BOK призупиняє підвищення ставок, щоб спостерігати за хмарою проблем у сфері житла та боргу

Банк Кореї (BOK) залишив свою базову процентну ставку на рівні 2,5% друге засідання поспіль, що відповідає очікуванням ринку та відображає обережний підхід центрального банку до моніторингу фінансової стабільності на тлі триваючих занепокоєнь щодо ринку житла та боргу домогосподарств [1]. Замороження ставки відбулося після низки попередніх знижень у 2025 році, коли центральний банк прагнув стримати інфляційний тиск і керувати економічним зростанням [2]. Незважаючи на незмінну політику щодо ставки, BOK підвищив свій прогноз зростання на 2025 рік до 0,9% з 0,8% у травні, посилаючись на вплив додаткових урядових бюджетів та покращення споживчих настроїв [3]. Це перегляд є першим підвищенням прогнозу центрального банку цього року, оскільки він визнає ознаки помірного економічного відновлення після повільного початку року [4].

Центральний банк також переглянув свій прогноз інфляції на 2025 рік до 2,0% з 1,9%, зазначивши, що поточний рівень інфляції залишається близьким до цільового показника у 2%. Рішення залишити ставки без змін підкреслює прагнення BOK спостерігати за ефектами нещодавніх заходів зі стабілізації ринку житла, особливо у Великому Сеулі, де ціни на квартири продовжують зростати, незважаючи на посилення обмежень на іпотечне кредитування [2]. BOK наголосив на необхідності контролю за рівнем боргу домогосподарств, який у другому кварталі 2025 року зростав найшвидшими темпами з 2021 року, переважно через збільшення іпотечного кредитування [2].

Очікується, що уряд оголосить нові заходи для вирішення дисбалансів на ринку житла, і посадовці вказують, що додаткові стратегії щодо пропозиції перебувають на завершальній стадії узгодження. Ці дії є частиною ширших зусиль щодо забезпечення фінансової стабільності при підтримці економічного зростання [2]. Тим часом центральний банк підкреслив роль внутрішнього попиту у відновленні, посилаючись на вплив додаткових бюджетів, спрямованих на стимулювання споживання домогосподарств. BOK зазначив, що ці фіскальні заходи допомогли компенсувати слабкість економіки на початку року, включаючи скорочення на 0,25% у першому кварталі, що стало найглибшим серед членів OECD [3].

На зовнішньому фронті BOK визнав позитивний вплив нещодавньої торгової угоди між Південною Кореєю та США, яка знизила американські тарифи на корейський експорт з 25% до 15%. Угода, яка включає інвестиційне зобов’язання Південної Кореї на 350 мільярдів доларів, очікується, підтримає зростання експорту у коротко- та середньостроковій перспективі. Однак центральний банк попередив, що тарифна політика США може поступово сповільнити експортний імпульс, особливо у ключових секторах, таких як автомобілебудування [1]. Експорт становив 44% ВВП Південної Кореї у 2023 році, а США були другим за величиною експортним ринком країни після Китаю [1].

Дивлячись у майбутнє, BOK сигналізував про відкритість до зниження ставок протягом наступних трьох місяців, причому п’ять із шести членів ради підтримують можливість пом’якшення монетарної політики. Така позиція відповідає прогнозам провідних інвестиційних банків, включаючи Bank of America та Goldman Sachs, які очікують зниження ставок наприкінці 2025 року та на початку 2026 року [1]. Рішення центрального банку відкласти зниження ставок відображає баланс між підтримкою економічного зростання та управлінням ризиками інфляції і фінансової стабільності, особливо з огляду на крихке глобальне економічне середовище [3].

Джерело: