Ripple выиграла борьбу — теперь она игнорирует Уолл-стрит, несмотря на оценку IPO в 40 миллиардов долларов

После победы над Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) по вопросу статуса XRP, компания Ripple сделала загадочный шаг: она не спешит выходить на биржу.

Вместо этого компания остается частной. Этот выбор говорит больше о сложных отношениях между криптовалютными компаниями и публичными рынками, чем о финансовом положении Ripple.

В июле 2023 года суд постановил, что XRP не является ценной бумагой при продаже на публичных биржах. Эта знаковая победа устранила то, что многие считали последним крупным препятствием перед публичным размещением.

После многих лет судебных разбирательств Ripple вышла оправданной. По стандартным меркам, именно в этот момент стартап должен был бы воспользоваться ситуацией, вознаградить инвесторов, привлечь капитал с рынков и стать публичной компанией.

Но Ripple отказалась. В этом месяце компания подтвердила, что у нее «нет плана, нет сроков» для IPO. Президент Моника Лонг подчеркнула, что у Ripple около 500 миллионов долларов финансирования и частная оценка почти в 40 миллиардов долларов. Она считает, что Ripple не нуждается в публичных рынках для роста.

Этот выбор отличает Ripple от других криптовалютных компаний, которые стали публичными и поплатились за это.

Coinbase, Robinhood и предостерегающие истории IPO

Прямой листинг Coinbase в 2021 году считался вехой для криптоиндустрии. Некоторое время это казалось успехом. Однако, даже несмотря на то, что более широкий крипторынок набрал обороты в 2025 году, акции Coinbase отставали, упав примерно на 30% ранее в этом году. Это несоответствие вызывает сомнения в способности публичных рынков оценивать компании, ориентированные на криптовалюту.

Robinhood, крупная американская платформа для торговли криптовалютами, столкнулась с аналогичными трудностями. Ее IPO в 2021 году не стабилизировало акции. Рыночные циклы, спад торговой активности и вопросы регулирования подорвали результаты. Обе компании получили краткосрочное внимание, но столкнулись с долгосрочной волатильностью.

Решение Ripple остаться частной компанией позволяет этого избежать. Оставшись вне публичных рынков, она защищена от волатильности доходов и давления со стороны акционеров, не знакомых с криптовалютной отраслью.

Квартальная отчетность — тяжелое испытание даже для устоявшихся компаний. Криптовалютные компании с их волатильными доходами и регуляторными рисками особенно уязвимы.

Кроме того, Ripple владеет огромным количеством XRP и сильно зависит от своей экосистемы. Публичное размещение могло бы создать напряженность между держателями токенов и акционерами, как это уже происходило в других случаях.

Акционеры могли бы настаивать на монетизации резервов XRP или изменении ценностного предложения компании. Оставаясь частной, Ripple сохраняет гибкость и защищает управление токенами от публичного контроля.

Регуляторная неопределенность сохраняется. Ripple выиграла у SEC, но более широкая регуляторная борьба продолжается. SEC преследует другие криптовалютные дела, а Конгресс не принял единого законодательства. Публичное размещение может означать больше раскрытия информации и регуляторного контроля. Оставаясь частной, Ripple получает пространство для маневра.

Самое главное, Ripple не нуждается в деньгах. Привлечение 500 миллионов долларов при оценке в 40 миллиардов долларов означает отсутствие дефицита ликвидности. Частный капитал позволяет Ripple масштабироваться без участия публичных инвесторов или изменения внутреннего управления.

Более глубокое противоречие между криптовалютой и публичными рынками

Сомнения Ripple выявляют неприятную истину: публичные рынки не созданы для компаний, ориентированных на криптовалюту. Традиционные инвесторы ищут предсказуемую прибыль, стабильные маржи и регуляторную ясность. Криптовалютные компании переживают волатильные циклы, используют сложную токеномику и работают в меняющихся правовых условиях.

Это несоответствие имеет значение. Публичные рынки наказывают компании, когда объемы торгов падают или надвигается регулирование, даже если основной рост остается сильным. Криптовалютные компании не получают вознаграждения за фундаментальные показатели, как технологические компании. Вместо этого они реагируют на рыночные настроения и цены токенов.

Это означает, что основной бизнес компании, будь то корпоративные блокчейн-сервисы, инфраструктура хранения или трансграничные платежи, может быть затмен волатильностью токенов или изменениями политики. В частном контексте эти риски проще контролировать. В публичном — они часто усиливаются или неправильно понимаются.

Ожидания держателей токенов добавляют сложности. Криптовалютные пользователи часто ведут себя как акционеры, не владея акциями. Они требуют обновлений, поддерживают проекты и выражают недовольство при кажущемся несоответствии интересов.

Публичное размещение могло бы вынудить Ripple балансировать между рынком акций и сообществом держателей токенов — редкое достижение, с которым мало кто справился успешно.

Действия Ripple — это осознанная задержка, а не отступление. Если компания выйдет на биржу, ландшафт должен измениться: более четкое регулирование, более информированные инвесторы и стабильная макроэкономическая среда. До тех пор, оставаясь частной, Ripple контролирует свое направление.

Вывод для отрасли ясен: публичное размещение не гарантировано. Криптовалютные компании должны взвешивать время, управление и бренд. С учетом нетрадиционных метрик и активных сообществ планка для выхода на биржу выше.

Ripple победила SEC. Но борьба за признание и масштабирование продолжается. Избегая Уолл-стрит сейчас, компания, возможно, поступает мудрее.

Публикация «Ripple выиграла борьбу — теперь она игнорирует Уолл-стрит, несмотря на оценку IPO в $40B» впервые появилась на CryptoSlate.