Bitcoin не ведет себя так, как должен. Несмотря на продолжающийся глобальный рост ликвидности, показатели BTC выглядят иначе. Трейдеры, похоже, проявляют осторожность, и слепая вера, необходимая для роста, всё ещё отсутствует.
Итак, что нас ждет дальше?
Ликвидность растет, BTC не успевает за ней
Глобальное предложение денег достигло рекордных максимумов. США, Китай, Япония и еврозона все увеличили показатель М2 до новых вершин, что говорит об изобилии ликвидности в крупнейших экономиках.
До сих пор такая ситуация благоприятствовала рисковым активам вроде Bitcoin. Тем не менее, BTC остаётся почти на 30% ниже своего исторического максимума.
Источник: X
Ликвидность растет, но пока не дошла до спекулятивных рынков. Капитал выжидает на фоне сохраняющейся неопределенности и жестких финансовых условий.
Когда ликвидность в итоге начнет перетекать в рисковые активы, Bitcoin [BTC] наверняка двинется вверх.
Слишком рано?
Индикатор Energy Value Oscillator показывает, что BTC находится на уровнях, которые последний раз наблюдались десять лет назад, когда рынок формировал следующий крупный цикл. Этот показатель отслеживает количество энергии, затраченной на работу сети через майнинг и хешрейт.
Глубокие минимумы обычно означали долгосрочное дно. Не вершины.
Источник: X
В этом цикле рынок еще ни разу не входил в перегретую «красную зону», наблюдавшуюся на пиках прошлых бычьих рынков.
Это соответствует тому, что мы видим в других областях: ограниченная ликвидность, медленно движущийся бизнес-цикл и рисковые активы, которые пока не активизировались. Давление нарастает, и общая картина пока не ясна.
Деривативы подтверждают нерешительность
Суммарный открытый интерес по Bitcoin продолжает снижаться и сейчас составляет около $27,3 млрд после падения. Трейдеры сокращают позиции, а не увеличивают ставки с использованием кредитного плеча.
При этом, на момент написания статьи, ставки по финансированию оставались умеренно положительными, что указывает на сбалансированные позиции.
Источник: Coinalyze
Проще говоря, из системы вымывается кредитное плечо. Спекулянты отступают, предпочитая подождать с новыми вложениями. Такой сброс часто происходит перед крупными движениями.
Если ликвидность действительно начнет поступать в рисковые активы, у Bitcoin еще достаточно пространства для роста без перегрева.
Заключительные мысли
- Ликвидность растет, но аппетит к риску еще не включился.
- Плечо сброшено, энергетические метрики близки к минимумам цикла — BTC, возможно, накапливает силу.
