фиксированным доходом и ETF на отдельные акции. Пользователи обычно применяют стратегию «ядро-спутник»: широкая рыночная база плюс тематические вложения.

Аудитории этих платформ совершенно разные.

Пользователь, обсуждающий дивидендную доходность SCHD на Blossom, и тот, кто торгует мем-коином Trump на Fomo ночью, — явно не один и тот же человек. Оба — розничные инвесторы, но с разными целями, рисковыми предпочтениями и отношением к рынку.

Успех платформы — в точном выборе аудитории.

Blossom требует обязательной привязки брокерского счёта, отбирая серьёзных инвесторов, готовых делиться реальными портфелями; AfterHour с анонимной прозрачностью привлекает трейдеров, желающих строить репутацию, но не раскрывать личность; Fomo с мультиблокчейн-доступом обслуживает криптоэнтузиастов, привыкших к круглосуточной торговле. Теоретически все эти платформы могли бы обслуживать всех розничных инвесторов, но они сознательно этого не делают.

Логика финансового суперприложения

29 июля 2021 года онлайн-брокер Robinhood вышел на Нью-Йоркскую фондовую биржу.
В тот день основатели Baiju Bhatt и Vlad Tenev появились на Уолл-стрит, а акции Robinhood на Nasdaq в первый день упали примерно на 5%.

В сентябре 2025 года Robinhood анонсировал запуск «Robinhood Social», неожиданно подтвердив тренд социального трейдинга. Когда платформа, сделавшая торговые комиссии «товаром», добавляет социальные функции, это говорит о смене фундаментальной логики всей брокерской индустрии.

Генеральный директор Robinhood Vlad Tenev на офлайн-мероприятии в Лас-Вегасе заявил: «Robinhood больше не просто торговая платформа, а ваше финансовое суперприложение».

В релиз вошли AI-метрики, фьючерсная торговля, механизмы шортинга, опционы на индексы на ночь и поддержка нескольких независимых брокерских счетов. Но главное обновление — Robinhood Social: встроенное в приложение торговое сообщество с подтверждением реальных сделок и реальными профилями.

Эти функции почти полностью повторяют опыт независимых платформ социального трейдинга: пользователи могут в реальном времени видеть точки входа и выхода, обсуждать стратегии, следить за другими трейдерами и совершать сделки прямо в ленте. Можно просматривать годовую прибыль/убыток, ежедневную доходность и историю сделок. Каждый профиль проходит KYC, что гарантирует реальность пользователя. Можно даже следить за сделками политиков, инсайдеров и хедж-фондов по открытым данным, даже если они не активны на Robinhood.

Robinhood сделал социальные функции «по приглашениям», что говорит о понимании важности этого направления. У платформы 24 миллиона счетов с активами и огромные возможности дистрибуции. Она первой внедрила нулевые комиссии и долго защищала модель «оплаты за поток ордеров». Теперь она строит социальный слой, потому что брокеры сами сталкиваются с риском «товаризации».

Нулевые комиссии стали стандартом, мобильный опыт — обязательным, дробные акции — нормой. Преимущества Robinhood 2015 года теперь есть у Charles Schwab, Fidelity и TD Ameritrade. Следующий этап конкуренции — «сообщество» и «диалог».

Действия Robinhood доказывают: социальный трейдинг — не дополнительная функция, а инфраструктурный слой. Когда крупнейший розничный брокер добавляет социальные функции, это значит, что ценность направления уже доказана независимыми платформами.

Время запуска также говорит о защитной позиции. Blossom, AfterHour и Fomo завоёвывают умы разных типов розничных инвесторов. Им не нужно быть брокерами — они подключаются к существующим брокерам через API. Но они контролируют слой «поиска» и «обсуждения» — место, где инвестор решает, что купить. Если сделки совершаются на Robinhood, а обсуждения — где-то ещё, Robinhood рискует стать просто «трубой».

Социальный слой обеспечивает лояльность пользователей, которую нельзя заменить только исполнением сделок. Если ваши друзья торгуют на AfterHour, а те, за кем вы следите на Blossom, не на Robinhood, то мигрирует не только капитал, но и сообщество, обсуждения и контекст решений. Robinhood это понял и начал реагировать, но теперь он догоняет, а не лидирует в этом сегменте.

Социальные медиа становятся рыночной инфраструктурой

CEO StockTwits Howard Lindzon выступает 14 апреля 2011 года на саммите Bloomberg Link Empowered Entrepreneur в Нью-Йорке.
Саммит собрал самых инновационных предпринимателей для обсуждения стартапов, инвестиций и роста бизнеса.

Платформы социального трейдинга объединяют две ранее раздельные функции розничных инвестиций: финансовые медиа и рыночную инфраструктуру, создавая интегрированный пользовательский опыт.

Представьте, как работают профессионалы с Уолл-стрит. Они платят 24 тысячи долларов в год за терминал Bloomberg. Ценность терминала не только в данных или торговых функциях, а в интеграции рабочего процесса: можно одновременно следить за рынком, читать новости, анализировать графики, общаться с трейдерами и совершать сделки в одном окне. Система мгновенных сообщений Bloomberg до сих пор популярна именно потому, что встроена в торговый процесс, а не требует переключения между платформами.

Платформы социального трейдинга строят похожий опыт для розничных инвесторов. У StockTwits 6 миллионов пользователей, которые обсуждают рынок в реальном времени. Основатель Howard Lindzon (также автор термина «Degen Index») запустил платформу ещё в 2008 году, задолго до бума розничной торговли. Сообщество фокусируется на том, «что происходит сейчас», а не на новостях CNBC трёхчасовой давности. В 2021 году, когда акции GameStop взлетели, обсуждения шли в Twitter, StockTwits и Reddit, а не в традиционных медиа. 

Blossom сочетает эту идею с реальными данными о портфелях. Когда пользователи привязывают счета и обсуждают свои реальные активы, они создают не только контент для других, но и данные для платформы. Эмитенты ETF готовы платить за видимость, потому что розничные инвесторы находят фонды в социальной ленте, а не по рейтингу Morningstar или совету консультанта. 

Механика AfterHour такова: когда тот, за кем вы следите, совершает сделку, платформа мгновенно отправляет сигнал. Такая скорость создаёт ощущение срочности, недоступное традиционным медиа. Когда уважаемый инвестор покупает акцию, вы узнаёте об этом сразу, а не после закрытия рынка из новостей CNBC.

Fomo позволяет видеть, какими криптотокенами владеют другие, одновременно торгуя миллионами активов. Социальная лента показывает, какие токены набирают популярность, часто раньше, чем об этом напишут крупные криптомедиа. Процесс поиска управляется сообществом, а не централизованными редакторами.

Это объясняет, почему традиционные финансовые медиа не привлекают молодёжь. CNBC по-прежнему использует вещательную модель: ведущий говорит, зритель слушает. Разрыв между потреблением медиа и исполнением сделок создаёт «трение». Молодые инвесторы не смотрят кабельное ТВ и не ждут итогов дня. Они получают контент на телефоне в реальном времени и сразу принимают решения.

Платформы социального трейдинга решают эту проблему: делают создание контента «участием». Пользователи создают контент через сделки и обсуждения, платформа — и медиа-компания, и сообщество, генерирующее сигналы. Такая структура отражает медиапривычки молодёжи — они не разделяют «создание» и «потребление», а социальный трейдинг — это отражение такого поведения на финансовом рынке.

Бизнес-модели этих платформ также отражают слияние медиа и инфраструктуры. Доход Blossom поступает от эмитентов ETF за размещение в ленте, как в медиа, но реклама сочетается с реальными данными о портфелях, и эмитенты платят за результат. AfterHour и Fomo зарабатывают на комиссиях, как брокеры, но сделки происходят в социальном контексте и инициируются сообществом.

Эти платформы не пытаются заменить CNBC или Bloomberg, а заменяют опыт «разделённого потребления медиа и исполнения сделок». Настоящее новшество — в интеграции: когда поиск, обсуждение и исполнение происходят в одном рабочем процессе без переключения платформ, сама платформа становится не просто приложением, а новым слоем финансовой инфраструктуры.

Данные о сделках становятся продуктом

Blossom Social проводил офлайн-мероприятие на 1400 человек в Rogers Centre в Торонто — именно здесь Blue Jays проиграли седьмую игру Мировой серии.

Платформы социального трейдинга генерируют уникальные наборы данных, которые сами по себе становятся продуктом, независимо от социальной функции, их породившей.

Blossom уже подключил около 4 миллиардов долларов активов, и эти данные показывают реальное поведение розничных инвесторов, а не их заявленные предпочтения. Традиционные исследования рынка опираются на опросы, спрашивая, какими активами владеют инвесторы или что планируют купить, но такие опросы подвержены выборочности, ошибкам памяти и идеализированным ответам. Blossom же напрямую подтверждает реальные портфели через брокерские счета.

Blossom ежеквартально публикует отчёты о потоках розничных средств в ETF, показывая, какие категории привлекают капитал, а какие теряют. Эти данные важны, потому что розничная торговля теперь занимает значительную долю рынка. В 2021 году активность розничных инвесторов вынудила институционалов менять стратегии, и этот уровень активности не исчез после спада вокруг GameStop.

Эмитенты ETF готовы платить за такие данные, потому что они показывают, действительно ли их продукты интересны розничным инвесторам. State Street и Vanguard конкурируют за розничные деньги в S&P 500 ETF, VanEck и Global X — за потоки в тематические ETF. Им важно знать, покупают ли их фонды на самом деле, а не просто слышали о них.

Blossom даёт ответ. Если 37% подключённых активов сосредоточены в S&P 500 ETF, значит, эта категория очень привлекательна; если в ETF с покрытыми опционами идут сильные притоки, значит, есть реальный спрос на доходные продукты; если крипто ETF широко используются, значит, интерес розничных инвесторов выходит за рамки спекуляций на бирже. Эти данные основаны на реальных портфелях, а не на опросах или фокус-группах.

Механизм верификации портфелей AfterHour показывает, какие акции реально покупают участники WallStreetBets, а не только обсуждают. Многие акции популярны в соцсетях, но имеют низкий реальный объём торгов. AfterHour с помощью реальных портфелей пользователей отличает «шум» от «сигнала». Подключённые 500 миллионов долларов — это реальные деньги, которые следуют за обсуждениями сообщества.

Данные о сделках Fomo показывают, какие криптотокены действительно используются розничными инвесторами, а не только обсуждаются. Платформа поддерживает торговлю миллионами токенов на всех блокчейнах, большинство из которых в итоге исчезнут. Но какие токены стабильно имеют объём, а какие — лишь временный хайп, эти данные важны для понимания поведения розничных инвесторов.

По мере роста доли розничных инвесторов на рынке ценность этих данных увеличивается. Платформы социального трейдинга собирают информацию, которую традиционные провайдеры получить не могут. Розничные инвесторы не подают формы 13F и не публикуют отчёты о портфелях. Данные брокеров обычно закрыты, а платформы социального трейдинга агрегируют данные через подключение к разным брокерам, разрушая традиционные «островки данных».

Поэтому их бизнес-модель работает: они зарабатывают не на частоте сделок, а на информационном потоке. Blossom не требует частой торговли — достаточно, чтобы пользователи делились реальными портфелями, и данные уже ценны. Эта модель отличается от традиционных брокеров с комиссионной или PFOF-моделью, и меняет систему стимулов.

Данные также создают защитный барьер. Как только эмитенты ETF начинают строить стратегию на основе квартальных отчётов Blossom, они становятся зависимы от этих данных; как только AfterHour показывает хедж-фондам реальное поведение розничных инвесторов, эти данные становятся частью их инвестиционного процесса. Эти платформы — не только инфраструктура для розничных инвесторов, но и инструмент для институтов по пониманию их поведения.

Трейдинг стал потребительским поведением

Инфраструктура социального трейдинга становится постоянной архитектурой рынка. Хотя платформы ориентированы на разные аудитории, у них общий фундамент: реальные портфели, обсуждения в реальном времени и бизнес-модель, основанная на прозрачности, а не объёме сделок.

Технологии, поддерживающие эту инфраструктуру, уже необратимы. API для подключения брокерских счетов существуют и будут совершенствоваться. Возможность верификации портфелей в реальном времени доступна любой платформе. Вопрос не в том, будет ли существовать инфраструктура социального трейдинга, а в том, какие платформы захватят какие аудитории.

Волна розничной торговли, вызванная GameStop, не схлынула. Розничные инвесторы, открывшие счета в 2021 году, не закрыли их после спада мем-акций. Данные показывают, что они продолжают активно участвовать в рынке. Им нужна инфраструктура, поддерживающая их инвестиционный процесс — платформа, интегрирующая поиск, обсуждение и исполнение сделок.

Традиционные брокеры могут добавить социальные функции — пример тому Robinhood. Но платформы, которые строят продукт вокруг сообщества и только потом интегрируют торговлю, могут иметь структурное преимущество. Blossom, AfterHour и Fomo не становятся брокерами, а подключают всех брокеров через API, позволяя пользователям торговать на привычных платформах и одновременно участвовать в сообществе.

Бизнес-модели этих платформ также доказали устойчивость. Доход Blossom за два года вырос с 300 тысяч до 4 миллионов долларов, что говорит о готовности эмитентов ETF платить за доступ к розничным инвесторам; ежедневная активность AfterHour показывает, что социальный трейдинг формирует привычку; рост объёма торгов Fomo доказывает, что криптоэнтузиасты хотят социального опыта в трейдинге. Это не временные продукты, а инфраструктура, обслуживающая реальные потребности.

Регуляторная среда также поддерживает, а не мешает этой архитектуре. Платформы социального трейдинга не хранят активы и не исполняют сделки, а предоставляют сообщество и обсуждения вокруг реальных портфелей. Такая структура позволяет избежать большинства регуляторных сложностей брокеров. Платформы сотрудничают с лицензированными брокерами, а не конкурируют с ними.

Будущее — в дальнейшей специализации. Появятся новые платформы для отдельных групп розничных инвесторов: одни — для опционов, другие — для дивидендных стратегий, третьи — для развивающихся рынков. Они будут строить сообщества вокруг реальных данных и интегрировать исполнение сделок, не становясь брокерами.

В итоге победят те платформы, которые действительно понимают свою аудиторию, а не пытаются обслужить всех. Розничные инвесторы — не единая группа, и успешные платформы социального трейдинга отражают это в продукте, бизнес-модели и культуре сообщества. Решение Benchmark инвестировать в Fomo также подтверждает эту логику: они вложились не в платформу для всех розничных инвесторов, а в сервис для криптоэнтузиастов, поддерживающий торговлю миллионами токенов в сообществе.

Инфраструктура социального трейдинга не обязательно должна заменить брокеров, а добавляет новый слой поверх них — слой, где происходят сообщество, обсуждение и поиск. Этот слой становится столь же важным, как и сами брокеры. Платформы, строящие этот слой, создают постоянную рыночную архитектуру для розничных инвесторов.