Exodus готовится к более стабильному, похожему на финтех, доходу после приобретения W3C: Benchmark

Соглашение Exodus Movement на сумму 175 миллионов долларов о приобретении W3C Corp. стало, по словам Марка Палмера из Benchmark, «самым трансформационным» шагом компании и позиционирует её как первого крупного поставщика кошельков с самохранением, обладающего полноценным платежным стеком.

Поглощение — в результате которого под контроль Exodus перейдут эмитент карт Baanx и платежный процессор Monavate — расширит присутствие компании с кошельков и хранения на эмиссию, обработку и расчёты. Benchmark отмечает, что сделка также предоставляет Exodus регулируемую инфраструктуру, платёжные рельсы на базе стейблкоинов и глобальные лицензионные отношения в США, Великобритании и ЕС.

Палмер утверждает, что самое важное изменение — финансовое.

В настоящее время доход Exodus связан с волатильной активностью кошельков и обменов, в то время как Monavate и Baanx приносят более стабильные потоки доходов, такие как интерчейндж, регулярная эмиссия и комиссии за обработку платежей. Руководство ожидает, что приобретённые бизнесы принесут 35–40 миллионов долларов дохода в следующем году с валовой маржой 45%–55%.

Benchmark выделяет эмиссию карт как ключевой показатель после завершения сделки. Monavate выпустила около 5 миллионов карт, а объединённая платформа сможет поддерживать до 50 миллионов, что поможет Exodus выйти за пределы крипто-нативных пользователей и войти в сферу массовых розничных платежей. Более крупная база карт приведёт к увеличению объёма транзакций и более предсказуемому доходу в стиле финтех, говорится в отчёте.

В записке также отмечается стратегическая совместимость. Недавно Exodus приобрела ориентированный на Латинскую Америку стартап по платежам в стейблкоинах Grateful, что дало ей как торговые, так и потребительские платёжные рельсы перед интеграцией W3C. Сделка будет профинансирована за счёт наличных средств и кредитной линии Exodus, обеспеченной bitcoin, в Galaxy Digital.

Прогноз цены Exodus

Benchmark подтвердил рейтинг «Покупать» и целевую цену в 42 доллара, основываясь на прогнозах EBITDA на 2026 год.

Exodus (EXOD), торгующийся на NYSE Arca, находится чуть выше минимального значения за более чем год — около 15,25 доллара, согласно Price Page от The Block. Достижение целевой цены Benchmark в 42 доллара будет означать рост более чем на 175%.