Bitcoin и Ethereum столкнулись с сокращением инвестиций со стороны институциональных инвесторов на фоне усиливающейся волатильности американского фондового рынка и неопределённости в отношении глобальной денежно-кредитной политики. В понедельник спотовые ETF зафиксировали крупнейший за последние две недели чистый отток средств — в общей сложности 582,4 миллиона долларов.
Согласно данным, в понедельник чистый отток средств из спотовых Bitcoin ETF достиг пика в 357,6 миллиона долларов, что стало крупнейшим однодневным погашением с начала декабря. Farside Investors. Волна продаж затронула FBTC от Fidelity, ARKB от Ark и BITB от Bitwise, в то время как IBIT от BlackRock остался стабильным в тот день.
Аналогичная ситуация наблюдалась и у спотовых Ethereum ETF. Объем оттока в понедельник составил почти 225 миллионов долларов, что стало самым высоким однодневным погашением с начала месяца.
Несмотря на то, что цены на криптовалюты остаются в недавнем диапазоне, эта коррекция всё же произошла, что дополнительно указывает на то, что потоки средств в ETF (а не динамика спотовых цен) отражают, как аллокаторы активов переконфигурируют криптовалюты наряду с другими рисковыми активами.
«Bitcoin в четвёртом квартале всё больше ведёт себя как производный инструмент Nasdaq: когда технологический сектор корректируется, падение Bitcoin оказывается ещё сильнее», — заявил генеральный директор криптовалютной торговой платформы VALR Фарзам Эсани (Farzam Ehsani).
Расшифровка
.
Эсани отметил, что такая динамика приводит к тому, что погашения ETF отслеживают более широкое снижение риска на фондовом рынке, а не специфическое давление на криптовалюты, поскольку институциональные инвесторы используют спотовые ETF как наиболее эффективный канал для корректировки своей экспозиции при распродаже американских технологических акций.
Он отметил, что за последние шесть месяцев Bitcoin продолжал снижаться, в то время как основные фондовые индексы США оставались стабильными. Он также добавил, что ноябрь стал «самым слабым месяцем для Bitcoin в этом году», а декабрь «на данный момент выглядит как длительный боковой тренд: несмотря на попытки роста, отсутствует устойчивая потребность».
По данным CoinGlass, с начала месяца торговая активность американских спотовых Bitcoin ETF демонстрирует отрицательную динамику: отток средств составил около 705 миллионов долларов, а приток — около 480 миллионов долларов. Несмотря на несколько дней значительного притока, чистый отток на рынке составил примерно 225 миллионов долларов. Данные отслеживают движение средств с начала декабря.
В то же время спотовые Ethereum ETF показывают, что за тот же период притоки и оттоки были более сбалансированы: около 411 миллионов долларов притока и примерно 403 миллиона долларов оттока, что делает этот сектор практически нейтральным по итогам периода.
Риски и условия
Эсани отметил: «Решение ФРС от 10 декабря сделало ситуацию с рисками ещё более сложной». Он подчеркнул, что, несмотря на снижение ставок, ФРС также намекнула на возможную паузу в цикле смягчения. «Проблема в том, что инфляция замедляется недостаточно быстро, а внутри Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) нет единства», — добавил он, отметив наличие разногласий внутри ФРС.
По мнению Эсани, ужесточение финансовых условий и давление на американские рисковые активы усиливают эту неопределённость.
«В этом контексте доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,2%, что является самым высоким уровнем с начала сентября», — сказал он, добавив, что на фоне возобновившихся опасений по поводу перегрева сделок, связанных с искусственным интеллектом, технологические акции подверглись распродаже.
В такой обстановке криптовалютному рынку, похоже, сложно привлечь устойчивых участников, даже если цены избегают полного обвала.
«Несмотря на рыночные потрясения и усиление краткосрочной волатильности, долгосрочные перспективы Bitcoin остаются осторожно оптимистичными», — отметил Эсани. «Благодаря политике ‘квази-количественного смягчения’ ФРС и мягким финансовым условиям глобальная ликвидность расширяется, а давление со стороны долгосрочных держателей — основной источник продаж в 2025 году — практически исчезло».
Смотрящий в будущее, Эсани отметил: «Благодаря сохранению позиций в ETF институциональная база остаётся прочной», и эти фундаментальные факторы могут стать «основой для постепенного восстановления спроса и выхода Bitcoin из текущего бокового рынка».
