Бум штучного інтелекту Nvidia підживлюється гігантами хмарних технологій, але стримується обмеженнями Китаю

Nvidia Corp. (NVDA.O) повідомила про зростання виручки на 56% у другому кварталі 2025 року в порівнянні з аналогічним періодом минулого року, що було зумовлено високим попитом на її чипи штучного інтелекту (AI) з боку хмарних провайдерів, які розширюють інфраструктуру для підтримки генеративних AI-технологій [2]. Компанія прогнозує виручку за третій квартал на рівні 54 мільярдів доларів, плюс-мінус 2%, що перевищує середню оцінку Wall Street у 53,14 мільярда доларів [2]. Цей прогноз було зроблено попри відсутність будь-яких поставок її чипів H20 до Китаю, і компанія заявила, що у другому кварталі не було жодних продажів H20 клієнтам з Китаю [2].

Виручка Nvidia від дата-центрів досягла 41 мільярда доларів у другому кварталі, причому близько половини цієї суми припадає на великі хмарні сервіси [2]. Компанія значно виграла від буму AI, оскільки такі великі технологічні компанії, як Meta Platforms (META.O) та Microsoft (MSFT.O), активно інвестують у AI-інфраструктуру, спрямовуючи значну частину своїх витрат на чипи Nvidia [2]. Цей попит став основним рушієм зростання індексу S&P 500 за останні два роки, оскільки Wall Street активно торгує акціями, пов’язаними з AI (“picks-and-shovels” trading) [2].

Попри сильні фінансові показники, Nvidia опинилася у центрі торгової війни між США та Китаєм. У безпрецедентній угоді з президентом США Дональдом Трампом Nvidia погодилася виплачувати уряду 15% від частини своєї виручки в Китаї в обмін на скасування обмежень, які стримували продажі її чипів H20 у цій країні [2]. Проте Пекін попередив місцеві компанії щодо імпорту цих чипів через питання безпеки, що призвело до зупинки виробництва H20 компанією Nvidia [2].

Геополітична напруга вплинула на бізнес Nvidia у Китаї, який минулого року складав 13% її виручки. У другому кварталі багато аналітиків не враховували жодної виручки від продажу H20 у Китаї через те, що дозвіл США надійшов пізно у кварталі, а спротив Китаю ускладнив розрахунок прогнозів [3]. У травні Nvidia оцінила, що обмеження зменшать продажі на 8 мільярдів доларів у липневому кварталі, що призвело до списання 4,5 мільярда доларів у попередньому тримісячному періоді [3].

Аналітики вважають, що Nvidia може зіткнутися зі зниженням валової маржі на 5-15 процентних пунктів на чипах, що постачаються до Китаю, через федеральну угоду [3]. Очікується, що скоригована валова маржа компанії знизиться майже на 4 процентних пункти до 72,1% у другому кварталі та скоротиться ще майже на два пункти до 73,2% у жовтневому кварталі [3]. Тим часом місцеві китайські виробники напівпровідників, такі як Cambricon, набирають популярності як альтернатива Nvidia. Cambricon повідомила про рекордний прибуток у першій половині року, виручка зросла більш ніж на 4000% у річному вимірі до 2,88 мільярда китайських юанів (402,7 мільйона доларів), а чистий прибуток досяг рекордних 1,04 мільярда юанів [4].

Фінансові результати та ринкова позиція Nvidia привертають значну увагу інвесторів, особливо коли компанія долає геополітичні виклики та зберігає лідерство на ринку AI-чипів. Аналітики, такі як James Schneider з Goldman Sachs, знову підтвердили рейтинг Buy для Nvidia, посилаючись на лідерство у продуктах, диверсифіковану клієнтську базу та привабливу оцінку відносно перспектив зростання [1]. Поки компанія готується до звіту за третій квартал, ринок уважно стежить за тим, як вона впорається з мінливими торговими умовами та чи зможе зберегти поточну траєкторію зростання.

Source: