4E: США возобновили публикацию данных по занятости, но «период простоя» все еще оставляет неопределенность в политике

По наблюдениям 4E, Бюро трудовой статистики США (BLS) в этот четверг возобновит публикацию отчёта по занятости вне сельского хозяйства за сентябрь, который был отложен из-за приостановки работы правительства, что положит конец двум месяцам отсутствия официальных данных. Однако эти данные из-за временного лага считаются «устаревшей информацией», и их влияние на рынок может быть относительно ограниченным. Согласно консенсусу одной из бирж, ожидается, что в сентябре количество новых рабочих мест увеличится примерно на 50 тысяч, что выше предыдущих 22 тысяч в августе, но всё же отражает слабость рынка труда; уровень безработицы, как ожидается, останется на уровне 4,3%, рост заработной платы составит 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и 3,7% в годовом выражении, что практически не отличается от предыдущих значений. Главный экономист RSM Брюсуэлас считает, что пересмотренные данные за сентябрь и два предыдущих месяца могут быть немного лучше ожиданий, но в целом останутся слабыми. Влияние приостановки работы правительства на систему данных оказалось более глубоким. BLS подтвердило, что отчёты по занятости за октябрь и ноябрь будут объединены и опубликованы 16 декабря, а уровень безработицы за октябрь отдельно публиковаться не будет; данные по вакансиям (JOLTS) также будут объединены за сентябрь и октябрь. Ранее только индекс потребительских цен (CPI) публиковался по графику во время приостановки работы правительства, так как он используется для корректировки социальных выплат. Брюсуэлас отметил, что экономика вступает в «период всеобщей неопределённости», и только к февралю следующего года можно будет по-настоящему оценить состояние рынка труда. Несмотря на отсутствие официальных данных, внутри Федеральной резервной системы существуют разногласия по поводу «недостатка информации». Член Совета управляющих Уоллер подчеркнул, что политика не проводится «вслепую» и в своей речи в поддержку снижения ставки в декабре отметил, что текущих альтернативных индикаторов достаточно для оценки направления экономики. Goldman Sachs ожидает, что в сентябре количество новых рабочих мест достигнет 80 тысяч, но в октябре может сократиться на 50 тысяч из-за истечения отсроченных планов увольнений, связанных с сокращением эффективности правительства, и считает, что уровень безработицы может вырасти из-за временных отпусков. В четверговом отчёте также будут пересмотрены данные за июль и август, и как Goldman Sachs, так и RSM ожидают, что пересмотр будет в сторону повышения. Комментарий 4E: Возобновление публикации данных по занятости вне сельского хозяйства частично восполнит дефицит информации, но из-за задержки их ценность для политики и рынка ограничена. В краткосрочной перспективе рынок продолжит искать направление в условиях «неполной информации + расхождения ожиданий», а макроэкономическая видимость остаётся низкой.