Автор: Paul Veradittakit, партнер Pantera Capital
Перевод: Saoirse, Foresight News
С момента появления bitcoin основная идея индустрии блокчейна всегда была укоренена в «прозрачности» — это открытый и неизменяемый реестр, доступный для просмотра каждому; доверие строится на «верификации», а не на репутации институтов. Именно эта прозрачность позволяет децентрализованным системам функционировать на основе честности и механизмов подотчетности.
Однако по мере того, как технологии блокчейна созревают и сферы применения расширяются, одной лишь «прозрачности» уже недостаточно. Формируется новая реальность: защита конфиденциальности становится ключом к массовому внедрению блокчейна, и спрос на приватность ускоренно растет на культурном, институциональном и технологическом уровнях. В Pantera Capital мы с самого начала верили в этот подход — еще в 2015 году мы инвестировали в Zcash, один из первых проектов, пытавшихся внедрить защиту приватности в неизменяемый реестр.
Мы считаем, что отрасль вступает в эпоху «ренессанса приватности»: эта эпоха глубоко интегрирует принципы открытых блокчейнов с реальными потребностями глобальных финансов. В этом контексте протоколы приватности, построенные на принципе «секретности» (например, Zama, чей мейннет скоро будет запущен), получают уникальные возможности для развития. Технология полностью гомоморфного шифрования (FHE) от Zama — это «абсолютная крепость» для массового внедрения блокчейна, а также защита от угроз квантовых вычислений в ближайшие годы. Применение FHE Zama не ограничивается только блокчейном — технология может быть расширена на искусственный интеллект (например, платформа Concrete от Zama), облачные вычисления и другие вертикали.
Еще один интересный объект для инвестиций — StarkWare — изобретатель технологии доказательств с нулевым разглашением zk-STARKs и решения Validium, предлагающий «гибридное решение» для приватности и масштабируемости блокчейна. Криптографические технологии StarkWare также устойчивы к квантовым атакам и ориентированы на блокчейн-применения, особенно их последний продукт — «S-Two prover», который еще больше повышает практическую ценность технологии.
Культурный сдвиг: от «усталости от слежки» к «цифровому суверенитету»
Во всем мире отношение к данным претерпело фундаментальные изменения. Многолетнее массовое наблюдение, алгоритмическое отслеживание и утечки данных сделали «приватность» одной из ключевых культурных тем последнего десятилетия. Теперь пользователи осознают: не только информация и история транзакций, но даже метаданные могут раскрывать личность, состояние, местоположение и социальные связи.
«Защита приватности + владение пользователем чувствительными данными» стали новой нормой отрасли — именно поэтому Pantera Capital поддерживает такие проекты, как Zama, StarkWare, Transcrypts и World. По мере роста общественного сознания о приватности, блокчейн-индустрия должна признать: цифровым валютам необходима «секретность», а не «полная отслеживаемость». В такой среде приватность перестает быть нишевым запросом и становится важной частью развития «цифрового суверенитета».
Институциональный сдвиг: прозрачность без приватности не поддерживает масштабируемые приложения
Все больше институтов входят в экосистему блокчейна: банки, платформы денежных переводов, платежные процессоры, корпорации и финтех-компании запускают пилотные проекты, готовясь обрабатывать реальные объемы транзакций в токенизированных активах, трансграничных расчетах и мультиюрисдикционных платежных сетях.
Однако эти институты не могут работать на «полностью прозрачном публичном реестре» — денежные потоки компаний, сети поставщиков, валютные риски, условия контрактов и клиентские транзакции не должны быть доступны конкурентам или широкой публике. Бизнесу нужна «выборочная прозрачность с секретностью», а не «полная открытость».
Именно это заложили в основу такие проекты-первопроходцы, как Zcash. Когда Pantera Capital инвестировала в Zcash в 2015 году, мы поняли: приватность — это не идеологическая прихоть, а необходимое условие для реальной экономической деятельности. Ключевая идея Zcash: защиту приватности нельзя «добавить постфактум» (особенно при использовании доказательств с нулевым разглашением) — она должна быть встроена в сам протокол, иначе последующее использование станет крайне сложным, уязвимым и неэффективным.
Zcash был запущен в 2016 году как форк bitcoin, внедрив технологию zk-SNARKs, которая позволяет скрывать детали транзакций при полной верифицируемости. Кроме того, протокол микширования Tornado Cash стал важной вехой в развитии ончейн-приватности: по мере того как пользователи искали способы разорвать связь между транзакциями в публичных сетях, протокол получил значительную пользовательскую активность.
Изменение объема поступлений в USD в Tornado Cash до и после санкций (источник: TRM Labs)
Однако у модели Tornado Cash есть недостатки: она делает акцент только на сильной приватности, но не предусматривает «механизм выборочного раскрытия», что в итоге привело к громким юридическим действиям со стороны государственных органов — несмотря на то, что проект работал как автономный код, его фактически вынудили приостановить деятельность. Этот результат подтверждает важный урок: защита приватности не должна идти в ущерб «аудируемости» или «пути к соответствию требованиям».
Именно в этом заключается ключевая ценность полностью гомоморфного шифрования Zama: FHE позволяет выполнять вычисления непосредственно над «зашифрованными данными», сохраняя возможность «выборочной верификации и раскрытия информации» — чего изначально не было в протоколах микширования вроде Tornado Cash.
Важность полностью гомоморфного шифрования подтверждается действиями технологических гигантов: Apple, Microsoft и другие компании инвестируют ресурсы в создание FHE-фреймворков. Их инвестиции отражают общий консенсус: для потребителей и институтов «масштабируемые, соответствующие требованиям, сквозные криптографические технологии» — это будущее цифровой приватности.
Спрос на приватность стремительно растет
Данные подтверждают этот тренд: криптоактивы с акцентом на приватность привлекают все больше внимания пользователей и инвесторов. Но настоящий сдвиг вызван не спекуляциями розничных инвесторов, а реальными сценариями, где «приватность и прозрачность должны сосуществовать»:
-
Зависимость трансграничных платежей от блокчейна растет, но компании и банки не могут раскрывать каждую платежную цепочку;
-
RWA требуют секретности в отношении «структуры владения» и «идентичности инвесторов»;
-
В глобальном финансировании цепочек поставок обе стороны должны подтверждать события (например, отгрузку, счета, расчеты), не раскрывая коммерческие тайны;
-
Корпоративные торговые сети нуждаются в модели, где «аудиторы и регуляторы имеют доступ, а публика — нет».
В то же время розничные пользователи все больше недовольны «публичными сетями с высоким уровнем мониторинга» — в таких сетях с помощью простых инструментов можно восстановить графы транзакционных связей. Сегодня «защита приватности» стала одним из ключевых ожиданий пользователей от цифровых валют.
Проще говоря, рынок постепенно признает: блокчейны, не обеспечивающие секретности, будут структурно ограничены в институциональном масштабировании.
Canton, Zama, StarkWare и новое поколение приватных архитектур
С наступлением эпохи ренессанса приватности появляется новое поколение протоколов, отвечающих институциональным требованиям.
Например, блокчейн Canton подчеркивает растущий спрос бизнеса на «приватное исполнение транзакций на общем расчетном уровне». Такие системы позволяют участникам проводить приватные сделки, сохраняя преимущества «глобальной синхронизации состояния» и «общей инфраструктуры» — развитие Canton ясно показывает: бизнес хочет получить ценность блокчейна, избегая раскрытия деловых данных.
Однако наиболее революционный прорыв в области приватных вычислений, возможно, принадлежит Zama — этот проект занимает уникальное и более масштабируемое место в стеке технологий приватности. Zama строит «секретный слой» на основе полностью гомоморфного шифрования (FHE), позволяющий выполнять вычисления непосредственно над зашифрованными данными. Это означает, что весь смарт-контракт (включая ввод, состояние и вывод) может оставаться зашифрованным, при этом верифицируясь на публичном блокчейне.
В отличие от «Layer1 блокчейнов с приоритетом приватности», Zama совместим с существующими экосистемами (особенно с Ethereum Virtual Machine — EVM), что позволяет разработчикам и институтам внедрять приватность без миграции на новые сети — достаточно интегрировать функции приватности в текущую среду разработки.
Приватные смарт-контракты с использованием полностью гомоморфного шифрования (FHE) (источник: Zama)
Архитектура Zama представляет собой следующий этап эволюции защиты приватности в блокчейне: речь идет не просто о сокрытии транзакций, а о реализации «масштабируемых приватных смарт-контрактов». Это откроет новые сценарии — включая приватный DeFi, зашифрованные книги ордеров, конфиденциальный выпуск реальных активов, институциональные процессы расчетов и клиринга, а также безопасную многопользовательскую бизнес-логику — и все это без ущерба для децентрализации, причем некоторые приложения могут быть реализованы уже в ближайшее время.
В настоящее время приватные активы привлекают все больше внимания: институты активно оценивают технологии секретных слоев, разработчики хотят реализовать приватные вычисления без задержек и сложности оффчейн-систем, а регуляторы начинают разрабатывать рамки, различающие «легальные инструменты приватности» и «незаконные методы сокрытия».
Взгляд в будущее
Нарратив о приватности в блокчейн-индустрии больше не сводится к «противопоставлению прозрачности и секретности», а подразумевает, что обе составляющие необходимы для следующей эры DeFi. Совокупность культурных изменений, институционального спроса и технологических прорывов в криптографии формирует направление развития блокчейна на ближайшее десятилетие.
Zcash на уровне протокола доказал необходимость защиты приватности; такие протоколы, как Canton, отражают институциональный спрос на «секретные торговые сети»; а Zama строит инфраструктуру, способную объединить эти запросы в «универсальный масштабируемый слой приватности для кроссчейн-сетей».
Ранняя инвестиция Pantera Capital в Zcash была основана на простой вере: защита приватности — не «опция». Спустя почти десять лет эта идея становится еще более актуальной — от токенизированных активов до трансграничных платежей и корпоративных расчетов, ключ к следующей волне внедрения блокчейна — это «безопасный, бесшовный и приватный» технологический опыт.
Поскольку защита приватности становится центральной темой текущего рыночного цикла, именно те протоколы, которые смогут предложить «практичные, масштабируемые и соответствующие требованиям решения для приватности», определят будущее отрасли. Среди них Zama выделяется как лидер с высоким потенциалом и актуальностью в «суперцикле приватности».
