Хто керує екстремальними коливаннями Hyperliquid XPL під час "збору врожаю" о 5-й ранку?

Hyperliquid XPL екстремальні коливання: за 5 хвилин зростання на 200% і миттєвий обвал, ліквідація шортів на 17.67 мільйонів доларів, два адреси заробили 27.5 мільйонів доларів.

Автор: KarenZ, Foresight News

27 серпня о 5:50 ранку децентралізована платформа для торгівлі деривативами Hyperliquid стала ареною захоплюючого екстремального руху: токен XPL (pre-market), який торгується на платформі, за 5 хвилин підскочив майже на 200%, після чого швидко повернувся до попереднього рівня, що спричинило масову ліквідацію шортів і дискусії в спільноті.

Огляд події: шалені 5 хвилин, ринок як американські гірки

Згідно з даними Hyperliquid, ціна XPL почала стрімко зростати з 5:50 (GMT+8) 27 серпня, піднявшись з близько 0.6 долара до максимуму в 1.8 долара, що майже на 200% більше за кілька хвилин. Однак це ралі тривало недовго — ціна за кілька хвилин після піку повернулася назад і наразі коливається біля 0.061 долара.

За даними Coinglass, за останні 4 години на Hyperliquid ліквідації шортів XPL/USD склали 17.67 мільйонів доларів.

Варто зазначити, що в той самий час на централізованих біржах, таких як Binance, Bitget, де також доступні pre-market контракти XPL, ціна XPL не демонструвала значних коливань. Ця різниця викликала підозри в маніпуляції ціною серед спільноти.

Хто стоїть за цим: два адреси отримали 27.5 мільйонів доларів прибутку

Згідно з подальшим аналізом HypurrScan, адреса, що починається на 0xb9c, почала готуватися ще два дні тому (24 серпня), розділивши 6 транзакцій на загальну суму 10.98 мільйонів USDC, які були внесені на Hyperliquid, після чого почала відкривати лонги по XPL. Сьогодні о 5:35 (UTC+8) ця адреса знову внесла 4.993 мільйона USDC на Hyperliquid.

Далі, адреса 0xb9c почала відкривати численні лонги по XPL (більшість угод на десятки-сотні тисяч доларів) о 5:36 (UTC+8) 27 серпня, а о 5:53 (UTC+8) почала закривати лонги. Коли XPL впав до близько 0.6 долара, ця адреса знову відкрила лонги по XPL. Наразі позиція по XPL на Hyperliquid цієї адреси оцінюється у 8.28 мільйонів доларів.

Близько 08:10 (UTC+8) ця адреса 0xb9c здійснила два "виводи" на загальну суму майже 600 тисяч USDC, після чого не було подальших дій.

Згідно з аналізом @ai_9684xtpa, ця адреса повністю "вичистила" книгу ордерів, видавивши всі шорти (переважно 1x хеджування), і лише за хвилину заробила 16 мільйонів доларів.

За додатковим аналізом Yu Jin, маніпулятор ліквідаціями XPL на Hyperliquid, ймовірно, діяв через два гаманці: спочатку відкрив лонги, потім підняв ціну, викликавши автоматичні ліквідації, і отримав прибуток у 27.5 мільйонів доларів. Зокрема, адреса 0xb9c підняла ціну XPL, спричинивши ланцюгові ліквідації, і в діапазоні 1.1-1.2 долара відбулося автоматичне закриття позицій. Адреса з DeBank з ім’ям користувача "silentraven" (починається на 0xe417) за останні 3 дні відкрила лонги на 21.1 мільйонів XPL на Hyperliquid за середньою ціною 0.56 долара, використавши 9.5 мільйонів доларів. Після ліквідації позиції були автоматично закриті за середньою ціною близько 1.15 долара, принісши прибуток у 12.5 мільйонів доларів.

Деякі користувачі спільноти також підозрюють Justin Sun. @ai_9684xtpa зазначає: "Чутки про зв’язок із Justin Sun виникли через те, що при відстеженні джерела коштів ця адреса п’ять років тому переводила ETH на адресу, пов’язану з Justin Sun, але прямих доказів, що це він, немає".

Виявлені ключові проблеми: структурні ризики DeFi перпетуальних контрактів

Ця подія виявила кілька ключових недоліків DeFi платформ для перпетуальних контрактів:

• Залежність від одного оракула, маніпуляції ціною "легкі як ніколи": Оракул цін для перпетуальних контрактів Hyperliquid не залежить від жодних зовнішніх даних, а фінансова ставка визначається на основі ковзаючої середньої Hyperp mark price. XPL як pre-market токен покладається лише на один ціновий оракул, що робить ціну легкою для маніпуляцій. Кити можуть швидко підняти ціну великими лонгами, легко пробиваючи пороги ліквідації.
• Відсутність контролю концентрації позицій: кити можуть "керувати ринком": більшість DeFi платформ не встановлюють лімітів на позиції для окремих користувачів, що дозволяє китам великими позиціями впливати на ринкову ціну та механізм ліквідацій.

Багато користувачів вважають, що "1x хеджування" має дуже низький ризик і є надійною стратегією, тому ігнорують ризики екстремальних рухів. Але у високоволатильному крипторинку навіть, здавалося б, "безпечні" стратегії можуть бути знищені маніпуляціями ціною чи "чорними лебедями". Масова ліквідація 1x хедж-позицій у цій події — типовий приклад.

@Cbb0fe зазначає: "У цій ліквідації XPL на HyperliquidX я хеджував 10% активів XPL з використанням 1x шорту і великої застави, але все одно втратив 2.5 мільйона доларів. Більше не буду торгувати на таких ізольованих ринках".

Висновки

Ця "п’ятихвилинна буря" — не лише типовий приклад маніпуляції ринком, а й демонстрація слабких місць DeFi деривативних протоколів у ризик-менеджменті, механізмах оракулів і контролі позицій. Без покращення ці проблеми можуть виникати і на інших DeFi платформах для перпетуальних контрактів чи синтетичних активів.

Для трейдерів важливо усвідомлювати: на крипторинку без чіткої регуляції та досконалого ризик-менеджменту навіть, здавалося б, надійні хедж-стратегії можуть "обнулитися" через маніпуляції китів чи екстремальні коливання. "Плата за навчання" на крипторинку часто висока — повага до ризику та раціональні рішення є ключем до довгострокового виживання.