Різке падіння Bitcoin, ліквідації на 900 мільйонів: прелюдія до вересневого прокляття?

У понеділок цього тижня волатильність на крипторинку різко зросла. Bitcoin у короткостроковій перспективі впав нижче позначки 110 000 доларів, досягнувши мінімуму в 109 324 долари — це найнижчий рівень з початку липня. Ethereum короткочасно впав нижче 4400 доларів, добове падіння склало майже 8%. Ця хвиля зниження спричинила масштабні ліквідації по всьому ринку: за даними CoinGlass, на момент написання статті сума ліквідацій за 24 години перевищила 900 мільйонів доларів, з яких лонги по Ethereum втратили близько 322 мільйонів доларів, а лонги по Bitcoin — 207 мільйонів доларів.

Ланцюгова реакція на ринку була миттєвою, основні альткоїни опинилися під тиском: Solana за день впала більш ніж на 8%, XRP знизився на 6%, а такі токени середньої та малої капіталізації, як PENDLE, LDO, PENGU, зафіксували двозначні відсотки падіння, досягаючи 13% за добу.

Історичний патерн: “вересневе прокляття”

Обачність інвесторів має під собою підстави: статистика CoinGlass показує, що вересень є одним із найгірших місяців для Bitcoin та Ethereum.

На графіку вище порівнюється фактична динаміка BTC та ETH у вересні за 2017–2024 роки, і можна побачити:

• BTC у більшості років у вересні показував негативну динаміку, лише у 2023 (+3,91%) та 2024 (+7,29%) було зафіксовано зростання.

• ETH у вересні зазвичай падав ще сильніше: у 2017 (–21,65%), 2020 (–17,08%), 2022 (–14,49%) значно відставав від BTC.

• Лише у 2019 (ETH +5,72% проти BTC –13,38%), 2023 та 2024 ETH показав кращу динаміку, ніж BTC.

Таке “вересневе прокляття” спостерігалося у всіх бичачих циклах. У 2013, 2017 та 2021 роках після потужного літнього відскоку Bitcoin у вересні переживав різку корекцію.

Думки аналітиків: короткостроковий розворот тренду

Відомий аналітик Benjamin Cowen зазначає, що сила липня-серпня часто змінюється у вересні, і Bitcoin, ймовірно, протестує зону бичачої підтримки біля 110 000 доларів. Він також попереджає, що Ethereum може короткочасно оновити максимум, але потім впасти на 20–30%, а альткоїни можуть знизитися навіть на 30–50%.

Інший активний ринковий аналітик Doctor Profit додає ще більш песимістичний прогноз з макроекономічної та психологічної точки зору. На його думку, вересневе зниження ставки ФРС радше стане детонатором невизначеності, ніж позитивом. На відміну від “м’якої посадки” у 2024 році, цього разу це може бути справжній “переломний момент”, що призведе до синхронної корекції фондового та крипторинку.

Щодо ціни, він підкреслює, що на графіку BTC досі існує CME-ґеп у діапазоні 93k–95k, де зосереджена велика ліквідність, а більшість роздрібних інвесторів відкривали позиції у діапазоні 110k–120k і навіть вище. Щоб “вичистити слабкі руки”, ціна має увійти в їхню “зону максимального болю”.

У своїй стратегії він зазначає, що поступово скорочує позиції у споті BTC та ETH, натомість відкриває короткі позиції на короткий термін.

Останні дані про рух капіталу свідчать про зниження інтересу до ETF. За даними SoSoValue, минулого тижня з біткоїн-ETF на споті вийшло 1.17 мільярда доларів, що є другим за величиною тижневим чистим відтоком в історії; з ефір-ETF на споті вийшло 237.7 мільйона доларів, що є третім за величиною показником. Це свідчить про те, що інституційний капітал тимчасово зайняв вичікувальну позицію, що послабило підтримку спотового ринку.

Ончейн-дані також вказують на структурні сигнали. Glassnode зазначає, що всі групи власників Bitcoin “колективно перейшли у фазу розподілу”, що підкреслює широкомасштабний тиск на продаж. Після досягнення нового максимуму в 4946 доларів Ethereum відкотився, а індикатор MVRV піднявся до 2,15, що означає, що інвестори в середньому мають понад удвічі більший нереалізований прибуток. Історично цей рівень спостерігався у грудні 2020 та березні 2024 років — обидва рази передували сильній волатильності та фіксації прибутку.

Макрофактори: ФРС та ризики ставок

Макроекономічна невизначеність ще більше посилює напругу на ринку. Минулої п’ятниці голова ФРС Пауелл натякнув на можливе зниження ставки у вересні, що тимчасово викликало оптимізм на ринку, але Cowen і Doctor Profit нагадують: зниження ставки не обов’язково є позитивом, а може призвести до зростання дохідності довгострокових держоблігацій США, що тисне на ризикові активи. Це дуже схоже на ситуацію у вересні 2023 року, коли зниження ставки стало дном для облігацій, після чого дохідність різко зросла. Крім того, Benjamin Cowen зазначає, що останній індекс цін виробників (PPI) показав, що інфляція “гарячіша, ніж очікувалося”, що безумовно створює додатковий тиск на ринок. Якщо інфляційний тиск не буде повністю знятий, зміна політики ФРС може викликати нову хвилю турбулентності на ринку.

Перспективи та висновки

З огляду на історичні патерни, думки аналітиків і макроекономічне тло, можна виділити кілька чинників тиску на крипторинок у вересні:

1. Сезонне зниження — історично у вересні фіксуються значні збитки;

2. Макроекономічна невизначеність — політика ФРС може стати вододілом для ринку;

3. Дисбаланс у структурі капіталу — відтік інституційного капіталу, роздрібні інвестори купують на хаях;

4. Посилення ончейн-продажів — всі групи власників розпродають, угоди “китів” дестабілізують ринок.

Хоча Cowen і Doctor Profit розходяться в оцінках глибини корекції, їхній консенсус такий: вересень — це не момент для бичачого розвороту, а випробування, яке потрібно пройти.

Втім, з довгострокової перспективи ця “чистка” може стати необхідним етапом для продовження бичачого ринку: ринок має “очистити перегріті позиції” у “зоні максимального болю”, щоб звільнити простір для наступного зростання. Якщо чистка буде достатньою, BTC у наступному циклі може оновити максимум, а довгострокова логіка зростання ETH залишиться незмінною.