Інвестори перебалансовують портфелі, оскільки вигідні пропозиції в сфері штучного інтелекту Китаю кидають виклик фокусу США

Глобальний директор з інвестицій HSBC Віллем Селс відзначив Китай як новий центр уваги для інвесторів, які прагнуть диверсифікувати свої активи поза ринками США на тлі зростаючої невизначеності, викликаної геополітичними напруженнями та очікуваним поверненням президента Дональда Трампа. В ексклюзивному інтерв’ю Fortune Селс підкреслив, що структурні реформи Китаю з боку пропозиції та відносно дешевші акції, пов’язані зі сферою AI, приваблюють потоки капіталу, особливо від глобальних інвесторів, які прагнуть збалансувати ризики між регіонами та класами активів.

За словами Селса, ринки США залишаються сильними: S&P 500 зріс на 15% за останній рік, а Федеральна резервна система, ймовірно, незабаром почне пом’якшувати монетарну політику. Однак побоювання щодо переоціненості так званих Magnificent 7 — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia та Tesla — і потенційних економічних наслідків нестандартної зовнішньої політики Трампа спонукають до обережнішого підходу до концентрації портфеля.

Селс наголосив на важливості диверсифікації як за класами активів, так і за географією. “Коли клієнт заходить у двері, перша розмова — про побудову глобального портфеля”, — зазначив він, радячи інвесторам зменшувати експозицію до внутрішніх ринків, особливо якщо їхня основна бізнес-діяльність також базується там. Ця тенденція призвела до помірного відтоку капіталу з акцій США в інші регіони, і Китай став одним із ключових бенефіціарів.

Частина привабливості полягає у структурних реформах Пекіна, спрямованих на вирішення проблеми надлишкових потужностей та стимулювання більш сталого зростання. На нещодавньому урядовому засіданні Центральна фінансова та економічна комісія Китаю підкреслила необхідність регулювання безладної цінової конкуренції та заохочення виходу застарілих виробничих потужностей. За словами Селса, ці заходи мають покращити прибутковість компаній та зростання прибутків, змінюючи уявлення інвесторів про те, що китайські компанії не мають цінової влади.

Тим часом сектор AI у Китаї набирає обертів не лише завдяки структурним реформам, а й через відносно привабливі оцінки. Селс зазначив, що акції інфраструктури, пов’язані з AI у Китаї, демонструють кращу динаміку: SSE Composite Index зріс на 33,4% з початку року порівняно з 14,9% зростанням S&P 500. Хоча американські компанії все ще лідирують за капітальними витратами у сфері AI — витрачаючи у 8-10 разів більше, ніж їхні китайські конкуренти, — вони досягають вищої віддачі від цих інвестицій. Незважаючи на це, Селс підкреслив, що інвестори бачать цінність у китайській екосистемі AI, особливо в інфраструктурі, енергетиці та автоматизації, які стають сферами значних інновацій.

Можливості AI додатково посилюються наявністю недооцінених акцій на китайському ринку. Наприклад, Cambricon Technologies, китайський виробник чипів, на короткий час стала найдорожчою компанією країни після одноденного стрибка акцій на 10%. Хоча ціна акцій згодом знизилася, за рік вони зросли на 112%. Селс зазначив, що аналогічні американські компанії торгуються з премією у 30-40%, що робить Китай привабливим варіантом для інвесторів, які шукають участі у бумі AI за зниженою ціною.

Попри ці події, Селс застеріг від сприйняття США як ринку, що втрачає інвестиційну привабливість. Хоча диверсифікація зростає, це не повний вихід. “Люди додають трохи до інших регіонів, трохи до інших секторів, але вони не тікають із США”, — сказав він. Проте прагнення зменшити надмірну залежність від активів США у поєднанні з привабливими фундаментальними показниками секторів AI та інфраструктури Китаю змінює глобальний інвестиційний ландшафт.

Source: